自五月份以來(lái)，隨著(zhù)多家國資背景上市公司的相繼停牌，上海國資證券化的步伐也進(jìn)一步加快。在停牌的數家國資背景上市公司中，房地產(chǎn)企業(yè)占了近乎半壁江山。中華企業(yè)、金豐投資和上實(shí)發(fā)展的主營(yíng)業(yè)務(wù)都是房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)和經(jīng)營(yíng)。其中上海地產(chǎn)旗下中華企業(yè)和金豐投資的整合備受關(guān)注。此次重組也恰逢國家房地產(chǎn)調控的敏感時(shí)期。上海國資委此時(shí)啟動(dòng)重組，也許是借政策緊縮期優(yōu)化國資旗下房地產(chǎn)行業(yè)，從而更好地遏制未來(lái)可能的市場(chǎng)波動(dòng)。

　　上海地產(chǎn)亟待整合

　　上海地產(chǎn)集團成立于2002年11月，是經(jīng)上海市委、市政府批準成立的國有多元投資集團公司，注冊資金42億元人民幣，上海國有資產(chǎn)管理委員會(huì )是實(shí)際控制人。

　　據公開(kāi)資料顯示，上海地產(chǎn)除控股中華企業(yè)和金豐投資之外，旗下還擁有上海中星集團、上海閔行聯(lián)合發(fā)展、上海虹橋聯(lián)合發(fā)展、上海南站廣場(chǎng)投資和上海馨安置業(yè)5家地產(chǎn)類(lèi)公司；其中，中星集團發(fā)展規模和中華企業(yè)相當并已經(jīng)和中華企業(yè)構成了同業(yè)競爭。此次重組，中星集團有望成為重點(diǎn)的整合對象。中華企業(yè)2010年一季報顯示，其資產(chǎn)總額為160.02億元，凈資產(chǎn)為38.33億元。而截止到2009年12月31日，中星資產(chǎn)總額為157億元，凈資產(chǎn)為62億元。兩家公司的資產(chǎn)實(shí)力不相上下。

　　另?yè)�中華企業(yè)和金豐投資的年報數據顯示，中華企業(yè)的主營(yíng)業(yè)務(wù)是房地產(chǎn)銷(xiāo)售與租賃，而金豐投資的主營(yíng)業(yè)務(wù)是房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)與流通服務(wù)，且中華企業(yè)的盈利能力要大大高于金豐投資。上述兩家公司均由上海地產(chǎn)集團控股，分別持有36.17%和38.96%的股權。

　　整合后存兩種可能

　　金豐投資注入中華企業(yè)

　　記者就此次上海地產(chǎn)整合旗下中華企業(yè)和金豐投資對中原地產(chǎn)分析師崔軍進(jìn)行了采訪(fǎng)，他在采訪(fǎng)中表示：據了解，中華企業(yè)在過(guò)去1年的時(shí)間內正逐步加大投資力度來(lái)提高項目土地儲備。截至今年3月，中華企業(yè)擁有的約195萬(wàn)平方米土地儲備。較2009年年中的土地儲備增長(cháng)近倍；但這和同城競爭對手上實(shí)發(fā)展相比相距甚遠。后者在2009年末擁有的權益土地儲備已經(jīng)超過(guò)了600萬(wàn)平方米。所以此次啟動(dòng)整合，很有可能是為了專(zhuān)注自有優(yōu)勢項目的發(fā)展，以提高行業(yè)競爭力。

　　在采訪(fǎng)中，崔軍還表示：從金豐投資這幾年的發(fā)展來(lái)看，在上�；�本沒(méi)有開(kāi)發(fā)項目，僅有金豐藍庭在售，處于尾盤(pán)階段，盈利能力較弱。從整合案例來(lái)看，把盈利能力較弱的公司并入盈利能力較強的企業(yè)，有利于提高資產(chǎn)盈利能力。金豐投資在上海開(kāi)發(fā)的金豐藍庭進(jìn)入尾盤(pán)階段，目前沒(méi)有新的項目推出，旗下的上海房屋置換股份公司也只是專(zhuān)營(yíng)二手房中介業(yè)務(wù)。中華企業(yè)的整合源于其在南匯區1200畝的土地儲備，通過(guò)一系列整合，發(fā)揮上下產(chǎn)業(yè)鏈的優(yōu)勢，加快開(kāi)發(fā)的進(jìn)度。中華企業(yè)很多土地是在2002年以前獲得的，南匯并入浦東新區后，這些地塊還有巨大的升值空間。

　　兩家公司分離主營(yíng)

　　避同業(yè)競爭

　　在采訪(fǎng)中，上海地產(chǎn)集團相關(guān)人士表示，金豐投資在上海很長(cháng)時(shí)間沒(méi)有新開(kāi)發(fā)的項目，也沒(méi)有土地儲備，營(yíng)業(yè)能力下降。但是，在流通領(lǐng)域金豐投資還是具有某些優(yōu)勢，旗下上房置換一直從事中介服務(wù)，影響力超過(guò)了上海中原等中介公司，而普潤地產(chǎn)在上海的一手代理行業(yè)中可以排在前十位。在這種情況，通過(guò)資源整合，既能發(fā)揮中華企業(yè)在土地儲備上的優(yōu)勢，又能發(fā)揮金豐投資在投資領(lǐng)域的優(yōu)勢，形成產(chǎn)業(yè)鏈

　　而據鑫海投資某地產(chǎn)分析師分析：此次的重組方案，中星集團和上房集團的資產(chǎn)將被注入中華企業(yè)的可能性非常大，但屬于政策性住房的經(jīng)濟適用房等具備政府職能的相關(guān)資產(chǎn)將可能被單獨剝離出來(lái)。而金豐投資的主業(yè)重心很可能還會(huì )是原先的房地產(chǎn)流通服務(wù)業(yè)和委托管理業(yè)務(wù)等，公司中比例相對較少的房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)業(yè)務(wù)可能只是保持原有比例，未來(lái)可能不再重點(diǎn)發(fā)展。

　　另?yè)�市�?chǎng)人士指出，從業(yè)務(wù)上來(lái)看，兩家上市公司業(yè)務(wù)在產(chǎn)業(yè)鏈上屬于上下游的關(guān)系，上海地產(chǎn)集團也有動(dòng)力通過(guò)整合這兩家上市公司的業(yè)務(wù)資源來(lái)提高房地產(chǎn)資產(chǎn)的盈利能力。通過(guò)一系列的整合，形成了一個(gè)房地產(chǎn)的上下游產(chǎn)業(yè)鏈，利用中華企業(yè)的土地資源優(yōu)勢，形成了開(kāi)發(fā)、銷(xiāo)售流水線(xiàn)的操作模式。

　　7月20日，中華企業(yè)發(fā)布人事變動(dòng)公告，曾任上海地產(chǎn)集團有限公司黨群工作部經(jīng)理，上海房地集團公司黨委書(shū)記、董事長(cháng)，現任中華企業(yè)黨委書(shū)記的陳力出任中華企業(yè)第六屆董事會(huì )董事；曾任金豐投資副董事長(cháng)，中華企業(yè)副董事長(cháng)并歷任董事和黨委書(shū)記的張景載因工作調動(dòng)，不再擔任董事職務(wù)；同時(shí)，李敏不再擔任中華企業(yè)副總經(jīng)理職務(wù)。

　　針對此次人事變動(dòng)，莫國企高管表示：參考歷來(lái)國資企業(yè)重組的過(guò)程，其中人事問(wèn)題是頗有阻力的一環(huán)，人事變動(dòng)一旦梳理完成，公司往后的重組過(guò)程將非常順利。 （記者 謝 誠）