周一各期指合約呈現震蕩走勢，盤(pán)中各期指合約均挑戰了上周五盤(pán)中的最高點(diǎn)，但總體而言，各期指合約波動(dòng)幅度均較為有限，且10日均線(xiàn)逐漸對5日均線(xiàn)修復，市場(chǎng)成交量較上周五出現一定萎縮，持倉量下降2406手或10.14%。

　　中金所盤(pán)后公布的IF1008合約前10名和前20名結算會(huì )員的成交持倉顯示，前10名持倉由923手變化為963手，而前20名持倉由463手變化為609手，主力席位在多空持倉上均顯著(zhù)減倉。

　　本周將公布7月份宏觀(guān)經(jīng)濟數據，預計數據將延續市場(chǎng)對國內經(jīng)濟“前高后低”的判斷，CPI的高企會(huì )制約貨幣政策放松的空間。由于房地產(chǎn)調控近期不會(huì )放松，目前地產(chǎn)、銀行等周期性行業(yè)經(jīng)過(guò)估值修復后，由于缺乏政策面和基本面支撐開(kāi)始顯露疲態(tài)，但預計可望維持震蕩走勢。

　　在商業(yè)銀行新一壓力測試的負面沖擊之后，市場(chǎng)的承受能力進(jìn)一步增強。近期各種行業(yè)發(fā)展規劃的出臺、“十二五”規劃等的起草討論都將在一定程度上為市場(chǎng)提供結構性的催化劑因素。參考技術(shù)面因素，我們依然認為市場(chǎng)存在著(zhù)進(jìn)一步震蕩反彈的動(dòng)能。

　　趨勢交易方面，參考主力席位近一段時(shí)間來(lái)的操作節奏，謹慎的投資者可在股指運行態(tài)勢更趨明朗后再做選擇。如果股指能夠有效突破前期高點(diǎn)，那么投資者可謹慎做多；若股指再次回落，投資者可在其回落至近期低點(diǎn)或20日均線(xiàn)附近時(shí)擇機買(mǎi)入。我們認為，逢低買(mǎi)入可能是更為保險的策略，基于股指回調空間有限的判斷，這樣即使股指出現進(jìn)一步下滑，投資者所需承受的損失也將較為有限。（長(cháng)城偉業(yè)期貨研究所 尹 波）