上周五、本周一地產(chǎn)指數均漲逾3%，而本周二則跌逾3%

　　深成指在10000點(diǎn)上方的小平臺一共運行了7周，總成交達到2.3萬(wàn)億元。昨日深成指收盤(pán)仍站在5周均線(xiàn)上方，而10周均線(xiàn)目前與10000點(diǎn)位置基本重合。

　　成也地產(chǎn)敗也地產(chǎn)，地產(chǎn)股成為了近日A股市場(chǎng)大幅震蕩的“關(guān)鍵先生”。受傳言刺激，上周五、本周一地產(chǎn)指數漲幅均超過(guò)了3%，而本周二傳言澄清，地產(chǎn)指數則跌逾3%。我們認為，在政策不明朗的背景下，金融、地產(chǎn)品種的“打樁行情”或仍將持續，而股指也將在它們的交錯沖擊中夯實(shí)底部。

　　周一晚間三部委否認樓市調控松動(dòng)，周二房地產(chǎn)指數跌幅超過(guò)了3%，房地產(chǎn)個(gè)股跌幅居前，單日跌幅超過(guò)5%的有20多家。數據觀(guān)察，6月份70城市房?jì)r(jià)同比漲11.4%，環(huán)比跌0.1%，樓市調控效果開(kāi)始顯現。從房地產(chǎn)板塊的政策背景來(lái)看，一線(xiàn)城市調控政策短期動(dòng)搖的可能性幾乎不存在，嚴格政策執行期的展開(kāi)，會(huì )繼續對房地產(chǎn)板塊形成不利影響。我們認為，在行業(yè)政策因素和基本面向下的疊加影響之下，短期房地產(chǎn)股僅有超跌反彈的估值修補行情，趨勢的轉變還需要更有力的條件支持。

　　由于房地產(chǎn)市場(chǎng)的表現較大影響到上下游行業(yè)利益，如銀行、建筑建材、水泥、鋼鐵等，從而對整個(gè)A股市場(chǎng)產(chǎn)生較大影響。因此我們認為，在地產(chǎn)政策依舊不明朗，地產(chǎn)股行情難以持續的背景下，A股市場(chǎng)的結構性調整仍將延續。

　　不過(guò)，過(guò)分悲觀(guān)看空當前市場(chǎng)并沒(méi)有太大意義。今年以來(lái)，市場(chǎng)整體估值水平在大、中小市值品種的交錯調整過(guò)程中被不斷修正，同時(shí)前期匯金增持、產(chǎn)業(yè)資本的進(jìn)場(chǎng)，也表明當前市場(chǎng)估值風(fēng)險處于偏低區域。而從技術(shù)上看，周二上證指數在5日均線(xiàn)附近反復爭奪，最終勉強收于該均線(xiàn)上方，顯示本周后半周有向下考驗10日均線(xiàn)的要求。但深成指、滬深300指數昨日全天均在5日均線(xiàn)上方運行，率先企穩的跡象較為明顯。此外，中小板綜指已連續3個(gè)交易日報收在年線(xiàn)上方，如能確認收復年線(xiàn)，則對整個(gè)A股市場(chǎng)或形成牽引作用。

　　因此我們認為，權重股的震蕩整理雖然抑制了股指的持續反彈，但它們的“打樁行情”也在不斷夯實(shí)市場(chǎng)底部。而在這個(gè)底部區域，個(gè)股的結構性行情將不斷提供盈利機會(huì )，并提升投資者的市場(chǎng)信心。我們認為，近期關(guān)注的熱點(diǎn)不妨考慮兩類(lèi)主線(xiàn)，一是受益新興產(chǎn)業(yè)規劃支持，以及具備持續盈利增長(cháng)能力的板塊，如消費、節能減排、新能源和智能電網(wǎng)；第二類(lèi)是仍然具備安全邊際的低估值如鐵路運輸等板塊。(西部證券 黃 錚)