上周，封閉式基金震蕩下跌，但比起凈值下跌和兩市整體下跌的幅度，封閉式基金在二級市場(chǎng)的表現還是給投資者帶來(lái)了相對回報。分析師認為，傳統封基隨著(zhù)到期日的臨近，折價(jià)率收窄，部分產(chǎn)品小幅溢價(jià)將成為常態(tài)；創(chuàng )新封基中，低風(fēng)險部分的溢價(jià)也呈現提升態(tài)勢。當前市場(chǎng)仍處于震蕩調整期，封基整體機會(huì )不大，投資者需認真篩選。

　　傳統封基整體抗跌

　　根據銀河證券的統計，26只傳統封閉式基金上周凈值平均下跌1.20%，而價(jià)格平均只下跌了0.10%，價(jià)格下跌幅度遠小于凈值下跌幅度，整體折價(jià)率在前一周有所增大后又再次縮小，平均折價(jià)率回落到13.08%。雖然基金凈值無(wú)一上漲，但價(jià)格上有14只基金逆市飄紅，其中南方天元上漲1.50%；華夏興華在凈值下跌2.07%的同時(shí)，價(jià)格逆市上漲0.76%，再度出現小幅溢價(jià)。

　　國泰君安的統計也顯示，上周只有同盛、天元及泰和等基金凈值跌幅較��；興華、景福及裕澤凈值跌幅都較大。折價(jià)率收窄后，大盤(pán)封基中折價(jià)率最高的是基金久嘉，為19.12%。

　　對于傳統封基的投資，好買(mǎi)基金研究中心表示，上半年已經(jīng)結束，預計封閉式基金中期分紅的概率很小。原因一是政策對于中期分紅并沒(méi)有硬性規定；二是今年以來(lái)，市場(chǎng)深幅下跌，難有滿(mǎn)足分紅條件的封基。好買(mǎi)判斷，在封閉式基金折價(jià)率縮小之后，難以有獨立行情出現，仍將隨波逐流。

　　低風(fēng)險創(chuàng )新封基溢價(jià)明顯

　　創(chuàng )新封基方面，杠桿封基長(cháng)盛同慶B、國投瑞銀瑞福進(jìn)取和國泰估值進(jìn)取上周凈值分別下跌2.94%、2.55%和1.51%，跌幅居前。與傳統封基類(lèi)似的是，它們在二級市場(chǎng)表現抗跌，除了瑞福進(jìn)取因瑞福優(yōu)先打開(kāi)一年一次的申購贖回而暫停交易外，同慶B和國泰估值進(jìn)取的杠桿增厚，折價(jià)率持續回落。

　　來(lái)自國泰君安的數據顯示，杠桿類(lèi)產(chǎn)品中的低風(fēng)險部分整體溢價(jià)率有所提高，部分分級基金整體小幅溢價(jià)。同慶A和同慶B分別溢價(jià)2.63%和折價(jià)8.32%；瑞和小康和瑞和遠見(jiàn)分別折價(jià)4.07%和溢價(jià)2.80%；估值優(yōu)先和估值進(jìn)取分別溢價(jià)3.32%和折價(jià)3.78%；合潤A及合潤B分別折價(jià)2.00%和折價(jià)0.22%；銀華穩進(jìn)和銀華銳進(jìn)分別溢價(jià)2.87%和溢價(jià)1.53%；雙禧A和雙禧B分別溢價(jià)3.85%和折價(jià)2.52%。具備固定收益特征的創(chuàng )新封基溢價(jià)明顯。

　　對于封閉式基金下一步的投資策略，國泰君安分析師吳天宇表示，基金二季報開(kāi)始披露，從其實(shí)現凈收益看，還算差強人意，在二季度市場(chǎng)大幅下跌的同時(shí)，基金已實(shí)現收益維持了小幅正值或小幅負值。當前市場(chǎng)仍處于震蕩調整期，封基整體機會(huì )不大，折價(jià)率偏低的品種會(huì )得到修復。而綜合業(yè)績(jì)、折價(jià)率和分紅能力三者考慮，性?xún)r(jià)比較好的基金還是具備投資價(jià)值的。 （記者 孔維純 ）