股指期貨連續5個(gè)交易日的上漲戛然而止，昨日的一輪全線(xiàn)下挫，讓本輪反彈走到了十字路口。期現貼水的格局繼續延續，5個(gè)交易日內出現了4次負溢價(jià)，期市資金對于后市的悲觀(guān)態(tài)度愈加彰顯。同時(shí)，期市的總持倉量也在大幅減少，多空資金大量出場(chǎng)，以規避即將到來(lái)的農行上市、經(jīng)濟數據公布等重大節點(diǎn)。

　　業(yè)內人士表示，目前顯示在滬深300指數2700點(diǎn)左右有較大壓力，短期內多頭沒(méi)有能力發(fā)動(dòng)大的行情。但也有專(zhuān)家指出，雖然期指出現下挫，但還是守住了5日均線(xiàn)，有可能僅是反彈中的正�；卣{。

　　期指創(chuàng )兩周來(lái)最大跌幅

　　股指期貨昨日全線(xiàn)收跌，IF1007收報2,626.00點(diǎn)，跌40.20點(diǎn)或1.51%，盤(pán)中最低至2,618.6點(diǎn)，最高至2,653.0點(diǎn)，其成交持倉量分別為269627手和14223手，下月合約IF1008收報2,638.0點(diǎn)，跌43.0點(diǎn)或1.60%；季月合約IF1009收盤(pán)跌1.58%，IF1012收盤(pán)跌1.54%。據統計，主力合約也創(chuàng )出了6月30日以來(lái)的最大跌幅，并結束了此前連續五個(gè)交易日的上漲，反彈面臨著(zhù)何去何從的局面。

　　從期現溢價(jià)來(lái)看，負溢價(jià)還在延續，以期現的收盤(pán)價(jià)對照，主力合約相對于現貨的貼水幅度達0.32%，這是五個(gè)交易日內第四度出現貼水，顯示期市資金對于后市的悲觀(guān)態(tài)度已經(jīng)定型。

　　在現貨收盤(pán)后的15分鐘，期貨價(jià)格依然繼續下挫，同時(shí)持倉量也大幅縮水。1007合約持倉量收盤(pán)降至1.4萬(wàn)手，較前一交易日大幅減少28%，而交易量也同步大幅減少。成交持倉伴隨價(jià)格下降同時(shí)減少，說(shuō)明主力多頭在執行止損的舉動(dòng)，多方離場(chǎng)的積極性顯然更高。

　　而持倉排名顯示，前20位多頭主力減倉3500手，前20位空頭主力減倉3725手。多空離場(chǎng)的數量基本持平，場(chǎng)內的資金對壘也維持均衡水平。業(yè)內人士表示，資金大量出場(chǎng)，可能是為了規避農行A股上市時(shí)和經(jīng)濟數據公布可能出現的市場(chǎng)系統風(fēng)險。

　　反彈走到十字路口

　　“大的基本面再次出現利空，是今天下挫的原因�！睎|證期貨高級顧問(wèn)方世圣表示，期指市場(chǎng)出現了價(jià)跌量縮的局面，主要還是因為房地產(chǎn)調控放松的預期又出現了改變，導致基本面出現變化。

　　日前，銀監會(huì )、住建部等部委集中表態(tài)，現有樓市調控政策沒(méi)有變化。而近期有消息稱(chēng)上海等地銀行放松三套房貸款執行力度，政策不再收緊甚至松動(dòng)的猜測，是推動(dòng)本輪反彈的重要動(dòng)力。但各部委的表態(tài)也讓調控預期再度變得強烈起來(lái)，導致了一些短線(xiàn)資金的離場(chǎng)。

　　長(cháng)城偉業(yè)分析師劉超認為，房地產(chǎn)的政策不會(huì )有太大改變，滬深300指數在2700點(diǎn)左右將有很大壓力。目前多頭沒(méi)有發(fā)動(dòng)大規模反轉行情的能力，但再創(chuàng )新低的可能也不大，市場(chǎng)窄幅震蕩的可能性較大。

　　而方世圣則表示，不必看得太悲觀(guān)�！斑@里有可能還是一個(gè)起漲點(diǎn)，”方世圣說(shuō)，目前期市還是以做空的思維占主導，一方面出現貼水，一方面量能也并無(wú)放大，這也是反彈的開(kāi)始階段的正�，F象，等到上漲一段時(shí)間后量能才會(huì )慢慢跟上。昨日的下跌更多可能是反彈中的正�；卣{。 ⊙記者 葉苗 ○編輯 梁偉