2010年7月15日，農行登陸A股，至此，中國大型商業(yè)銀行全部上市。

　　從市場(chǎng)角度看，農行上市是對證券市場(chǎng)的考驗；從歷史的角度看，農行上市說(shuō)明中國金融業(yè)改革剛到一半，未來(lái)征途漫漫。

　　農行上市是各方力捧的結果，機構投資者顯示出覺(jué)悟，農行壓低了自身的饕餮之胃，最后市場(chǎng)勉強首肯。農行A股網(wǎng)上網(wǎng)下合計凍結資金4800億，遠低于市場(chǎng)預計的超萬(wàn)億規模；網(wǎng)上中簽率約為9.29%，創(chuàng )出自2006年6月A股市場(chǎng)新股發(fā)行“新老劃斷”以來(lái)的第二高，僅次于華泰證券發(fā)行時(shí)的網(wǎng)上中簽率。

　　出生時(shí)不受待見(jiàn)，并不等于沒(méi)有發(fā)展前景，農行必須以自己的業(yè)績(jì)洗刷恥辱，而不是把上市當作成功的見(jiàn)證，躺在功勞簿上不思進(jìn)取。誰(shuí)都清楚，中國國有大型商業(yè)銀行全部成功上市，主要不是銀行改革的勝利，而是政府改革意志的勝利。

　　上市之后，改革之路才剛開(kāi)始。作為公眾公司，銀行應該體現出誠信，對投資者負責；作為盈利機構，銀行在中國經(jīng)濟結構轉型之機，有必要改變目前存貸差的盈利模式，而在推動(dòng)中國經(jīng)濟轉型的過(guò)程中獲得責任與利潤雙贏(yíng)，而不是成為改革的掣肘；作為中國金融業(yè)的“干城”，銀行業(yè)有必要成為大而強的企業(yè)，而不是在擴張-信貸-再擴張的循環(huán)中打轉。最重要的是有獨立改革的勇氣，而不是把境外戰略投資者當作主心骨，在喪失核心數據資源、讓人賺大錢(qián)的同時(shí)，還成為他人的新聞發(fā)言官。

　　從這幾個(gè)方面來(lái)說(shuō)，銀行的改進(jìn)還遠遠沒(méi)有達到社會(huì )的期望。

　　首先，各銀行上市之后管理架構等有所改善，但并沒(méi)有改變同質(zhì)化競爭的趨勢，一個(gè)銀行的新產(chǎn)品可以在數日之內被各家銀行所拷貝。而銀行的管理費用與人工成本居高不下，其利潤的上升速度趕不上人工成本的增長(cháng)與到證券市場(chǎng)圈錢(qián)的速度。面對再融資，各行態(tài)度曖昧，或者出爾反爾欲蓋彌彰，只有民生銀行董事長(cháng)董文標今年3月表示，“我在全行的會(huì )議上說(shuō)，再融資的事現在想都不要想，想都丟人，我們怎么張得開(kāi)口？”作為企業(yè)家要有起碼的羞恥心，在銀行業(yè)高管中，我們只看到董文標先生有公開(kāi)的表示。

　　其次，銀行業(yè)大而不強。中國銀行業(yè)的主要利潤來(lái)自于存貸差，靠政策吃飯沒(méi)有變，而發(fā)展的一些中間業(yè)務(wù)甚至成為向企業(yè)索要管理費的借口，讓企業(yè)苦不堪言。而對于轉賬等實(shí)行高額收費，也成為借助壟斷地位的生財之道。

　　中國經(jīng)濟結構在調整，銀行業(yè)的盈利模式并未發(fā)生改變，以往抱著(zhù)政府大項目不放，現在還抱著(zhù)房貸不放，而沒(méi)有意識到自己抱的是一座冰山。在遭遇質(zhì)疑時(shí)，銀行表示嚴守投資性購房不松動(dòng)政策，但記者的暗訪(fǎng)卻顯示有全面松動(dòng)之勢。與其費心費力到處辯駁，還不如將投資轉向有前景的行業(yè)、向中小企業(yè)傾斜。在長(cháng)三角等地，我們看到臺州商行等地方商業(yè)銀行的改變，也看到建行、農行等銀行對于中小企業(yè)的扶持，由于嚴格的風(fēng)險與熟人社會(huì )的風(fēng)險監管，不良貸款率極低，甚至為零�？上У氖�，還沒(méi)有形成規模，一些銀行所謂向中小企業(yè)放貸超過(guò)一半，遭到了中小企業(yè)的恥笑。

　　農行的軟肋是布局于縣域經(jīng)濟的架構，而農行的優(yōu)勢也在縣域經(jīng)濟。中國市場(chǎng)化向農村深化，向中西部深化，農村貸款、小額貸款恰恰是市場(chǎng)的空缺。全世界前十大最賺錢(qián)的銀行不是匯豐，不是花旗，是那些在做小額信貸的銀行，中國山西的永濟小額貸款也比較成功。農行的低成本存款來(lái)自于農村，在農村的網(wǎng)點(diǎn)為向農村居民提供金融服務(wù)打下了基礎。截至2009年12月31日，農行“三農”金融業(yè)務(wù)貸款總額和存款總額分別占全行的28.8%和40.5%。但是，農行目前顯然沒(méi)有找到農村金融服務(wù)的訣竅，他們的管理成本、貸存比過(guò)低等，都說(shuō)明服務(wù)沒(méi)有做到位。

　　最后，在大型國有商業(yè)銀行全部上市之后，能否找到一條具有中國特色的發(fā)展之路尤為關(guān)鍵。

　　以往靠境外戰略投資者的模式，并沒(méi)有讓中國金融機構找到一條符合中國市場(chǎng)之道的發(fā)展模式，境外投資者給中國金融企業(yè)做的基礎培訓、實(shí)行的扁平化管理，只是神韻不在的皮毛之相。而境外金融機構不僅得到了中國市場(chǎng)的信息，還獲得了令人痛心的高收益。在這方面，招行成為典范，獨立品格沒(méi)有妨礙他們成為準國際化的金融機構。

　　農行上市，為了中國金融業(yè)的未來(lái)，讓我們鼓掌。但必須提醒的是，金融機構上市寄托了中國改革的希望，民眾承擔了巨大的成本，金融機構上市絕不應該成為圈錢(qián)的同義語(yǔ)，而應該成為中國資本與貨幣市場(chǎng)的頂梁柱。