在上周各類(lèi)基金周平均凈值增長(cháng)率均高于2％的情況下，標準股票型基金中竟然有5只基金的周凈值出現了不同幅度的損失。通過(guò)標準指數型基金的周凈值表現情況，我們可以知道基礎市場(chǎng)行情的走勢特點(diǎn)。而看看本期凈值折損的這5只基金，它們中某些品種的投資定位是否符合其契約的規定，值得推敲。

　　上周，基礎市場(chǎng)行情峰回路轉，老封基的走勢也隨之山重水復、柳暗花明。不過(guò)，在一片喜人的形勢中，滬深兩市老封基的走勢卻區別較大，周漲幅分別為0.68％和1.75％，深市方面顯著(zhù)強于滬市。深市的老封基強勢，原因在于其內在價(jià)值相對更高。

　　上周，滬市封基的凈值周平均增長(cháng)了2.13％，可二級市場(chǎng)的交易價(jià)格卻只平均上漲了1.37％，截至周末時(shí)的平均折價(jià)率為14.32％；深市封基的周平均凈值增長(cháng)率雖然只有1.85％，但二級市場(chǎng)交易價(jià)格卻平均增長(cháng)了2.03％，而截至周末時(shí)候的平均折價(jià)率依然高達16.12％。深市封基強勢上漲之后的平均折價(jià)率依然高于滬市封基，其上漲之前的內在價(jià)值相對更高，可見(jiàn)一斑。

　　由于受到基礎市場(chǎng)行情、自己內在價(jià)值、套利資金、自身規模、投資者結構等因素的多重影響，杠桿板塊中相關(guān)基金品種的走勢出現了較大分化，除了估值進(jìn)取微創(chuàng )新高以外，其它品種的走勢出現了較多的分化。

　　瑞福進(jìn)取的漲勢極其乏力，溢價(jià)率已經(jīng)降低到了23.55％，較7月初的57.01％已經(jīng)下降了33.46個(gè)百分點(diǎn)，下降的速度很快。由于現在杠桿類(lèi)品種的不斷增多，且溢價(jià)率都相對有限，不排除這只基金會(huì )“價(jià)值回歸”。2009年12月3日，該基金的溢價(jià)率曾經(jīng)下降到8.4％，這個(gè)記錄也許會(huì )被刷新。

　　截至上周末，長(cháng)盛同慶B的折價(jià)率上升到了15.29％，為近三個(gè)月來(lái)的新低。其歷史上的最高折價(jià)率為2009年12月28日時(shí)候的23.48％。對于這只基金而言，本文認為，雖然其折價(jià)率破記錄的可能性比較小，但維持一定的低位，較有可能。

　　在套利資金的打壓下，前周倍受市場(chǎng)關(guān)注的銀華銳進(jìn)溢價(jià)率已經(jīng)降低到了1.13％，基本回歸正�！，F在，該基金的贖回已經(jīng)開(kāi)通，雙向套利機制的展開(kāi)已經(jīng)不存在障礙。

　　同樣，也是受到基礎市場(chǎng)行情、自己內在價(jià)值、折溢價(jià)率、套利機制、到期收益率、自身規模等多種因素的影響，相關(guān)基金的走勢也各有特點(diǎn)，既有漲上新高的，也有被打到低位的，即銀華穩進(jìn)，被套利資金一度打壓到了離上市以來(lái)的最低價(jià)僅僅相差0.001元，其投資價(jià)值反而由此凸顯。

　　通過(guò)標準指數型基金的凈值變動(dòng)情況，可以清晰地觀(guān)察到基礎市場(chǎng)行情的風(fēng)格分化狀況。上周，標準指數型基金的周平均凈值增長(cháng)率為0.81％，不過(guò)，這個(gè)數值已經(jīng)暫時(shí)不重要了。統計顯示，跟蹤深市股票指數和中小市值股票指數的相關(guān)基金凈值增長(cháng)領(lǐng)先，如南方500、廣發(fā)500、易方達中盤(pán)ETF、易方達深證100ETF、華夏中小板ETF等基金；而跟蹤大盤(pán)藍籌股票指數、價(jià)值類(lèi)股票指數、金融地產(chǎn)行業(yè)指數的相關(guān)基金凈值紛紛有不同幅度的小幅折損�；�礎市場(chǎng)行情的風(fēng)格分化在上周的振蕩市道中表現的尤其顯著(zhù)，再一次說(shuō)明了投資指數型基金最好能夠有一定的擇基行為，以提高投基的收益。

　　上周，標準股票型基金、偏股型基金、靈活配置型基金的周凈值增長(cháng)率分別為2.29％、2.08％和2.24％，不再像以往那么有規律。這三大類(lèi)具有主動(dòng)型投資風(fēng)格的主做股票的基金總體業(yè)績(jì)排序如此混合，反映到具體基金方面，則也是個(gè)股方面的一種前所未有的、小小的“混亂”。上周，這三類(lèi)基金中分別有23只、1只、5只基金的周凈值增長(cháng)率高于3.5％，其中，除了標準股票型基金里有銀華優(yōu)質(zhì)增長(cháng)、長(cháng)城久富、景順長(cháng)城內需增長(cháng)二號、國泰金鷹增長(cháng)這4只基金為四星級以上的品種以外，其它基金多為低星級品種。出現這種情況，可能與上周基礎市場(chǎng)行情方面的領(lǐng)漲行業(yè)較為冷門(mén)有關(guān)：在今年夏天氣候較為反常、暴風(fēng)雨增多、各地洪澇災害不斷、2億人次受災的情況下，上周漲幅最大的板塊竟然是農林牧漁，該行業(yè)歷來(lái)很少被基金、尤其是大量的績(jì)優(yōu)基金重點(diǎn)配置。此次，小部分基金可能正是采取了逆向思維的操作策略，才獲得了短期較好的收益。