農業(yè)銀行今日將正式登陸A股市場(chǎng)。多數券商分析師表示，農行在清理歷史包袱后，未來(lái)兩年將保持快速成長(cháng)。不過(guò)若考慮到運營(yíng)效率和資產(chǎn)質(zhì)量等因素，其合理估值不會(huì )明顯高于其他同類(lèi)大型銀行，預計其A股合理定價(jià)區間在2.7—3.0元之間。

　　就上市后合理估值來(lái)看，招商證券認為農業(yè)銀行價(jià)格中樞為2.69元，合理價(jià)格區間在2.53—2.84元。申銀萬(wàn)國證券判斷其合理區間為2.75—3.30元，國金證券則預計合理價(jià)格區間為2.9—3.0元，中長(cháng)期合理估值為3—3.34元。從研究員對農行上市后的定價(jià)可見(jiàn)，機構對農行價(jià)值分歧并不太大。

　　以昨日收盤(pán)價(jià)計算，工行、建行、中行市凈率仍未超過(guò)2倍，2010年市盈率將在10倍以下，而且工行、建行A股較其H股仍有15%以上的折價(jià)。根據農行公告，發(fā)行完成后農行每股凈資產(chǎn)約為1.52元，發(fā)行后每股收益攤薄至0.28元，目前農行按發(fā)行價(jià)計算的估值與其他大型銀行相當。

　　超級大藍籌的上市首日表現歷來(lái)受市場(chǎng)關(guān)注。中行上市首日升幅達23%，建行則高達33%，不過(guò)工行首日升幅僅5%。若以機構給出的上述估值區間對比，農行的首日表現可能與工行較為接近。據本報數據部測算，如果農行按照2.68元的發(fā)行價(jià)計算總市值，若農行股票漲跌1%，將帶動(dòng)上證指數漲跌約1.29個(gè)點(diǎn)。

　　分析人士表示，由于有綠鞋機制保護，農行上市首日有望表現平穩，破發(fā)的可能性很小。另外，從超級大盤(pán)股上市慣例看，由于農行將快速計入指數，將導致眾多指數型基金被動(dòng)或主動(dòng)建倉農行，基金的被動(dòng)建倉有望穩定農行的股價(jià)。

　　華泰聯(lián)合證券銀行業(yè)分析師吳松凱認為，如果農行上市后能走穩，并且持續走高，對其他銀行股和整個(gè)市場(chǎng)都是利好。不過(guò)按目前的市場(chǎng)人氣看，推動(dòng)股市持續走強的動(dòng)力似乎并不足。上海某基金經(jīng)理分析稱(chēng)，利空基本消化后，大盤(pán)最近出現反彈走勢。如果農行上市后走勢平穩，反彈估計還會(huì )持續一段時(shí)間，但大盤(pán)中期走勢就很難說(shuō)。他表示，銀行股問(wèn)題應該不大，目前估值偏低，估計接下來(lái)會(huì )有一些相對收益機會(huì )。(羅力)