從2319點(diǎn)到昨日的2633.66點(diǎn)，在超過(guò)300點(diǎn)的上漲中，我們看到了社保險資成功抄底的場(chǎng)景，也聽(tīng)到了基金券商踏空的聲音。經(jīng)過(guò)短暫的休整，A股昨日強勢突破2600點(diǎn)。面對未來(lái)的走勢，是該入場(chǎng)還是繼續觀(guān)望，成為基金和券商面臨的兩難選擇。

　　昨日，上證綜指突破2600點(diǎn)關(guān)口，上漲58.30點(diǎn)，收盤(pán)報2633.66點(diǎn)，漲幅2.26%；深成指也大漲258.96點(diǎn)，收盤(pán)報10825.17點(diǎn)，漲幅2.45%。截至收盤(pán)，兩市共成交2255.51億元，與上一交易日的1633億元相比明顯大幅放大�！叭�景數據決策終端”的監測數據顯示，昨日深滬兩市合計凈流入資金151.21億元，其中機構資金凈流入96.67億元，散戶(hù)資金凈流入54.54億元。

　　此前，市場(chǎng)分析人士普遍認為股指已經(jīng)進(jìn)入新的十字路口，可能要橫盤(pán)一段時(shí)間，但僅僅休整了一兩個(gè)交易日后，A股就選定方向，出乎了很多人的意料。

　　“這波行情確實(shí)很詭異�！北本┖氤晖顿Y研究總監孫燕軍認為，險資入市的傳言，可能是其導火索。孫燕軍說(shuō)，險資、社�；�金等國家隊投資策略一向以穩健著(zhù)稱(chēng)，他們的入市具有很強的風(fēng)向標意義。此外，上市公司中報業(yè)績(jì)趨好，高送轉預期刺激散戶(hù)入市也是行情助推的一個(gè)重要因素。

　　數據顯示，從2319點(diǎn)到昨日收盤(pán)，上證綜指區間漲幅已經(jīng)達到了13.54%，而有資料顯示，社�；�金和險資在2400點(diǎn)下方就開(kāi)始大幅建倉，堪稱(chēng)完美抄底，成為本輪反彈的最大贏(yíng)家。

　　“從目前來(lái)看，盡管股指有一定的漲幅，但這并沒(méi)有達到社保、險資的期望值，而且從險資、社�；�金的投資周期來(lái)看，他們更喜歡做中長(cháng)線(xiàn)，因此‘國家隊’近期逢高減倉的可能性不大�！睂O燕軍認為，險資近期不會(huì )大舉砸盤(pán)，股指未來(lái)可能還存在著(zhù)一定的上漲空間。但他同時(shí)提醒，不確定性仍然存在，目前很多機構都認同2700點(diǎn)的高度，而一旦市場(chǎng)對這一區間形成共識，上證綜指2700點(diǎn)恐怕很難突破。

　　不過(guò)，北京一位不愿透露姓名的私募人士告訴記者，跟社�；�金和險資形成鮮明對比的是，本輪反彈中基金和券商都踏空了這波行情，這一點(diǎn)從券商和基金的倉位水平不高即可明顯看出，而正是前期的踏空，使他們目前處于一個(gè)非常尷尬的位置。

　　一份最新的研究報告顯示，截至上周五，341只開(kāi)放式偏股型基金的平均倉位下降至72.36%，再創(chuàng )年內新低。

　　“如果再不建倉，本就已經(jīng)失去前一波行情的基金可能面臨著(zhù)大客戶(hù)贖回，而如果建倉，卻同時(shí)又面臨著(zhù)高位加倉的風(fēng)險�！鄙鲜鏊侥既耸空f(shuō)，券商和基金面臨著(zhù)兩難的選擇。而正是這種選擇，很可能決定著(zhù)本輪反彈的空間。(記者 況玉清)