諾安基金：低估值板塊引領(lǐng)反彈

　　進(jìn)入下半年，A股市場(chǎng)反彈行情悄然展開(kāi)。反彈行情的主力是低估值板塊，主要有地產(chǎn)、汽車(chē)、家電、煤炭、建材和機械等行業(yè)。諾安基金表示，這些行業(yè)2010年動(dòng)態(tài)市盈率都在10倍附近，處于歷史低位，而良好的中報業(yè)績(jì)，成為反彈的契機。

　　諾安基金認為，與低估值板塊強勁反彈行情形成對比的是，高估值板塊中很多股票面臨調整壓力。這些股票2010年上半年漲幅可觀(guān)，但中期業(yè)績(jì)達不到預期，因此高估值難以維系。不過(guò)其中也存有真正具有成長(cháng)潛力的股票，后市可能仍有較好表現。因此，下半年高估值板塊的行情分化已不可避免。

　　信達澳銀：紅利股已具估值優(yōu)勢

　　數據顯示，市場(chǎng)估值已降至14.6倍附近，RVI則降至-0.53水平，處于歷史偏低水平。信達澳銀紅利回報擬任基金經(jīng)理曾國富表示，以紅利股為例，整體估值已經(jīng)很低，事實(shí)上各年度紅利股票都具有估值優(yōu)勢，此外紅利股的毛利率、資本回報率都比較高，創(chuàng )造現金的能力和盈利能力也都比較強，整體投資價(jià)值比較高。

　　歷史數據顯示，投資紅利股有望獲取超額收益，從2001年5月至2009年底的9年時(shí)間里，A股市場(chǎng)中的紅利股票歷經(jīng)牛熊轉換持續跑贏(yíng)大盤(pán)。在震蕩市及熊市中，投資紅利基金能有效規避市場(chǎng)震蕩的風(fēng)險，獲取較穩健的投資回報。

　　南方基金蔣峰：保本基金下半年控制風(fēng)險

　　今年以來(lái)隨著(zhù)市場(chǎng)的下跌，雖然6只保本基金均未獲得正收益，但是保本基金仍然受到渠道和投資者的青睞。以南方避險為例，該基金不僅首日售罄，而且25%的配售比例也創(chuàng )下了近兩年來(lái)基金申購配售比例的新低。

　　南方避險基金經(jīng)理蔣峰表示，由于上半年兩基金累積的“防守墊”有所減少，未來(lái)將首先控制風(fēng)險，在此前提下合理積極配置，提高組合的收益水平。將重點(diǎn)持有穩定成長(cháng)行業(yè)的股票以及“自下而上”地增持部分2010 年度有重大改善但股價(jià)反映并不充分的優(yōu)質(zhì)上市公司股票，并加強對組合的流動(dòng)性管理，爭取提高組合的風(fēng)險調整后回報。

　　事實(shí)上，南方避險擁有驕人的長(cháng)期業(yè)績(jì)，晨星統計顯示，截至7月15日，南方避險成立以來(lái)的總回報為221.43%，5年年化回報率為24.64%。

　　東方基金：市場(chǎng)將進(jìn)入震蕩筑底階段

　　上半年宏觀(guān)經(jīng)濟運行數據日前發(fā)布，東方基金認為，從二季度的形勢看，政策再緊縮的必要性和可能性不大。由于上半年信貸、投資等方面整體控制得較好，下半年信貸、投資條件將相對寬松，這有可能成為穩定經(jīng)濟增長(cháng)的重要力量。對于股票市場(chǎng)，前期的下跌和反復也在很大程度上宣泄了市場(chǎng)的悲觀(guān)情緒，而隨著(zhù)市場(chǎng)的估值水平被進(jìn)一步向下擠壓，后期可能會(huì )在恐慌中逐漸接近價(jià)值底部并進(jìn)入震蕩筑底階段�！�(付建利 孫曉霞)