經(jīng)過(guò)連番調整的A股市場(chǎng)，在“中報”利好推動(dòng)下迎來(lái)大反彈。雖然觀(guān)點(diǎn)分歧猶存，但部分基金經(jīng)理認為，在其他市場(chǎng)估值偏高、風(fēng)險較大的情況下，A股有望成為資金避難所，預計未來(lái)外圍資金可能繼續流向A股市場(chǎng)。

　　大反彈系“中報行情”

　　昨日上證綜指大漲2.15%，指數本周以來(lái)漲幅累計超過(guò)100個(gè)點(diǎn)。諾安基金昨日指出，目前反彈行情的主力是低估值板塊，也就是上半年跌幅比較大而2010年中期乃至全年業(yè)績(jì)良好的行業(yè)，主要有地產(chǎn)、汽車(chē)、家電、煤炭、建材和機械等行業(yè)。這些行業(yè)2010年度動(dòng)態(tài)市盈率水平都在10倍附近，目前處于歷史低位，2010年中報良好業(yè)績(jì)公布，就是反彈行情的契機，“因此7月份A股市場(chǎng)反彈，本質(zhì)而言是2010年中報行情�！敝Z安基金表示。

　　從市場(chǎng)層面來(lái)看，與低估值板塊強勁反彈行情形成對比的是，高估值板塊當中的很多股票面臨調整壓力。這些股票2010年上半年漲幅可觀(guān)，但是2010年中期業(yè)績(jì)達不到預期，因此高估值水平難以維系。這些股票以中小市值、概念股和題材股居多，缺乏業(yè)績(jì)支持，股價(jià)回歸成為必然趨勢。高估值板塊當中的真正有成長(cháng)潛力股票，繼續有較好的市場(chǎng)表現。也就是說(shuō)，2010年下半年高估值板塊的行情分化已不可避免。

　　A股將成資金避難所？

　　大成基金認為，經(jīng)過(guò)大幅調整之后，A股的估值洼地已顯現較佳的投資價(jià)值�！霸谄渌�市場(chǎng)估值偏高風(fēng)險較大的情況下，A股將成為資金避難所�！贝蟪苫�金強調，今年雖然遭遇歐洲債務(wù)危機及刺激政策退出等朔風(fēng)，但全球各主要經(jīng)濟體觸底復蘇的趨勢已經(jīng)形成，市場(chǎng)氣氛也有所好轉，呈現出先抑后揚再抑的走勢。今年以來(lái)，A股市場(chǎng)的走勢較為獨立，不僅弱于其他金磚四國，也弱于主要發(fā)達國家市場(chǎng)。大成基金表示，目前A股整體市盈率在20倍左右，滬深300指數市盈率更在16倍左右，已經(jīng)具有較高的投資價(jià)值。

　　不過(guò)，A股大反攻并未完全消弭基金分歧。國內一家基金公司固定收益部總監昨日就向《上海證券報》表示，目前A股市場(chǎng)還未出現明確的轉機信號，股票對債券資產(chǎn)而言依舊不具備吸引力�！肮墒型顿Y機會(huì )渺�！�。一家合資基金公司的股票型基金經(jīng)理也認為“不會(huì )盲目參與反彈，目前A股市場(chǎng)并未給市場(chǎng)反轉發(fā)出信號�！�

　　內需外需板塊均有投資價(jià)值

　　對于目前投資須關(guān)注與提防的領(lǐng)域，摩根士丹利華鑫基金昨日指出，市場(chǎng)的大幅反彈，一方面是由于中報業(yè)績(jì)較為理想，另一方面也是美元下挫引發(fā)的風(fēng)險資產(chǎn)價(jià)格反彈，但國內外經(jīng)濟減速的趨勢基本確立，未來(lái)市場(chǎng)反彈空間依然有限，市場(chǎng)機會(huì )仍來(lái)自于經(jīng)濟結構調整催生的產(chǎn)業(yè)升級及創(chuàng )新加速。

　　大成基金則認為，政府高層日前強調，既要擴大內需，又必須穩定外需，值得投資者注意。公司對此分析稱(chēng)，“出口及內需概念股將受益于政策傾斜”，但6月份美國密歇根大學(xué)消費信心指數暴跌至去年三月以來(lái)的低位，零售情況也不理想，由此看來(lái)擴大外需仍存在較大的不確定性，也是中國無(wú)法控制的；而內需的增長(cháng)相對易于控制，即可通過(guò)一系列的刺激政策得以實(shí)現，因此，“大成基金堅決看好內需概念股�！蓖瑫r(shí)認為，板塊分化或是下半年市場(chǎng)凸顯的現象，而業(yè)績(jì)將成為下半年投資的王道。記者 安仲文