周三港股在隔夜美股走強引領(lǐng)下沖擊上方壓力區，但遭遇拋壓沉重，恒指全日高開(kāi)低走，升幅由早盤(pán)裂口高開(kāi)291點(diǎn)或1.43%，收窄至尾盤(pán)的34點(diǎn)或0.64%，終收報20561點(diǎn)，未能站穩20600點(diǎn)壓力位。全日主板成交則小幅放大至548億港元，說(shuō)明上方拋壓較大，在消息面真空的狀況下較難簡(jiǎn)單越過(guò)。期指收報20553點(diǎn)，升119點(diǎn)，較現貨低水8點(diǎn)，印證了市場(chǎng)信心不足。

　　盤(pán)面看，個(gè)股多數上漲，但升幅普遍不大�？萍�、旅游與娛樂(lè )，以及金融服務(wù)(不含銀行)板塊表現最佳，但升幅均不足2%，而保健、媒體、保險等板塊則拖累大市。有媒體報道，霸王集團(1338.HK)旗下部分洗發(fā)水經(jīng)香港公證所化驗后，含有被美國列為致癌物質(zhì)的二惡烷。受此消息影響，該公司股價(jià)早市大跌14.12%，其后停牌。其后公司公告稱(chēng)，集團所有產(chǎn)品均嚴格按照中國現行法律、法規及標準要求規范生產(chǎn)，也同時(shí)符合世界包括歐盟及美國FDA所定的標準，絕對符合中國及香港的品質(zhì)及安全要求，并不會(huì )對人體健康構成影響，有關(guān)報道夸張而且失實(shí)。

　　我們昨日便指出，港股目前這種窄幅震蕩，而且低成交的局面可能不會(huì )持續太久，因為隨著(zhù)美國及內地上市公司半年報在本周開(kāi)始披露，市場(chǎng)將在未來(lái)兩周對兩地下半年整體的企業(yè)盈利前景做出判斷，相信港股走勢也將因此轉為清晰，從而走出目前的盤(pán)整區間。投資者暫無(wú)須心急，切忌主觀(guān)行事，應觀(guān)望為佳，直至有實(shí)質(zhì)性利好或利空出來(lái)主導大市的方向。今日內地將公布的經(jīng)濟數據預計不會(huì )大大出于市場(chǎng)意料，市場(chǎng)預計第二季實(shí)際GDP增長(cháng)將放緩至10.5%，城鎮固定資產(chǎn)投資增幅小幅回落至25.2%，零售保持18.8%的增長(cháng)，而6月份CPI方面則是小幅走高至3.3%。對于經(jīng)濟增長(cháng)的放緩，投資者其實(shí)不必太過(guò)擔憂(yōu)，中央近來(lái)屢次提及的宏觀(guān)調控措施的優(yōu)化，也有可能在此后細化，而針對個(gè)別板塊(如居民消費、戰略性新興產(chǎn)業(yè)等)出臺二次政策刺激也大有機會(huì )。

　　此外，農行(01288.HK) A股今日將于上交所掛牌，預計不會(huì )“破發(fā)”，原因有三：第一，承銷(xiāo)商中金公司在“綠鞋”機制下獲得89億(人民幣，下同)超額認購資金，用于在農行上市一個(gè)月內穩定股價(jià)，相當于可購入目前A股流通量約1/3的股份，對股價(jià)有一定支撐；第二，農行H股定價(jià)在3.2港元，以申購日匯價(jià)折合約2.78元，高于A(yíng)股發(fā)行價(jià)3.73%，近日又有消息稱(chēng)農行H股暗盤(pán)買(mǎi)方踴躍，對A股散戶(hù)投資者來(lái)說(shuō)有一定的上引作用；第三，農行于招股書(shū)中披露未來(lái)三年分紅率在35%和50%之間，如果按其預計的今年盈利不少于829億元，則下半年每股分紅有望達0.06-0.07元，按A股的招股價(jià)計算，年收益率可達4.5%左右，高于同時(shí)段銀行存款利率。最后一點(diǎn)是其H股能夠吸引到眾多海外機構的原因之一，尤其考慮到農行資產(chǎn)中大多以人民幣定價(jià)，投資農行相當于變相持有人民幣，而且還可同時(shí)享有較高的“息率”及國家保障下的“零”風(fēng)險。我們相信，農行A股走勢對其H股掛牌的價(jià)格有一定參考作用，對市場(chǎng)影響則偏中性，未必能如部分投資者預期般引領(lǐng)一波行情。（交銀國際 徐麟威）