隨著(zhù)基金二季報的發(fā)布，現在回頭再看，基金經(jīng)理們不否認在四五月份的恐慌性殺跌中存在非理性成分。在閉著(zhù)眼睛比誰(shuí)砍的快的金融保險、金屬非金屬、地產(chǎn)等傳統周期性行業(yè)，超百只個(gè)股在二季度遭遇基金集體拋棄，股價(jià)大幅下跌。而如今基金開(kāi)始重新正視那些因恐懼而被過(guò)分沽空的品種——事實(shí)上也正是這些品種引領(lǐng)了大盤(pán)7月以來(lái)的反彈。

　　對于這波“估值修復行情”，有基金認為，短期股指仍將維持上升趨勢，建議投資者關(guān)注前期下跌較多而在上周反彈力度較小的有色、電子、TMT等板塊。

　　百余股遭集體減持

　　基金二季報披露的基金前十大重倉股顯示，有161只個(gè)股受到不同程度的減持。被基金集體減持較多的個(gè)股主要來(lái)自周期性行業(yè)。

　　從基金減持股數來(lái)看，招商銀行、民生銀行、萬(wàn)科A、格力電器、工商銀行、建設銀行、海通證券、中國中鐵、寶鋼股份等占據了拋售榜前列。而這其中不少還是基金在一季度加倉的個(gè)股。

　　從持股的基金數量變化來(lái)看，雖然工行、中行、建行這些大行被減持股數較多，但持股基金并未出現減少。而持有基金數量出現明顯減少的分別是招商銀行、民生銀行、中信證券、格力電器、西山煤電、興業(yè)銀行、萬(wàn)科A；此外，還有幾只創(chuàng )業(yè)板個(gè)股——東方財富、世紀鼎利、同花順等。這意味著(zhù)，上述個(gè)股被部分基金拋棄得更徹底。

　　遭殺跌個(gè)股估值大幅回落

　　基金的集體拋售對這些個(gè)股的股價(jià)形成了嚴重打擊，同時(shí)這些個(gè)股的下跌則進(jìn)一步刺激基金進(jìn)行減持�！睹咳战�(jīng)濟新聞》記者統計顯示，161只被減持個(gè)股二季度平均跌幅達25.86%，超過(guò)上證綜指同期22.86%的跌幅三個(gè)百分點(diǎn)。而被減持股數最多的30只個(gè)股平均跌幅則更是達28.62%。

　　在被基金減持較多的個(gè)股中，海通證券跌幅最大，超過(guò)45%，吉林敖東、冀中能源、天地科技、云南城投、華發(fā)股份、煙臺萬(wàn)華、中信證券等跌幅也超過(guò)35%。

　　而經(jīng)過(guò)了二季度的暴跌后，這些個(gè)股估值均大幅回落。目前，被減持最多的前30只個(gè)股平均市盈率不到20倍，市凈率在2.5倍左右。

　　近期不少基金明確提出：關(guān)注超跌低估板塊機會(huì )。金融、地產(chǎn)等二季度被基金作為燙手山芋扔掉的行業(yè)，已漸漸吸引基金補回。但心態(tài)上，機構似乎更傾向于“戰術(shù)性”操作。對于長(cháng)期，基金把握依舊不大，但抓反彈做波段的做法，是基金普遍接受的。

　　據悉，不少基金已經(jīng)在逢低吸納。從6月中旬以來(lái)的交易異動(dòng)席位來(lái)看，基金在超跌板塊顯得頗為活躍。7月16日，中國重工重組復牌跌停，4家機構席位聯(lián)手斥資近4億元接盤(pán)；而同時(shí)也有5家機構席位賣(mài)出5.5億元股票。廣宇發(fā)展6月30日跌停，僅有一家機構席位賣(mài)出817萬(wàn)元，同時(shí)兩家上榜機構累計買(mǎi)入3200萬(wàn)元。

　　超跌板塊有行情

　　在被大幅沽空后，這些超跌品種在市場(chǎng)稍顯暖意之際迎來(lái)了估值修復的機會(huì )。在7月以來(lái)的這波反彈中，這161只被減持個(gè)股平均漲幅達12%，超過(guò)大盤(pán)7.24%的漲幅近一倍。

　　中聯(lián)重科、中國重汽、南玻A反彈尤為搶眼，7月以來(lái)漲幅均超30%，這些曾被基金拋棄的“大塊頭”現在又再次被基金撿回。分析人士認為，在行情向上的過(guò)程中，不排除有基金在六七月份加倉后迅速收割戰果，趁反彈逢高出貨的可能。7月6日，有基金買(mǎi)入2244萬(wàn)元南玻A，將其推上漲停；而同日也有基金減持該股777萬(wàn)元。7月9日4家機構逢漲停出貨西山煤電1.2億元，而同時(shí)2家機構買(mǎi)入6500萬(wàn)元。

　　值得一提的是，反彈強勁的中聯(lián)重科也在7月7日的漲停中被5機構席位賣(mài)出超8億元，其中有一個(gè)單獨的機構席位便賣(mài)出5.3億元，此時(shí)中聯(lián)重科距離其底部?jì)r(jià)位已經(jīng)反彈18%。而當日仍有機構席位買(mǎi)入5000萬(wàn)元。

　　在近期煤炭、有色、地產(chǎn)等傳統強周期行業(yè)板塊引領(lǐng)A股市場(chǎng)連漲的同時(shí)，上投摩根基金認為，近期恐將出現震蕩調整趨勢，但調整幅度可能不大。板塊方面，建議投資者關(guān)注前期下跌較多而在上周反彈力度較小的有色、電子、TMT等板塊。

　　此外不少基金公司仍對估值修復行情保持一定的樂(lè )觀(guān)，匯豐晉信基金表示，目前來(lái)看，短期的整理不會(huì )影響大盤(pán)的攀升軌跡，反彈格局有望延續，具備一定的投資價(jià)值，市場(chǎng)的短期調整為新資金的介入提供了較好的機會(huì )。(徐皓)