進(jìn)入7月中旬，各大證券公司資產(chǎn)管理部門(mén)旗下的集合理財產(chǎn)品陸續開(kāi)始披露半年業(yè)績(jì)。截至昨天，已有民生證券“金中寶1號”、中山證券“金匯1號”、中投證券“匯盈產(chǎn)業(yè)優(yōu)選”公布半年報。盡管投資業(yè)績(jì)跑贏(yíng)大盤(pán)，但三家券商集合理財產(chǎn)品的最新凈值都已低于面值。

　　　熊市建倉操作難度大

　　從成立時(shí)間來(lái)看，首批公布半年報的三只券商集合理財產(chǎn)品均在熊市誕生，可謂時(shí)運不濟。民生證券“金中寶1號” 2009年12月8日宣布成立，首發(fā)規模4.5億份；中山證券“金匯1號”2010年2月25日成立，首發(fā)規模3.1億份；中投證券“匯盈產(chǎn)業(yè)優(yōu)選”成立時(shí)間更晚，2010年4月26日才進(jìn)入封閉建倉期，首發(fā)規模7.4億份。2009年12月8日上證綜指收盤(pán)點(diǎn)數為3296點(diǎn)，幾乎是此后7個(gè)月的最高點(diǎn)；到2010年6月30日，上證綜指已跌至2398點(diǎn)，跌幅高達27%。

　　A股的大跌直接反映在券商集合理財產(chǎn)品的凈值上。截至6月30日，三只產(chǎn)品的凈值分別為“金中寶1號”0.8922、“金匯1號”0.8585、“匯盈產(chǎn)業(yè)優(yōu)選”0.952。投資經(jīng)理紛紛表示，盡管管理人采取了積極措施，但在市場(chǎng)環(huán)境整體惡化的情況下，最終也難以避免損失。

　　　繼續看好新興產(chǎn)業(yè)

　　面對下半年的市場(chǎng)機會(huì )，集合理財投資經(jīng)理依舊看好新興產(chǎn)業(yè)�！拔覀內匀痪o跟國家產(chǎn)業(yè)政策，將重點(diǎn)關(guān)注“調結構”的新興產(chǎn)業(yè)�！苯饏R1號投資經(jīng)理周錫明認為，下半年宏觀(guān)調控可能出現“上緊下松”的局面，通脹壓力將隨著(zhù)翹尾因素的減弱以及食品價(jià)格的下降呈現逐步回落態(tài)勢，唯貨幣供應方面，在融資壓力之下，市場(chǎng)缺少資金的狀態(tài)仍未能緩解。

　　周錫明表示，大的投資主題方面，仍將其分為“大藍籌”(主要是低估的金融股)、“新興產(chǎn)業(yè)”(含新技術(shù)、新能源、低碳環(huán)保、產(chǎn)品創(chuàng )新、模式創(chuàng )新等)、“大消費”(含醫藥、食品飲料、家電、汽車(chē)及其他大類(lèi)消費品等)三大主題投資。具體到操作策略，則將繼續堅持價(jià)值投資理念，注重收益和風(fēng)險的平衡，通過(guò)專(zhuān)業(yè)的研究分析，精選受益于中國經(jīng)濟成長(cháng)且價(jià)值相對低估的藍籌企業(yè)和成長(cháng)企業(yè)。

　　“金中寶1號”投資經(jīng)理李國正認為，目前A 股市盈率已接近歷史估值水平的低端區間，權重行業(yè)企穩乃至形成波段反彈的機會(huì )漸增，有利于市場(chǎng)中樞趨于穩定。下半年市場(chǎng)運行將呈現筑底、震蕩的整體特征，大小盤(pán)板塊間的估值矛盾會(huì )長(cháng)期存在，而相對確定的投資機會(huì )可能出現在新興產(chǎn)業(yè)、區域振興板塊、傳統產(chǎn)業(yè)轉型升級及大消費板塊等主題投資板塊之中。

　　李國正表示，下半年將重點(diǎn)關(guān)注“大消費、新經(jīng)濟、區域經(jīng)濟”等經(jīng)濟結構轉型受益主題，特別是重點(diǎn)關(guān)注轉型過(guò)程中的新興戰略產(chǎn)業(yè)和有技術(shù)優(yōu)勢的傳統產(chǎn)業(yè)升級機會(huì )，將依次重點(diǎn)關(guān)注信息設備、智能電網(wǎng)、三網(wǎng)融合、物聯(lián)網(wǎng)、清潔煤技術(shù)、新能源汽車(chē)、新能源規模發(fā)電、醫藥生物、食品飲料、電子元器件、煤炭、小金屬行業(yè)的投資機會(huì )，并階段性關(guān)注金融行業(yè)存在的交易性機會(huì )。記者 錢(qián)曉涵