股市有諺稱(chēng)：“五窮六絕七翻身”，諺語(yǔ)應驗。七月滬深股市基本收復了6月失地，滬指更是放量站上了2600點(diǎn)，可以說(shuō)七月股市完美收官。本波行情自2319點(diǎn)開(kāi)始以來(lái)，幾乎所有的板塊都有所表現，部分個(gè)股反彈幅度甚至超過(guò)了30%。八月份股市能否繼續“笑看天下”？分析人士認為，從技術(shù)上分析，后市仍然有反彈空間，但市場(chǎng)的心理預期是否改變將是決定反彈最終能否持續進(jìn)行的關(guān)鍵。

　　小散膽小

　　反彈行情忙逃命

　　本周，大盤(pán)再度演繹了強勁升勢，不過(guò)到周五大盤(pán)的上行力度已呈現減緩的態(tài)勢。西南證券分析師表示，大盤(pán)在累計較大升幅后技術(shù)上存在調整的需要，周五成交縮減顯示投資者追漲意愿不足。記者也發(fā)現，在此輪反彈中，小散們的表現是愈發(fā)謹慎。根據廣州萬(wàn)隆資金流監測結果顯示，本周市場(chǎng)中小散戶(hù)資金凈流出20.36億，顯示隨著(zhù)反彈行情的逐漸深入和上行阻力的增大，中小散戶(hù)追漲意愿明顯減弱，短線(xiàn)資金流出觀(guān)望的跡象較為明顯。不過(guò)，超級機構、機構以及大戶(hù)仍然分別錄得25.67億、193.04億和34.85億的資金凈流入，表明主力機構和散戶(hù)之間分歧較為明顯。監測結果同時(shí)顯示，本周市場(chǎng)累計凈流入233.29億。

　　機構樂(lè )觀(guān)

　　賺錢(qián)效應再顯現

　　從資金流入的數據就可以看出，大部分機構對八月行情還是比較樂(lè )觀(guān)的。華泰柏瑞積極成長(cháng)基金經(jīng)理秦嶺松就認為，經(jīng)過(guò)前期的調整，資本市場(chǎng)的吸引力已經(jīng)大大增強，投資機會(huì )顯現。首先，從市盈率角度來(lái)看，目前A股市場(chǎng)的靜態(tài)市盈率為18.7倍，對應的股票收益率為5.34%，已超過(guò)十年期國債和一年期銀行存款的收益率，股票資產(chǎn)的吸引力已大為增強；其次，從流動(dòng)性的角度看，雖然整體的流動(dòng)性隨著(zhù)M1的逐步回落仍顯偏緊，但隨著(zhù)政策的逐步降溫，實(shí)體經(jīng)濟對流動(dòng)性的需求也在逐步縮小，特別是房地產(chǎn)的調整也可能為股市提供結構性的流動(dòng)性增量。

　　銀河證券表示，目前大盤(pán)反彈的動(dòng)力，來(lái)源于投資者在經(jīng)濟快速下滑趨勢形成后對調控政策放松的預期，同時(shí)是大盤(pán)藍籌股在前期快速下跌后進(jìn)行估值修復，投資者相信政策會(huì )適時(shí)適度放松，至少不會(huì )更加嚴厲，預計反彈仍將延續。

　　投資常規

　　不能過(guò)分偏離市場(chǎng)

　　從投資者慣常的心理分析，其實(shí)不少人都認同本輪的反彈行情已經(jīng)確立，但是大盤(pán)連續上漲，有的投資者又覺(jué)得一直拿著(zhù)股票心里不安，擔心哪一天大盤(pán)突然回調，“煮熟的鴨子飛走了”，這波反彈行情就等于白參與了，所以才會(huì )出現本周小散出貨，機構“搶貨”的情況。對此分析人士認為，其實(shí)在炒股的過(guò)程中和市場(chǎng)保持一定的粘連度是很有必要的，也就是說(shuō)投資不能過(guò)分偏離市場(chǎng)。投資者如果擔心大盤(pán)回調大幅度清倉，一旦股市反彈很可能就會(huì )錯過(guò)機會(huì )，導致踏空。而記者采訪(fǎng)中也發(fā)現，很多投資者認為踏空比套牢更難受。因為套牢只要不賣(mài)出就是浮虧，還有可能解套的一天，但是踏空就是踏空了，基本沒(méi)啥補救措施。

　　因此投資者如果對后市市場(chǎng)的向上趨勢非常明確，就沒(méi)必要“杞人憂(yōu)天”擔心回調。長(cháng)江證券也認為，雖然大盤(pán)周五出現縮量小幅調整的走勢，但屬于強勢整理，多方仍控制局面。八月行情依然樂(lè )觀(guān)。預計短線(xiàn)滬指在2700點(diǎn)會(huì )有一定壓力，下周大盤(pán)有可能出現一定的技術(shù)回調，修復超買(mǎi)的短線(xiàn)技術(shù)指標，但回調仍是中線(xiàn)吸納良機。不過(guò)也有機構認為，A股經(jīng)過(guò)7月的反彈，在8月份出現沖高回落的概率極大，而K線(xiàn)組合上有可能形成“7上8下”的沖高回落走勢，因此投資者如果認同這一判斷，則建議輕倉觀(guān)望。

　　“王道”策略

　　精選個(gè)股是關(guān)鍵

　　不過(guò)光預測大盤(pán)上漲還是下降的趨勢是沒(méi)用的，只有股票能上漲才是“王道”。目前，上市公司半年報正在密集發(fā)布。在不確定行情的市場(chǎng)中，精選個(gè)股已經(jīng)成為各機構的主要策略，因而上市公司業(yè)績(jì)狀況成為主要風(fēng)向標。Wind統計顯示，截至7月28日，已有1025家上市公司公布了上半年的業(yè)績(jì)預告。其中，有522家公司預計實(shí)現業(yè)績(jì)增長(cháng)，占51%；有133家公司實(shí)現扭虧；88家公司繼續實(shí)現盈利。如何在績(jì)優(yōu)公司掘金成為各大機構需要解決的問(wèn)題。景順長(cháng)城治理基金經(jīng)理鄧春鳴表示，在考察上市公司業(yè)績(jì)時(shí)，要關(guān)注公司凈利潤、每股收益、凈資產(chǎn)收益率等靜態(tài)指標，同時(shí)也要關(guān)注上市公司的公司治理狀況這個(gè)動(dòng)態(tài)指標。

　　針對目前的反彈行情，鄧春鳴認為，目前中小盤(pán)的股票估值仍偏高，存在結構性的調整壓力。建議投資者著(zhù)重選擇具備估值跌至合理水平的高成長(cháng)性行業(yè)及個(gè)股，如消費、戰略性新興產(chǎn)業(yè)、先進(jìn)制造業(yè)等。世基投資也建議投資者，那些勢頭凌厲、漲幅過(guò)高的品種，能量已經(jīng)透支過(guò)大，繼續維持強勢的可能性大大降低，選股時(shí)應該規避；反之，要關(guān)注的是那些相對大盤(pán)來(lái)說(shuō)“趴在底下”的品種，這些個(gè)股由于漲幅不大，回吐壓力也比較小，漲升動(dòng)量仍處于蓄勢待發(fā)階段。在大盤(pán)完成整固消化后，后期如果繼續選擇向上發(fā)動(dòng)行情，往往會(huì )出現新的領(lǐng)漲熱點(diǎn)。(邵澤慧）