孫建冬:今年下半年A股市場(chǎng)可能會(huì )有階段性的反彈機會(huì )。

　　呂 俊:股票市場(chǎng)大量的供給制約了行情的想象力和上升空間。

　　李 馳:高估之后熱鬧一段時(shí)間會(huì )降下來(lái)，低估之后冷清一段時(shí)間又會(huì )上去，任何事情都不會(huì )阻止均值回歸的力量。

　　今年上半年市場(chǎng)表現疲軟，滬深300指數累計下跌28.32%。相較而言，陽(yáng)光私募整體表現良好，大幅跑贏(yíng)滬深指數及公募股票型基金平均收益。上周末，國內私募基金經(jīng)理中的幾位佼佼者出席了國金證券主辦的“中國私募基金年會(huì )2010中期論壇”，就A股市場(chǎng)的走向展開(kāi)激烈討論，雖然個(gè)別堅定看多后市，但多數基金經(jīng)理對于下半年甚至未來(lái)幾年的市場(chǎng)走勢持有謹慎態(tài)度。

　　股指走向哪里

　　近段時(shí)間，股指經(jīng)過(guò)一輪10%左右的反彈，市場(chǎng)的悲觀(guān)情緒開(kāi)始有所消退，但短期的樂(lè )觀(guān)并沒(méi)有改變北京鴻道投資公司總經(jīng)理孫建冬一貫看法，在他看來(lái)，中國證券市場(chǎng)和宏觀(guān)經(jīng)濟一樣，將面臨一個(gè)長(cháng)期去杠桿化的過(guò)程，這個(gè)過(guò)程很有可能持續到2012年以后。

　　不過(guò)孫建冬也表示，今年下半年A股市場(chǎng)可能會(huì )有階段性的反彈機會(huì )，“如果只是看短期的話(huà)，比如3至6個(gè)月，我覺(jué)得可能會(huì )有一個(gè)階段性的機會(huì )，這個(gè)機會(huì )更多地不是立足于供給面的改善，而來(lái)自于在9、10月份整個(gè)市場(chǎng)資金面的反彈，但這只是階段性的反彈�！�

　　上海從容投資董事長(cháng)呂俊對于市場(chǎng)未來(lái)走向同樣非常謹慎，他認為，股票市場(chǎng)大量的供給制約了行情的想象力和上升空間，農行上市之后，光大銀行IPO馬上開(kāi)始，10月份創(chuàng )業(yè)板解禁股上市，后面還有國際版，供給是源源不斷的�！艾F在大家對于行情的分歧在于漲到2700點(diǎn)還是3000點(diǎn)，想法都是掙一點(diǎn)錢(qián)就跑，行情在一些局部比較好的板塊上會(huì )反復出現，但是上升空間會(huì )受到限制�！�

　　與孫建冬和呂俊的謹慎相比，深圳同威投資管理有限公司總經(jīng)理李馳則要樂(lè )觀(guān)許多�！昂暧^(guān)經(jīng)濟沒(méi)有想象得那么壞，大型上市公司業(yè)績(jì)增長(cháng)都還在進(jìn)行當中，其市凈率和市盈率會(huì )繼續下降，這是看好指數型行情的重要依據�！崩铖Y表示，目前所管理產(chǎn)品的倉位偏重，同時(shí)也比較看好市場(chǎng)，原因就在于權重板塊的市凈率和市盈率都處在歷史低位。而均值回歸是市場(chǎng)永恒的旋律，高估之后熱鬧一段時(shí)間會(huì )降下來(lái)，低估之后冷清一段時(shí)間又會(huì )上去，任何事情都不會(huì )阻止均值回歸的力量。