7月28日，在周期板塊的帶動(dòng)下，大盤(pán)站上2600點(diǎn)關(guān)口，其中建材和地產(chǎn)漲幅超過(guò)3%，成為拉動(dòng)大盤(pán)上行的重要力量。同時(shí)，7月以來(lái)，申萬(wàn)房地產(chǎn)和建材行業(yè)的累計反彈幅度分別達到20.37%和16.95%，明顯高于全部A股9.81%的漲幅。

　　7月以來(lái)地產(chǎn)反彈已超20%

　　自7月2日申萬(wàn)地產(chǎn)指數創(chuàng )下2310點(diǎn)的階段新低以來(lái)，地產(chǎn)股一路走強。7月28日申萬(wàn)地產(chǎn)指數上漲3.39%，午盤(pán)后對大盤(pán)的提升作用更加明顯，深振業(yè)、深深房A、世紀星源、深鴻基、深物業(yè)A等接連漲停、深圳板塊地產(chǎn)股一掃頹勢，接過(guò)了前期龍頭地產(chǎn)股領(lǐng)漲的大棒。

　　同時(shí)，金地和保利等龍頭地產(chǎn)股的漲幅也超過(guò)4%，對整個(gè)板塊的上漲貢獻很大。在7月28日的行情中，一線(xiàn)城市地產(chǎn)股和龍頭地產(chǎn)股表現強于二三線(xiàn)地產(chǎn)股。按照整體法算，7月28日龍頭地產(chǎn)股換手率為2.25%，一線(xiàn)城市地產(chǎn)股為2.59%，比前四周1.625%的周平均水平有明顯提高。申萬(wàn)地產(chǎn)板塊的成交占比也在直線(xiàn)提升，7月28日成交占比為8.63%，連續三周超過(guò)8.4%的均值上限，逐漸面臨回調的壓力。

　　我們認為，當前地產(chǎn)板塊的反彈主要是對前期超跌的修復。隨著(zhù)對經(jīng)濟預期的正�；�和政策調控的穩定，市場(chǎng)對地產(chǎn)悲觀(guān)的情緒基本消化，目前正迎來(lái)一個(gè)估值回歸的過(guò)程。隨著(zhù)地產(chǎn)公司業(yè)績(jì)的公布，短期內地產(chǎn)股還有一定的向上動(dòng)力。但是，從中期看，由于持續調控的影響，房屋成交方面價(jià)格的回落，可能將拉低下半年行業(yè)的利潤增幅，由于政策不可能放松，地產(chǎn)股持續上行將面臨較大的阻力。

　　建材板塊或有概念性機會(huì )

　　7月28日建材一枝獨秀，申萬(wàn)建材板塊整體漲幅達3.56%，水泥股的普漲成為拉動(dòng)的主要因素。申萬(wàn)水泥板塊當天漲幅達6.57%，華新、海螺、西水漲停，新疆板塊的天山股份和青松建化漲幅超過(guò)6%。玻璃板塊表現平平，整體漲幅只有1.69%。但從7月來(lái)算，玻璃板塊漲幅高達22.99%，而水泥板塊為18.86%，玻璃板塊的換手率為2.94%，明顯高于水泥的2.37%，其中南玻A和金晶科技成為市場(chǎng)資金追捧的熱點(diǎn)。從成交占比看，目前建筑建材板塊正在向均值回歸。7月28日板塊的成交占比為5.78%，明顯高于均值上限。我們認為，建材板塊有向均值回歸的要求，持續走強的概率也不是很大。

　　不過(guò)，由于有西部大開(kāi)發(fā)和基建項目的持續等對沖因素，加之下半年煤炭和純堿等原材料價(jià)格有望走穩，建材板塊的業(yè)績(jì)有望保持平穩，可關(guān)注其中的概念性機會(huì )。