基金發(fā)行日益困難，種種跡象表明，今年以來(lái)，為了讓新基金達到成立門(mén)檻，或者讓老基金的規模在某些時(shí)間節點(diǎn)“虛假繁榮”，拉“贊助”沖規模在公募基金中依然很流行。中國證券報記者最新了解到的情況顯示，最近，券商成為新基金發(fā)行的“主流贊助商”，在“承諾交易量換規�！钡哪Ｊ街�，交易量與新發(fā)行規模之比達到30倍以上。

　　券商資金幫了基金

　　“聽(tīng)說(shuō)主渠道只幫他們發(fā)了2000萬(wàn)，還有渠道明確拒絕發(fā)這個(gè)產(chǎn)品，可最后公布出來(lái)，首發(fā)規模卻有好幾個(gè)億�！睂ι显陆Y束發(fā)行的一只基金，某家基金公司的渠道營(yíng)銷(xiāo)人員這樣描述，“開(kāi)始有點(diǎn)吃驚，后來(lái)想想也對，這類(lèi)產(chǎn)品，大家都發(fā)到這個(gè)水平，他們肯定會(huì )想辦法讓自己不比別人差�！�

　　至于怎樣去想辦法，這位營(yíng)銷(xiāo)人員說(shuō)，對大公司而言，可能會(huì )好辦一點(diǎn)。常年積累的渠道資源、直銷(xiāo)以及與第三方機構的合作，都能幫助公司更準確地鎖定客戶(hù)，擴大推廣度�！安贿^(guò)，有些公司肯定是拉了‘贊助’的。一旦打開(kāi)贖回，規模就會(huì )變，我們可以等著(zhù)看�！�

　　當前，“贊助”哪里來(lái)呢？據中國證券報記者多方了解，券商自營(yíng)資金是一個(gè)相對主要的來(lái)源。用一位業(yè)內人士的話(huà)說(shuō)，“你給我規模，我給你交易量”，比例則在1:20到1:50不等。例如，券商承諾認購1個(gè)億的新基金，基金公司承諾貢獻20億元的交易量�！扒捌谖覀兞私獾男星槠毡槭�30到40倍。具體的比例需要具體談�！敝�情人士透露�！叭绻�是特別難發(fā)的產(chǎn)品，比如QDII，這個(gè)比例甚至要放大到50倍�！�

　　據悉，還有一些社會(huì )上的“幫忙”資金經(jīng)營(yíng)此類(lèi)“基金首發(fā)”業(yè)務(wù)，并索要相當于認購規模2%的收益。對此，有業(yè)內人士表示，這種現象很早就出現過(guò)，屬于違規操作，目前這樣做的并不多�！岸鄶倒�司應該不會(huì )，但是也不排除有人會(huì )這樣�！�

　　“虛胖”難持久

　　有些“贊助”的出現是為了幫助新基金達到2億份的成立下線(xiàn)，屬于“雪中送炭”；也有一類(lèi)屬于“錦上添花”，是為了使新基金首發(fā)規�；蛘吖�司資產(chǎn)管理規�！翱瓷先ズ苊馈�。

　　“貨幣基金是基金公司‘沖規�！�的主力品種，”上海一家基金公司的高管表示。貨幣市場(chǎng)基金的規模確實(shí)容易隨市場(chǎng)和客戶(hù)資金需求的變化而發(fā)生變動(dòng)，但在部分基金公司的手里，它的這一特征被利用，成了公司資產(chǎn)管理規模的“放大器”。

　　幫助貨幣基金沖規模的資金來(lái)源就比較復雜了，可以是基金公司的股東，也可以是關(guān)系券商或其他機構、大型企業(yè)�！皞�(gè)別銀行系基金公司表現得特別明顯，借股東的力量，一到年底就開(kāi)始沖規模，股東下指標�！边@位高管表示，“這也和考核機制有關(guān)吧，有些公司以資產(chǎn)管理規模來(lái)考核高管�！�

　　不管是哪一類(lèi)的“贊助”，都不會(huì )留得太久。一位業(yè)內人士告訴中國證券報記者，這一類(lèi)資金基本上會(huì )“到點(diǎn)就跑”。當然，也會(huì )有“贊助”資金應基金公司的要求多留幾天，挨過(guò)敏感的時(shí)間節點(diǎn)，使得“贊助”行為更加隱蔽。

　　“贊助”資金的參與，往往都會(huì )附帶封閉期保本的要求。對于偏股類(lèi)基金來(lái)說(shuō)，為了幫助它們安全撤退，不少基金要等到封閉期打開(kāi)后才能正常建倉，這對真正的基金持有人來(lái)說(shuō)，無(wú)疑是不公平的。 （孔維純）