市場(chǎng)不可能一直因為經(jīng)濟基本面預期朦朧而迷失方向，相反，它會(huì )在影響股市漲跌的短期因素中尋找突破口，流動(dòng)性及市場(chǎng)多空力量對比的改善或是其中最重要的因素。

　　上周，二季度宏觀(guān)經(jīng)濟數據全部披露，農業(yè)銀行AH股順利上市，這兩個(gè)影響市場(chǎng)預期的重要因素兌現之后，市場(chǎng)又轉入了另一種平靜，市場(chǎng)依舊對中國經(jīng)濟增長(cháng)表現出相當的不自信，這和宏觀(guān)數據披露前沒(méi)有什么變化；農行平穩著(zhù)陸后，巨大的增持動(dòng)力給原本成交萎縮的市場(chǎng)帶來(lái)些許動(dòng)力。筆者認為，市場(chǎng)不可能一直因為經(jīng)濟基本面預期朦朧而迷失方向，相反，它會(huì )在影響股市漲跌的短期因素中尋找突破口，流動(dòng)性及市場(chǎng)多空力量對比的改善或是其中最重要的因素。

　　產(chǎn)業(yè)資本在行動(dòng)

　　一直以來(lái)，產(chǎn)業(yè)資本的嗅覺(jué)要遠強于二級市場(chǎng)投資者。曾經(jīng)在股改時(shí)期，產(chǎn)業(yè)資本借助于上市公司股改事件，通過(guò)股改對價(jià)、增持回購等等方案直接進(jìn)入二級市場(chǎng)，并對企業(yè)股價(jià)產(chǎn)生了重大干預，最終都收到巨大效果。最近一段時(shí)間以來(lái)，我們注意到包括央企大股東、民營(yíng)企業(yè)大股東，以及企業(yè)“三會(huì )一層”人員，紛紛加入到二級市場(chǎng)增持行列。典型的如中國南車(chē)、中國建筑、金地集團、長(cháng)航油運、三一集團等。筆者認為，產(chǎn)業(yè)資本在大盤(pán)處于2500點(diǎn)之下，對于自身旗下個(gè)股增持，一方面體現了呵護二級市場(chǎng)股價(jià)行為，另一方面體現了對二級市場(chǎng)股價(jià)的認可。這一動(dòng)作，實(shí)際上給長(cháng)線(xiàn)投資者一個(gè)啟示，在一定程度上營(yíng)造了做多氣氛，這對于市場(chǎng)信心的恢復起到了積極作用。

　　農行護盤(pán)力量不可小視

　　我們的數據統計顯示，農行上市當日，委買(mǎi)全天都超過(guò)委賣(mài)，7月16日農行委托比達到34%，多方陣營(yíng)多出6.88億股的買(mǎi)盤(pán)。單從委托列隊看，農行2.68元的發(fā)行價(jià)上，一直躺著(zhù)10億股的大買(mǎi)單，光這一個(gè)價(jià)格護盤(pán)的力量遠超過(guò)委賣(mài)總數。如果我們把農行交易記入指數的話(huà)，會(huì )發(fā)現全天上證指數委買(mǎi)數大于委賣(mài)數，截至收盤(pán)委托比是12.8%，其中農業(yè)銀行委買(mǎi)占了30%比例。顯然，市場(chǎng)跌不下去主要功臣就是農行，由于未來(lái)一個(gè)月農行綠鞋機制一直發(fā)揮作用，這將暗中給市場(chǎng)提供重大買(mǎi)力支撐。除了農行主承銷(xiāo)商未來(lái)一個(gè)月主動(dòng)護盤(pán)動(dòng)作外，其實(shí)銀行最大股東匯金公司也給予一二級市場(chǎng)巨大支持，全額參與中、工、建行的配股實(shí)際上體現了國家隊資金對于二級市場(chǎng)股價(jià)，甚至是對市場(chǎng)整體價(jià)格的呵護。

　　市場(chǎng)多頭買(mǎi)力逐漸增強

　　當前，市場(chǎng)把農行綠鞋機制的實(shí)施看作一種被動(dòng)護盤(pán)方式，實(shí)際上忽略了農行作為大盤(pán)權重股的影響力。我們知道，農行將于7月29日進(jìn)入各指數，兩市數量眾多的指數基金今后一段時(shí)間主動(dòng)配置的積極性會(huì )提高。這種配置，一方面支撐了農行價(jià)格，另一方面也支撐了其他大盤(pán)銀行股的價(jià)格體系。此前我們也曾經(jīng)分析，由于市場(chǎng)短期內一下子陷入利空真空期，市場(chǎng)心理壓力大大緩解。投資者對于眼前的各種利好因素敏感度在加強。所以，我們看到以上市公司業(yè)績(jì)?yōu)橹鲗У某醋骶�(xiàn)索明顯升溫。中報業(yè)績(jì)普遍比較好的煤炭股就率先發(fā)力，而在底部放量的鋼鐵股也異動(dòng)頻繁。我們估計未來(lái)一周，市場(chǎng)將出現遍地開(kāi)花的現象，個(gè)股將借助于資金、題材、業(yè)績(jì)等種種因素展開(kāi)炒作，市場(chǎng)整體的活躍度將上升，這都是市場(chǎng)買(mǎi)力逐漸增強的具體體現。

　　多頭群體中并非農行一個(gè)在戰斗，這增強了我們看好行情的信心。因此，我們堅持認為短期內大盤(pán)將在震蕩筑底過(guò)程中尋求突破，向上突破的時(shí)機取決于農行護盤(pán)動(dòng)向，也取決于市場(chǎng)在利空出盡環(huán)境下對于其他機會(huì )的挖掘�？傮w上，市場(chǎng)做多的機會(huì )遠大于做空機會(huì )，盲目悲觀(guān)更無(wú)必要。山東神光 劉海杰