昨日A股市場(chǎng)承接全球股市的紅色星期一走勢，一度出現高開(kāi)后強勢震蕩的格局。但未料到尾盤(pán)突然跳水，其中上證指數的日K線(xiàn)圖形成了陰包陽(yáng)的K線(xiàn)組合，反彈趨勢面臨較大的考驗。

　　對于昨日的尾盤(pán)跳水，業(yè)內人士眾說(shuō)紛紜。有觀(guān)點(diǎn)認為是持續逼空后的空頭一次成功反撲。也有觀(guān)點(diǎn)認為是主流資金對當前經(jīng)濟政策的擔憂(yōu)引發(fā)拋壓，使得大盤(pán)短線(xiàn)賣(mài)壓迅速聚集，導致尾盤(pán)跳水。

　　就目前來(lái)看，筆者傾向于后者。因為當前經(jīng)濟形勢較為復雜。一方面是7月PMI指數創(chuàng )17個(gè)月新低，說(shuō)明工業(yè)增速持續放緩。在此背景下，需要進(jìn)一步的刺激經(jīng)濟增長(cháng)政策，以維系經(jīng)濟的高速穩定增長(cháng)。但另一方面由于天氣異常使得農產(chǎn)品出現了減產(chǎn)，農產(chǎn)品價(jià)格有進(jìn)一步上漲的趨勢，7月CPI數據可能會(huì )超越預期。

　　在此背景下，多頭做多激情有所降溫。一旦CPI數據超預期，那么，流動(dòng)性收緊的政策預期將趨于強烈，這將考驗市場(chǎng)資金面。更何況，目前A股市場(chǎng)的融資力度超預期，資金面原本就捉襟見(jiàn)肘。因此，一旦多頭資金心態(tài)產(chǎn)生微妙變化，極有可能打破市場(chǎng)多空的弱平衡格局，賣(mài)壓就會(huì )迅速聚集，形成急速跳水走勢。

　　在正視市場(chǎng)壓力存在的同時(shí)，也需要正確對待當前A股市場(chǎng)的短線(xiàn)走勢。二季度的急跌以及三季度初的估值復蘇行情，讓市場(chǎng)充分認識到過(guò)度悲觀(guān)是不可取的。所以，即便短期內壓力較大，調整也可能會(huì )以一種較為溫和的方式出現。

　　更何況，當前市場(chǎng)仍然存在較為樂(lè )觀(guān)的產(chǎn)業(yè)亮點(diǎn)，一是有保有壓的固定資產(chǎn)投資策略將使部分產(chǎn)業(yè)需求仍處于相對確定的增長(cháng)趨勢中，會(huì )給A股市場(chǎng)帶來(lái)防御性特征明顯的品種。比如高鐵等基礎設施的相關(guān)產(chǎn)業(yè)鏈，水電、核電、風(fēng)電等清潔能源產(chǎn)業(yè)鏈，尤其是水電、核電的投資趨于樂(lè )觀(guān)，此類(lèi)個(gè)股極有可能成為后市興奮點(diǎn)。

　　二是經(jīng)濟發(fā)展新特征所帶來(lái)的產(chǎn)業(yè)熱點(diǎn)。比如目前勞動(dòng)力成本提升后的自動(dòng)化設備需求的提升，有媒體稱(chēng)之為“世界工廠(chǎng)的機器革命”，主要是指紡織等行業(yè)機器取代人工所帶來(lái)的生產(chǎn)方式的變革，這必然會(huì )對紡織機械、煤炭機械等產(chǎn)業(yè)帶來(lái)新的漲升動(dòng)能。再如當前中低收入階層收入的提升，有利于拓展中低端消費需求的相關(guān)企業(yè)的成長(cháng)空間，如中低端的乳制品、啤酒、健康飲料、醫療健康等等產(chǎn)業(yè)，這也有望給A股市場(chǎng)帶來(lái)新的投資對象。

　　與此同時(shí)，房地產(chǎn)等經(jīng)濟支柱產(chǎn)業(yè)在發(fā)展過(guò)程中也呈現出新特征。比如在二、三線(xiàn)城市，由于城市化進(jìn)程以及高鐵對經(jīng)濟版圖的影響，這些城市與區域的房地產(chǎn)銷(xiāo)售前景依然樂(lè )觀(guān)，故近期華業(yè)地產(chǎn)、宜華地產(chǎn)、新湖中寶、中弘地產(chǎn)、ST重實(shí)等地產(chǎn)股表現突出。由此可見(jiàn)，市場(chǎng)仍然存在一定的可操作性，這有利于形成局部興奮點(diǎn)，有望削減調整壓力。

　　綜上所述，持續反彈之后，在面臨2700點(diǎn)反壓之際，出現急速調整也在情理之中。只不過(guò)，市場(chǎng)對經(jīng)濟的擔憂(yōu)放大了調整幅度而已。但如果考慮到市場(chǎng)的可操作性并未急速萎縮，大盤(pán)也不至于大幅急跌，調整形態(tài)將趨于復雜。后市仍具有一定的可操作性，類(lèi)似信達地產(chǎn)等二、三線(xiàn)地產(chǎn)以及下游需求旺盛的東方電氣、北京科銳、浙富股份等個(gè)股仍可跟蹤�！呀鸢凫`投資 秦洪