政策動(dòng)向在基金二季報中成為空前火熱的主題詞，尤其是基金股票倉位逼近歷史最低之時(shí)。

　　根據天相對全部60家公司旗下652只基金二季報的統計，截至6月30日，全部偏股基金的股票倉位從一季度末的81.95%下降到72.9%，降幅達到驚人的9%。其中，封閉式基金的股票倉位平均下降1.09%，股票型開(kāi)放式基金倉位平均下降8.14%，而混合型開(kāi)放式基金平均下降10.31%，倉位降幅幾近歷史之最。

　　但基金之間的分歧依然。根據天相數據統計，當季減倉最厲害的金元比聯(lián)基金平均倉位下降了31.75%，倉位最穩定的匯豐晉信則有0.21%的增倉。前五大基金公司中，博時(shí)基金平均減倉3.38%，南方基金減倉4.8%，華夏基金減倉7.72%，易方達基金減倉8.56%，嘉實(shí)基金則減倉13.69%，差異之大可見(jiàn)一斑。

　　各家基金在展望未來(lái)市場(chǎng)時(shí)都不約而同將“政策”作為主題詞，但預判內容相差甚遠。

　　大成優(yōu)選基金的基金經(jīng)理劉明認為，中國經(jīng)濟當前處于回落之中，政府調結構的態(tài)度堅決，但必須認識到，調結構不會(huì )以犧牲經(jīng)濟增長(cháng)為代價(jià)，促進(jìn)就業(yè)始終是宏觀(guān)經(jīng)濟政策最核心的內容，因此，他們認為未來(lái)有選擇的政策放松將會(huì )成為大概率事件。這個(gè)觀(guān)點(diǎn)在基金二季報中頗有代表性。

　　華夏大盤(pán)的基金經(jīng)理王亞偉則預計宏觀(guān)刺激政策的退出將會(huì )繼續，但力度相對于上半年會(huì )有所緩和。預計管理層將綜合考慮國內投資、出口、物價(jià)、企業(yè)經(jīng)營(yíng)狀況等因素，繼續靈活調控，推進(jìn)產(chǎn)業(yè)結構調整。未來(lái)藍籌股擴容的壓力會(huì )得以緩解，而創(chuàng )業(yè)板在持續擴容和解禁壓力下，估值水平難以維持在目前高位。記者 周宏