山西證券上市前被蹊蹺叫停，外界一直傳聞是因“兒子保薦老子”的問(wèn)題所致，事實(shí)上，其子公司中德證券并不參與保薦，僅是承銷(xiāo)，合理合法且早有先例。而山西證券真正的問(wèn)題恐怕出在公司本身。

　　在此前證監會(huì )公布的最新券商評級中，山西證券遭遇連降兩級。不過(guò)，與山西證券共同遭遇降級的“難兄難弟”多達23家，其降級原因雖各有不同，但已充分反映出券商行業(yè)內部的亂象。業(yè)內人士據此提醒投資者，在選擇券商時(shí)，券商評級絕對是一個(gè)不容忽視的問(wèn)題。

　　行業(yè)規范有令不從

　　作為資本市場(chǎng)的重要一環(huán)，證監會(huì )以及各監管部門(mén)對券商各個(gè)部門(mén)的運作早已做出詳細規定，旨在保護投資者的利益和資本市場(chǎng)的健康發(fā)展，但依然有一些券商有令不從，遭遇降級處罰也在所難免。

　　IPO被否的山西證券連降兩級，從BBB級降至B級，其原因就是山西證券多家營(yíng)業(yè)部遲遲未能達到規范標準。7月12日，證監會(huì )機構監管部?jì)炔肯掳l(fā)監管情況通報，山西證券被點(diǎn)名尚未規范的證券服務(wù)部數量在5家以上。

　　據山西證券招股說(shuō)明書(shū)披露，目前，山西證券有38家營(yíng)業(yè)部、15家服務(wù)部�！�5家以上的服務(wù)部沒(méi)有規范，這個(gè)占比還是挺大的，而且其服務(wù)部全部在山西境內。如果這些未規范的服務(wù)部被關(guān)閉了，對山西證券的經(jīng)紀業(yè)務(wù)有很大的影響�！蹦橙�商人士表示。此外，廣發(fā)華福更是遭遇連降三級，從A級降至B級。據了解，廣發(fā)華福降級主要因為與大股東廣發(fā)證券的同業(yè)競爭問(wèn)題尚未解決。

　　風(fēng)險漏洞封堵不當

　　風(fēng)險控制一直以來(lái)都是監管部門(mén)對券商進(jìn)行督查的重點(diǎn)，一旦券商方面出現系統問(wèn)題或是更嚴重的內幕交易等風(fēng)險事件，降級就在所難免。老牌券商申銀萬(wàn)國在本次評級中便夢(mèng)斷“雙A”，從此前的AA級降至A級。據分析，申銀萬(wàn)國的降級與其“交易系統故障門(mén)”有關(guān)。去年9月16日，申銀萬(wàn)國交易系統突然癱瘓，其位于全國各地的100余個(gè)營(yíng)業(yè)部受到波及。這是該公司集中交易系統運行以來(lái)首次出現故障。

　　如果說(shuō)申銀萬(wàn)國遭遇降級是因為“天災”，那南京證券和中航證券的降級就只能說(shuō)是“人禍”了。此前，南京證券自營(yíng)部門(mén)員工因涉嫌11個(gè)漲停的高淳陶瓷內幕交易案，被公安機關(guān)帶走協(xié)助調查，南京證券也因此從BB級降至B級；而中航證券被降級很可能與寶盈基金內幕交易有關(guān)，其評級從BB級直接降至CCC級。

　　固步自封不進(jìn)則“降”

　　在監管機構對券商進(jìn)行評級的指標中，對新業(yè)務(wù)的發(fā)展能力是其考察的最重要依據之一，某些在新業(yè)務(wù)上固步自封、把財力人力大量投入盲目擴張上的券商，就必然以降級作為警告，而投資者在選擇券商時(shí)，切勿僅憑傭金高低，券商信用等級和服務(wù)質(zhì)量才是更為關(guān)鍵的因素。

　　同申銀萬(wàn)國一起揮淚告別“雙A”的還有中銀國際，其評級從AA級降至A級。據分析人士稱(chēng)，其降級與業(yè)績(jì)排名下滑有重要關(guān)系。一方面中銀國際沒(méi)有自營(yíng)資格，盈利結構太過(guò)單一；此外，由于本輪IPO啟動(dòng)以來(lái)市場(chǎng)擴容以中小板和創(chuàng )業(yè)板為主，這讓擅長(cháng)保薦滬市主板企業(yè)的中銀國際保薦收入遭遇“滑鐵盧”。

　　“現在很多投資者都追著(zhù)傭金跑，這樣有很大風(fēng)險�！币晃蝗�商營(yíng)業(yè)部人士對記者表示，一般把傭金殺得很低的券商都是評級較差的，而評級反映了一個(gè)券商的綜合實(shí)力，投資者在選擇低傭金低評級券商的同時(shí)，信用風(fēng)險也隨之升高，且服務(wù)質(zhì)量也無(wú)法和評級較高的券商相比。（記者 張陵洋）