在經(jīng)歷了二季度宏觀(guān)經(jīng)濟數據和農行上市兩大考驗之后，上周(7月12日-7月16日)大盤(pán)陰陽(yáng)交錯，逐步走低。滬指累計下跌46點(diǎn)，跌幅為1.89%，收報2424.27點(diǎn)；深指微跌10.22點(diǎn)，跌幅為0.1%，收報9806.64點(diǎn)。受農行巨量成交影響，兩市成交額環(huán)比放大。大智慧超贏(yíng)數據顯示，上周大盤(pán)資金總體凈流出51.9億元，除12日凈流入外，其余交易日均是凈流出，市場(chǎng)做空情緒明顯。

　　農行上周正式登陸A股，表現不容樂(lè )觀(guān)。在強大的護盤(pán)資金的力挺下，農行上市首日漲2分，次日收于2.69元/股，以一分之差艱難保發(fā)。上市首日，A股應聲下跌，至上周五，大盤(pán)疲軟依舊。多數分析師認為，在“綠鞋”機制的護航下，農行短期應無(wú)破發(fā)之憂(yōu)，但多數分析師也對30日后農行股價(jià)表示擔憂(yōu)，中央財經(jīng)大學(xué)中國銀行業(yè)研究中心主任郭田勇認為，在目前的市場(chǎng)環(huán)境下，農行一旦破發(fā)，將加劇市場(chǎng)的悲觀(guān)情緒，大盤(pán)或將形成一個(gè)中長(cháng)期的底部。

　　二季度經(jīng)濟數據則喜憂(yōu)參半，一方面，由于居民消費價(jià)格指數(C PI)意外走低，一定程度上緩解了市場(chǎng)對通脹的擔憂(yōu)，也化解了投資者對加息的預期；另一方面，二季度G D P增速下滑明顯，工業(yè)、投資等數據都有明顯回落，再加上全球范圍內經(jīng)濟二次探底的憂(yōu)慮正重新抬頭，市場(chǎng)對于未來(lái)宏觀(guān)經(jīng)濟走勢憂(yōu)慮明顯，投資者觀(guān)望情緒加劇。

　　多數券商對未來(lái)大盤(pán)走勢均不樂(lè )觀(guān)。廣發(fā)證券認為，農行上市對于本就供需緊張的市場(chǎng)資金面再度造成拖累，利空作用顯現無(wú)遺。成交量及熱點(diǎn)不足是制約當前市場(chǎng)反彈空間的主要因素，雖然市場(chǎng)利空因素得到一定釋放，上市公司估值水平也得到一定回落，但短期市場(chǎng)不存在大幅反彈的條件，中期筑底之路仍需要較長(cháng)周期完成。本周市場(chǎng)縮量震蕩概率較大。

　　長(cháng)江證券認為，相對于之前小周期滯漲期C PI、M 1以及工業(yè)增加值的格局，6月C PI的超預期提前回落盡管尚難斷定通脹見(jiàn)頂，但其高位的弱勢反復表現，表明通脹已經(jīng)走在了年內的高位，6月、7月向小周期衰退的過(guò)渡已得到數據的支持。在小周期衰退的初期，由于基本面和企業(yè)盈利預期的改變，市場(chǎng)將迎來(lái)新的一輪下跌。

　　湘財證券也表示，滬指上周兩次攻擊2480點(diǎn)-2520點(diǎn)的壓力區域未果，并在周五盤(pán)中跌破了回調的第一個(gè)支撐位2410點(diǎn)，預示著(zhù)大盤(pán)短線(xiàn)的做空能量尚未釋放充分，大盤(pán)短線(xiàn)再次下探2330點(diǎn)的可能性偏大。(吳黎華)