“股指期貨在管理投資風(fēng)險的同時(shí)，也需注意其自身的風(fēng)險控制，基金等機構投資者應該建立與股指期貨業(yè)務(wù)相關(guān)的風(fēng)險控制系統和理念”，在中金所舉辦的第八期套期保值研修班上，臺灣元大投信風(fēng)控總監歐陽(yáng)宇強調，“具體包括：公司內部相關(guān)部門(mén)的良好互動(dòng)、設立有效的觀(guān)察指標、合理控制基金賬戶(hù)的凈多頭部位、股指期貨本身的損益控制以及基金整體部位的控制等五大要點(diǎn)”。

　　歐陽(yáng)宇介紹，臺灣地區基金公司運用股指期貨產(chǎn)品也經(jīng)歷了一個(gè)從嚴到松的逐步放開(kāi)過(guò)程。目前，基金公司對股指期貨的運用較為普遍，策略型基金和保本型基金使用更多，主要目的是在避險的基礎上提高投資績(jì)效的穩定性。

　　由于股指期貨實(shí)行了當日無(wú)負債結算以及強行平倉等制度，幾乎不存在與違約相關(guān)的信用風(fēng)險；而滬深300股指期貨當前的交易量比較適中，也不會(huì )存在買(mǎi)賣(mài)雙方無(wú)法撮合的流動(dòng)性風(fēng)險。因此，機構在使用股指期貨避險時(shí)，應特別關(guān)注市場(chǎng)風(fēng)險。他表示，經(jīng)營(yíng)基金公司其實(shí)是一個(gè)比耐力的事情，當別人犯錯而自己不犯錯便取得了成功，因此，風(fēng)險控制是維持基金公司長(cháng)久健康運行的重要保障。

　　歐陽(yáng)宇認為，機構投資者應建立合理的風(fēng)控系統和理念。一般而言，有效的風(fēng)險控制系統應具有以下特色：事前的風(fēng)險控制、透明化的控管機制、全面性的資產(chǎn)與賬戶(hù)控制、系統持續不斷的進(jìn)化。同時(shí)，風(fēng)控部門(mén)應對交易員的投資范圍、投資額度進(jìn)行有效監控，以降低人為因素造成的風(fēng)險。一般而言，根據基金屬性的不同，可分別設定股指期貨凈多頭寸的限制。同時(shí)，用于股指期貨的保證金不宜過(guò)高，風(fēng)控部門(mén)也應當經(jīng)常同投資委員會(huì )及基金經(jīng)理溝通，以確�；�金經(jīng)理人時(shí)刻明確自身的投資目的和基金的風(fēng)險容忍度。 （李中秋）