中金日前發(fā)布的“下半年投資策略展望”認為，受周期性與結構性因素共同主導，下半年經(jīng)濟將呈逐步放緩態(tài)勢，對應政策可能出現動(dòng)態(tài)微調，并由此帶來(lái)階段性反彈機會(huì )，但總體并非政策明確轉向推動(dòng)的V型反轉。雖然當前市場(chǎng)估值與2005年、2008年底部時(shí)相當，但不要忘記當時(shí)的底部分別是基本面見(jiàn)底和政策變化帶來(lái)的。同時(shí)，目前市值占比較大但數量相對少的大盤(pán)股估值較低，而市值占比小但數量眾多的中小盤(pán)絕對估值和溢價(jià)依然較高，在盈利預期調降的背景下，后者還存在風(fēng)險繼續釋放的空間。

　　點(diǎn)評：從主流機構的觀(guān)點(diǎn)來(lái)看，雖然對政策放松的空間存在較大不確定性，但在經(jīng)濟增速放緩背景下，緊政策階段已過(guò)去。值得注意的是，機構對經(jīng)濟放緩已形成共識，公布數據越是不理想，機構對于未來(lái)政策放松的預期就越強烈。此外，從2500點(diǎn)起，以保險、社保為代表的機構，已陸續出現一些抄底行為，說(shuō)明機構對于當前估值水平已經(jīng)認可。