隨著(zhù)權重板塊的止跌企穩，A股市場(chǎng)迎來(lái)“七連陽(yáng)”反彈走勢。之前輪番上演的分級基金兩類(lèi)額也隨之改變了其角色。在杠桿效應之下，分級基金高風(fēng)險份額呈現突飛猛進(jìn)之勢，而個(gè)別之前溢價(jià)率持續擴大的低風(fēng)險收益或穩健收益部分凈值也首現低于杠桿份額凈值。

　　根據上證資訊數據統計，自7月16日大盤(pán)“連續翻陽(yáng)”以來(lái)，截至7月26日，上市交易的7只創(chuàng )新型分級基金杠桿份額凈值全部出現大幅增長(cháng)。其中，4只漲幅超過(guò)10%。銀華進(jìn)銳漲幅高達14.27%，國泰估值進(jìn)取、國投瑞銀瑞福進(jìn)取和國聯(lián)安雙禧B的漲幅非常接近，分別為11.35%、11.33%、11.18%。而同期A(yíng)股大盤(pán)漲幅為6.8%。

　　值得注意的是，統計數據顯示，7月22日，銀華銳進(jìn)份額凈值首次超越銀華穩進(jìn)1.011元，達到1.041元。在今年較弱的市場(chǎng)環(huán)境中，這在分級基金中尚屬首次。更有意思的是，7月22日銀華銳進(jìn)二級市場(chǎng)成交金額高達4203萬(wàn)，創(chuàng )出上市以來(lái)的天量。對此，市場(chǎng)分析人士表示，市場(chǎng)的超跌導致博弈反彈的資金涌入，而該份額開(kāi)始從初始杠桿進(jìn)入特殊的杠桿放大效應區域，更是放大了投資的收益空間。

　　安信證券指出，現有分級基金在不同級別份額的收益分配上，有著(zhù)不同的規定，這直接影響到分級基金的杠桿比例，因此在市場(chǎng)反彈之時(shí)的漲幅表現也就不盡相同。以雙禧A和雙禧B的份額比例為4∶6為例，在保證雙禧A份額約定收益之后的其余部分全部都給予雙禧B份額，這就意味著(zhù)雙禧B以60%的份額比例能獲取接近100%的投資收益，并承擔相應風(fēng)險，初始杠桿比例接近1.7倍。銀華銳進(jìn)的初始杠桿為2倍，隨著(zhù)市場(chǎng)的上漲到一定區域，杠桿就會(huì )放大比例。因此，此類(lèi)份額受市場(chǎng)追捧，充分反映了近期資金看多做多的意愿。

　　在杠桿類(lèi)份額大幅反彈的同時(shí)，分級基金的低風(fēng)險收益份額并未遭到冷遇，多數上市交易的分級基金低風(fēng)險份額交易價(jià)格在過(guò)去三周依然呈現上揚走勢。以雙禧A為例，該份額7月5日的二級市場(chǎng)交易價(jià)格為1.038元，而7月26日的收盤(pán)價(jià)已經(jīng)達到1.065元，期間漲幅2.9%。

　　自市場(chǎng)從2400點(diǎn)下方反彈以來(lái)，分級基金低風(fēng)險收益部分“避險和抵御通脹”功能受到市場(chǎng)認可，資金在二級市場(chǎng)大幅追捧，從而固定收益部分溢價(jià)率大幅提升。截至7月26日，除瑞和小康和合潤A出現小幅折價(jià)外，其余分級基金低風(fēng)險份額均出現2%以上或接近的溢價(jià)率，雙禧A的溢價(jià)率仍維持在4.82%。記者 王慧娟