華爾街傳奇投資人比爾·米勒上周表示,目前美國股市估值便宜,投資人正面臨千載難逢的買(mǎi)入機會(huì ),尤其是大盤(pán)股。
現為美國美盛資金管理公司主席兼首席投資官的米勒在給投資人的一封信中表示,目前美國大盤(pán)股的估值是近60年來(lái)最便宜的時(shí)候。
米勒表示,“那些質(zhì)量最好的公司”已經(jīng)在投資人中失寵,相比債券,這些股票當前的交易價(jià)格處在自1951年來(lái)最低的水平!耙话阃顿Y人當前對股票資產(chǎn)的厭惡顯而易見(jiàn),也在情理之中!泵桌照f(shuō)。
米勒的觀(guān)點(diǎn)也得到了不少其他知名基金經(jīng)理人的呼應,包括GMO公司的杰雷米·格朗瑟姆以及Yacktman資產(chǎn)管理公司的唐納德·亞克曼。
道富環(huán)球投資的股市部門(mén)全球主管雷恩格納姆認為,自4月底開(kāi)始的這波美股大跌,應被視作是強勁反彈過(guò)程中的正;卣{,而非新一輪大跌的開(kāi)始。他認為,美股結束調整可能就在眼前。
雷恩格納姆表示,從過(guò)去的多個(gè)牛熊周期看,股市在經(jīng)歷暴跌之后的五年,平均漲幅達161%。盡管股市最強勁的反彈集中在熊市結束之后的第一年,但接下來(lái)的四年期間市場(chǎng)仍會(huì )表現非常堅挺。不過(guò),在頭兩年中,股市通常都會(huì )出現回調,但這不影響牛市的持續。
彭博資訊的統計顯示,在截至6月30日的10年時(shí)間里,標準普爾500指數中的大盤(pán)股平均每年下跌了1.6%。
格朗瑟姆今年1月表示,未來(lái)7年中,那些擁有穩定的高回報和低負債的優(yōu)質(zhì)美國公司股價(jià)表現“幾乎肯定”會(huì )跑贏(yíng)大盤(pán)。在本月19日的一封致投資人的信中,格朗瑟姆又重申了這一預測。
根據美國研究機構Leuthold集團的統計,當前美國投資人支付的小盤(pán)股相對于大盤(pán)股的溢價(jià),達到了近27年來(lái)的最高水平。
截至6月30日,美國大盤(pán)股平均市盈率為13.6倍,而小盤(pán)股的市盈率則達到16倍。兩者間的差距達到18%,為自1982年以來(lái)的最高水平。
根據Leuthold的分類(lèi),市值超過(guò)84美元的股票歸為大盤(pán)股,而小盤(pán)股的市值則在2.55億美元至13億美元不等。
米勒在信中特別提到了石油巨頭?松梨诤拖M品行業(yè)龍頭之一的金佰利公司,他認為這些股票都是被投資人忽視了的低估大盤(pán)股。
米勒指出,過(guò)去20年中,標準普爾500指數成分股的表現甚至還不及美國長(cháng)期國債。
“在資本市場(chǎng)有一條鐵律就是,那些之前回報最差的資產(chǎn),恰恰是現在最好的投資標的!泵桌照f(shuō),即目前的股票資產(chǎn)極具吸引力。
現年60歲的米勒堪稱(chēng)華爾街的一段傳奇,他曾創(chuàng )下了連續15年跑贏(yíng)標普500指數的紀錄。不過(guò),最近他的投資業(yè)績(jì)不盡如人意。今年迄今,米勒管理的規模為40億美元的美盛資金價(jià)值信托基金虧損6.7%,不及多數同業(yè)。他管理的另一只基金——18億美元的美盛機會(huì )信托基金同期虧損1.9%。本報記者 朱周良
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【編輯:賈亦夫】 |
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