“紅七月”一波近10%的反彈，讓基金經(jīng)理“幾家歡喜幾家憂(yōu)”。高倉位并重倉金融、地產(chǎn)的基金安享周期股反彈收益，低倉位基金則陷入“欲加又止”的窘境。不過(guò)，在資金面和宏觀(guān)經(jīng)濟預期仍不樂(lè )觀(guān)的背景下，多數基金經(jīng)理目前只是抱著(zhù)“試試看”的心態(tài)參與市場(chǎng)反彈，并不認為將有大級別的行情在8月份出現。

　　試水金融地產(chǎn)

　　“7月上旬就稍微加了一部分銀行股，畢竟估值已經(jīng)很低了，像工行、招行和港股都有超過(guò)20%的倒掛，安全邊際比較充分，屬于反彈起來(lái)肯定領(lǐng)先、再跌也不會(huì )損失太大的品種�！北本┠持行突�金公司的基金經(jīng)理表示，農行安全上市后緩和了大家對于銀行股的擔心，未來(lái)銀行再融資的情況也基本明朗，這給了他們進(jìn)一步加倉銀行股的信心。

　　在一些基金經(jīng)理看來(lái)，7月初社保加倉也給他們一定的啟示�！吧绫Ｒ幌驅κ袌�(chǎng)趨勢把握得比較準，他們都覺(jué)得可以入市了，說(shuō)明市場(chǎng)已經(jīng)進(jìn)入了底部區域，跟著(zhù)社保走風(fēng)險不會(huì )很大�！痹摶�金經(jīng)理表示。

　　而在加倉的行業(yè)選擇上，部分基金經(jīng)理覺(jué)得中小盤(pán)股票估值泡沫仍然存在，而估值便宜的大盤(pán)藍籌股存在價(jià)值回歸的機會(huì )。例如，銀華核心價(jià)值基金經(jīng)理陸文俊指出，像銀行、地產(chǎn)這些在舊經(jīng)濟模式下受益最多，經(jīng)濟轉型后行業(yè)盈利受損但依然不可或缺的支柱性產(chǎn)業(yè)，它們目前的股價(jià)所包含的預期不僅僅是新經(jīng)濟模式下行業(yè)盈利的下降，也不僅僅是中國經(jīng)濟的二次探底，而是如同2008年那樣的全球經(jīng)濟崩潰。只要全球經(jīng)濟不崩潰，這些傳統行業(yè)股票長(cháng)期價(jià)格一定高于現在的水平。

　　不過(guò)，也有基金經(jīng)理認為銀行、地產(chǎn)等在本輪反彈中的漲升空間有限，主要原因是今年以來(lái)資金面壓力持續存在，而大盤(pán)藍籌股恰恰需要持續的資金流入才能推動(dòng)上行�！拔覀�(gè)人感覺(jué)現在的反彈力度已經(jīng)可以了。8月份還有光大的IPO，是不是會(huì )抽走相當規模的資金還要看定價(jià)情況，但抽血是必然的。另外，央行最近已經(jīng)結束了連續多周的凈投放，市場(chǎng)后續資金能否持續流入還需要觀(guān)察�！�

　　同時(shí)，下半年宏觀(guān)經(jīng)濟放緩已成定局。有基金經(jīng)理認為，雖然上半年的市場(chǎng)調整已經(jīng)反映了這一預期，但經(jīng)過(guò)7月份的反彈，市場(chǎng)需要重新確認基本面和市場(chǎng)估值的平衡位置。在經(jīng)濟放緩的壓力下，股市還不具備反轉的可能�！安贿^(guò)，經(jīng)濟增速下降帶來(lái)的另一個(gè)后果是政策可能會(huì )放松，至少不會(huì )像上半年那樣從緊，這對市場(chǎng)的影響需要進(jìn)一步觀(guān)察�！痹摶�金經(jīng)理表示。

　　關(guān)注業(yè)績(jì)確定品種

　　隨著(zhù)上市公司中報的陸續披露，把握其中業(yè)績(jì)確定增長(cháng)的公司成為基金經(jīng)理最近關(guān)注的投資機會(huì )。

　　有基金經(jīng)理表示，中報業(yè)績(jì)將出現非常明顯的分化，有些中小盤(pán)股票會(huì )因為業(yè)績(jì)低于預期而失去高估值的基礎，可能大幅下跌。而一些消費、醫藥、零售行業(yè)的股票業(yè)績(jì)穩定增長(cháng)，將成為他重點(diǎn)關(guān)注的對象。

　　“醫藥股6月份大幅殺跌，但實(shí)際上主要是受醫改政策的影響，中報業(yè)績(jì)并不會(huì )產(chǎn)生太大變化。所以7月初我就開(kāi)始買(mǎi)，最近漲幅還比較令人滿(mǎn)意�！北本┠炒笮突�金公司的基金經(jīng)理表示。 （余喆）