本周分析師關(guān)注度最高的前20只股票中，銀行類(lèi)股票有9只，較上周增加1只，依舊是分析師最為關(guān)注的品種；房地產(chǎn)類(lèi)股票4只，與上周持平；釀酒、鋼鐵類(lèi)股票各有3只和2只；其余2只分布在汽車(chē)和煤炭行業(yè)中。近幾日煤炭股表現較為搶眼，煤炭股的投資機會(huì )是否能持續，成為投資者關(guān)注焦點(diǎn)�，F就煤炭行業(yè)做簡(jiǎn)要分析。

　　煤炭股走勢主要取決于兩個(gè)方面的基本面：宏觀(guān)經(jīng)濟基本面和煤炭行業(yè)基本面的預期，前者起先導性的、主要的作用，后者是滯后性、輔助的作用�；�于此，招商證券表示宏觀(guān)經(jīng)濟預期比煤炭行業(yè)更重要。2009年12月17日，國務(wù)院等五部委出臺《進(jìn)一步加強土地出讓管理的通知》，煤炭股之后跌12%；今年1月7日，《關(guān)于促進(jìn)房地產(chǎn)市場(chǎng)平穩健康發(fā)展的通知》出臺，煤炭股之后下跌達24%。4月27日，《關(guān)于堅決遏制部分城市房?jì)r(jià)過(guò)快上漲的通知》出臺，煤炭股之后下跌達20%。

　　近期伴隨著(zhù)“房產(chǎn)政策可能放松”的傳言，煤炭股出現反彈行情。煤炭板塊β值高，政策轉向使其估值恢復性反彈較大。但7月12日晚，住建部負責人明確表示，將督促各地繼續堅定不移地貫徹《國務(wù)院關(guān)于堅決遏制部分城市房?jì)r(jià)過(guò)快上漲的通知》及相關(guān)配套政策措施，這可能使得煤炭板塊這一輪反彈趨于結束。

　　華寶證券判斷三季度仍是政策觀(guān)察期。三季度經(jīng)濟下滑是大概率事件，但也是預料之中的事，中央的政策決策者們仍需要觀(guān)察下滑的幅度，以便制定下一步政策，因此在政策轉向之前煤炭板塊仍難有大的行情。

　　平安證券亦指出，在政策未明確之前，煤炭股的反彈更多是交易性機會(huì )。短期來(lái)看，下游需求(鋼鐵、電力)有減弱跡象，煤炭庫存仍維持高位，用電高峰過(guò)后，煤價(jià)將會(huì )下調，預計調整幅度為10%左右。目前煤炭板塊最大的優(yōu)勢是估值便宜，業(yè)績(jì)確定性高，目前行業(yè)整體估值在12倍左右，逐步進(jìn)入筑底階段。

　　分析師強調，煤炭股合理介入時(shí)機在四季度。一方面，經(jīng)濟下行的底部可能出現在2011年一季度；另一方面，經(jīng)歷了三季度經(jīng)濟的系統性風(fēng)險逐步釋放，市場(chǎng)估值在四季度完成筑底，左側投資者可建倉。事實(shí)上，當前基金整體倉位偏低，平均水平在70%左右，對煤炭板塊基本低配。另外，緊密關(guān)注政策的松動(dòng)，緊縮政策的放松將會(huì )使得建倉時(shí)機提前到來(lái)。重點(diǎn)推薦關(guān)注的公司：西山煤電、山煤國際、兗州煤業(yè)、潞安環(huán)能。（今日投資 楊艷萍）