險資投資股票上限翻倍、銀監會(huì )加碼房貸壓力測試，三套房貸再次收緊……利好利空齊至，周五A股市場(chǎng)探底后大幅拉升，個(gè)股普漲，最終主要股指收高逾1%，盤(pán)中滬指振幅達2.31%，成交同比略有放大。本周主要股指順利實(shí)現三連陽(yáng)，但“螺旋槳”為下周飄忽不定的走勢埋下伏筆。在地產(chǎn)政策或再度趨緊，以及7月宏觀(guān)數據即將揭曉的背景下，下周防范風(fēng)險仍應放在首位。

　　盤(pán)口顯示，早盤(pán)兩市股指小幅低開(kāi)，暫短沖高后遭遇10日線(xiàn)攔截，大盤(pán)再度下行尋找支撐，地產(chǎn)等板塊領(lǐng)頭下挫，滬指一度擊穿2600點(diǎn)。危急時(shí)刻，“兩桶油”再度起身護盤(pán)，有色、煤炭、券商、銀行等止跌回升，大盤(pán)在此鼓舞下出現快速拉升。午后，大盤(pán)繼續強勢走高，滬指輕松穿越10日線(xiàn)和5日線(xiàn)，但在2660點(diǎn)下方后產(chǎn)生了畏難情緒，呈現出高位震蕩走勢。截至收盤(pán)，上證綜指收市報2658.39點(diǎn)，上漲1.44%；深證成指收市報10942.9點(diǎn)，上漲1.62%。滬市成交為1250億；深市成交為1116億，兩市合計成交2366億。

　　今日市場(chǎng)熱點(diǎn)相對突出，多數權重板塊的轉身回暖，讓投資者重拾信心。農業(yè)板塊繼續高舉高打，整體漲幅超過(guò)3%，遠遠領(lǐng)先大盤(pán)；食品、酒店旅游、家具等泛消費板塊也漲幅居前。昨日調整之時(shí)主力融資買(mǎi)入銀行股，今日銀行股帶領(lǐng)大盤(pán)絕地反擊，盤(pán)中與有色、煤炭等板塊上演了精彩的單日反轉，成為護衛大盤(pán)上漲的主力軍。而地產(chǎn)板塊在消息面的打壓下繼續疲軟走勢，石油、鋼鐵、水泥等板塊漲幅基本與大盤(pán)相當。

　　綜合今日的消息面，雖然利空利好齊至，但因利空在昨日有所消化，大盤(pán)最終呈現出先抑后揚的走勢。首先，銀監會(huì )加碼房貸壓力測試，三套房貸再次收緊。對于昨日的傳聞，銀監會(huì )表示，“新一輪房地產(chǎn)貸款壓力測試中商業(yè)銀行預設最極端跌幅達60%，這并不代表監管機構對房?jì)r(jià)未來(lái)走勢的判斷”，一定程度上緩解了銀行的壓力。同時(shí)銀監會(huì )重申部分地區銀行可據風(fēng)險暫停發(fā)放三套房貸，貸款及首付比例應大幅提高，具體由銀行自主確定�？梢�(jiàn)，為了抑制高房?jì)r(jià)，地產(chǎn)調控政策有再度從緊的傾向，這與7月預期政策寬松有所相悖。

　　其次，二季度貨幣政策執行報告重申繼續實(shí)施適度寬松貨幣政策，但首提貨幣增長(cháng)要考慮價(jià)格總水平。央行在5日發(fā)布的《2010年第二季度貨幣政策執行報告》中強調，加強流動(dòng)性管理，保持銀行體系流動(dòng)性合理適度，促進(jìn)貨幣信貸適度增長(cháng)，既要滿(mǎn)足經(jīng)濟發(fā)展的合理資金需求，又要為價(jià)格總水平的基本穩定創(chuàng )造良好的貨幣環(huán)境，切實(shí)管理好通脹預期。說(shuō)明在下半年在通脹預期高漲的情況下，期待流動(dòng)性明顯寬松是不現實(shí)的。

　　第三，險資投資股票上限提高，配置空間也被放寬，對市場(chǎng)長(cháng)遠的供求關(guān)系及投資者信心來(lái)說(shuō)是有一定的利好推動(dòng)，但尋找優(yōu)質(zhì)的投資項目和進(jìn)行投資轉換都需要時(shí)間，利好效應不會(huì )馬上顯現。尤其是在大盤(pán)上漲逾10%震蕩之際，更應理性看待利好的效應。

　　技術(shù)上看，因利空因素在昨日和早盤(pán)有所消化，臨近午盤(pán)利好效應開(kāi)始發(fā)酵，大盤(pán)在探得2600點(diǎn)附近支撐后展開(kāi)絕地反擊，成功回到了10日和5日均線(xiàn)上方，成交基本與昨日持平。中小板綜合指數突破W底頸線(xiàn)，但量能未見(jiàn)放大，真假突破后市仍待確認。周線(xiàn)上，滬指成功三連陽(yáng)，本周收出螺旋槳，為下周走勢埋下問(wèn)號。從均線(xiàn)走勢來(lái)看，雖然5日線(xiàn)上穿10日線(xiàn)，但10日線(xiàn)走平。同時(shí)壓制滬指近兩年120周線(xiàn)逐步下行，目前已經(jīng)移至2722點(diǎn)附近，下周大盤(pán)反彈的成色將再度接受考驗。況且有地產(chǎn)政策從緊擔憂(yōu)，以及下周有光大網(wǎng)上申購、7月宏觀(guān)經(jīng)濟數據公布等因素干擾，需防大盤(pán)沖高回落，不要因為本周的上竄下跳，感覺(jué)高拋低吸很容易而失去了對后市的警覺(jué)。 （中證投資 張素清）