央企整合大潮將至

　　中信證券研究所：標志性政策出臺或將引發(fā)央企整合潮：1、預計工信部將在全國范圍內出臺跨行業(yè)的兼并重組指導意見(jiàn)，從更高層面支持一批企業(yè)通過(guò)兼并重組做大做強；2、預計國資委將加大力度促使央企數目在2010年底減少到100家，即今年央企至少減少25家；3、國家有望成立“國新資產(chǎn)管理公司”，其主要職責是加快央企整合和調整國資產(chǎn)業(yè)布局。政策不斷推出，將有可能點(diǎn)燃A股市場(chǎng)對企業(yè)重組板塊的熱情，我們判斷與之相伴的投資機會(huì )可能成為市場(chǎng)下一階段的熱點(diǎn)。

　　從已完成重組整合的69家央企的案例來(lái)看，“產(chǎn)業(yè)鏈整合”類(lèi)和“強強聯(lián)合”類(lèi)分別有57%和67%的股票跑贏(yíng)大盤(pán)，因此，我們認為在未來(lái)的央企整合大潮中，“產(chǎn)業(yè)鏈整合”和“強強聯(lián)合”式重組的公司將存在較好的投資機會(huì )。

　　產(chǎn)業(yè)資本延續增持潮

　　渤海證券研究所：2010年8月A股市場(chǎng)累計解禁市值將達1787億元，共涉及88家A股公司；8月解禁市值環(huán)比7月解禁市值1507.59億元增加20.08%；其中，股改限售股份市值828.28億元，占全部解禁市值的45.75%，首發(fā)原股東限售股份市值741.53億元，占全部解禁市值的40.96%。

　　近期中登公司股改限售股減持逐步回落，5月份的各項減持比例均呈下行態(tài)勢，表明市場(chǎng)在進(jìn)入底部區域后產(chǎn)業(yè)資本的減持動(dòng)力衰弱。而公告增持的數量則呈上升趨勢，7月增持市值2.54倍于6月增持市值。2010年5月-7月，滬深兩市累計37家公司發(fā)布增持公告，累計增持股份3.59億股增持市值35.66億元。

　　民間投資續寫(xiě)中國式增長(cháng)

　　上海證券研究所：2010年以來(lái)，政府對民間投資的政策關(guān)注度顯著(zhù)提高。原來(lái)民間資本熱衷于炒房、投機，推動(dòng)資產(chǎn)和大宗商品泡沫的投機行為，被認為是中國民間投資機會(huì )缺失的結果。隨著(zhù)未來(lái)投資渠道的擴大，實(shí)體經(jīng)濟吸引力會(huì )重新增強，會(huì )有更多資金回流到實(shí)體領(lǐng)域，經(jīng)濟發(fā)展基礎會(huì )更健康。隨著(zhù)民間投資活躍而來(lái)的經(jīng)濟內在活力增強，中國經(jīng)濟發(fā)展的可持續性將進(jìn)一步增強，中國經(jīng)濟將進(jìn)一步脫離“二次探底”軌道。

　　我們看好中國經(jīng)濟的增長(cháng)前景，隨著(zhù)各部委促進(jìn)民間投資細化規則的密集出臺，年內市場(chǎng)有望走出一波長(cháng)升勢。建議積極關(guān)注民間投資重點(diǎn)領(lǐng)域給資本市場(chǎng)帶來(lái)的投資機會(huì )，對泡沫仍然過(guò)高的房地產(chǎn)領(lǐng)域仍然需要謹慎。

　　異常災害不會(huì )導致通脹失控

　　中信建投證券研究所：雖然最近由于氣候變化影響，全國各地出現大面積水災，某些農產(chǎn)品價(jià)格上漲，但不會(huì )導致通貨膨脹水平失控，今年年初溫總理在政府工作報告中所作的3%的通脹水平目標一定能夠實(shí)現。目前來(lái)看，在經(jīng)濟增長(cháng)趨緩的情況下，我們面對的需求推動(dòng)型通脹壓力不大，2010年下半年通脹的主要風(fēng)險是階段性供給短缺推動(dòng)型的通脹。主要表現在前期壓低的豬肉價(jià)格和由于天氣原因影響的糧食價(jià)格。

　　目前我們糧食總的供求還是充足的，在這之前我們糧食連續六年豐收，庫存比較充足，從總體的供求關(guān)系來(lái)講，目前糧價(jià)的上漲不具有大幅上漲的基礎。二季度中有些糧食的品種，包括小雜糧的品種確實(shí)漲幅較高，還是一種結構性的上漲。從糧價(jià)總體的走勢來(lái)看，目前還是一個(gè)比較穩定的、緩慢的上升趨勢，而這正是宏觀(guān)政策特別是糧食價(jià)格政策支持的結果。(萬(wàn) 鵬 整理)