周一滬深股市震蕩收高，最終兩市股指雙雙收出小陽(yáng)線(xiàn)并創(chuàng )本輪反彈以來(lái)的收盤(pán)新高，量能溫和放大，日成交金額創(chuàng )出本輪反彈以來(lái)新高。我們認為，隨著(zhù)多空分歧加大以及7月宏觀(guān)經(jīng)濟數據的即將公布，藍籌股將在后市行情中扮演更重要角色，成為決定反彈成敗的關(guān)鍵因素。

　　反彈成敗取決于藍籌

　　8月第一個(gè)交易周大盤(pán)再次收紅，周線(xiàn)已是三連陽(yáng)。不過(guò)陽(yáng)線(xiàn)實(shí)體呈現出逐步收窄態(tài)勢，這表明隨著(zhù)指數持續揚升，多空雙方分歧在逐步加大。從短期形勢來(lái)看，這種分歧有進(jìn)一步擴大之勢，而藍籌股將成為多空爭奪的焦點(diǎn)，也將成為反彈行情能否延續的關(guān)鍵。

　　回顧本輪反彈行情，政策調控松動(dòng)尤其是地產(chǎn)調控松動(dòng)預期，是導致市場(chǎng)上漲的最重要因素之一。在此背景下，以地產(chǎn)板塊為首的藍籌股掀起了今年以來(lái)最凌厲的一波攻勢，并直接帶動(dòng)大盤(pán)迎來(lái)紅7月，因此可以說(shuō)是大盤(pán)藍籌股帶領(lǐng)市場(chǎng)走出了底部。

　　然而時(shí)間進(jìn)入8月，關(guān)于房地產(chǎn)調控的政策風(fēng)聲再起，諸如三套房的房貸問(wèn)題，再如銀監會(huì )針對商業(yè)銀行壓力測試等等。這些聲音令市場(chǎng)對房地產(chǎn)板塊的前景重新產(chǎn)生擔憂(yōu)，地產(chǎn)股股價(jià)隨之高位回落，整個(gè)藍籌板塊也重陷低迷。于是在上周，多頭失去強有力上攻引擎后，只能是依靠中小盤(pán)股的活躍來(lái)維持市場(chǎng)人氣，大盤(pán)也出現明顯震蕩并多次考驗2600點(diǎn)支撐。由此可見(jiàn)，藍籌股對于大盤(pán)能否延續反彈行情至關(guān)重要。

　　數據或左右藍籌股走勢

　　7月各主要經(jīng)濟數據將在本周陸續公布，這將成為左右藍籌股并進(jìn)一步影響大盤(pán)走勢的重要因素。之前公布的PMI跌至51.2點(diǎn)，為過(guò)去17個(gè)月以來(lái)的低位。作為一個(gè)先行指標，PMI指數的走低已讓市場(chǎng)對即將公布的工業(yè)生產(chǎn)、投資以及出口等數據不理想有所預期。好在市場(chǎng)之前對宏觀(guān)經(jīng)濟調結構、GDP增速逐季下滑有了比較充分的消化，因此公布的數據只要不過(guò)分超出預期，市場(chǎng)都有望平穩接受。

　　目前最大的不確定是CPI。因蔬菜和其他食品價(jià)格受近期洪水影響上漲，7月CPI同比增速很有可能較6月的2.9%大幅上升并超過(guò)3%的警戒線(xiàn)。CPI數據超過(guò)3%的紅線(xiàn)，是否會(huì )引發(fā)存款準備金率的提高或者誘發(fā)加息？無(wú)疑將牽動(dòng)市場(chǎng)敏感的神經(jīng)。

　　而眼下市場(chǎng)正處于進(jìn)退維谷階段，一方面多頭努力做出護盤(pán)動(dòng)作，上周大盤(pán)重要技術(shù)支撐位打穿后總能很快被拉回，尤其是2600點(diǎn)附近更是成為多頭反擊的重要“火力點(diǎn)”；另一方面，主要壓力位成空頭手中利器。大盤(pán)三連陽(yáng)后已經(jīng)逼近120周線(xiàn)，120周線(xiàn)是1664點(diǎn)見(jiàn)底反彈以來(lái)的“高壓線(xiàn)”，幾度上攻始終難以成功逾越。因此與宏觀(guān)經(jīng)濟關(guān)聯(lián)度最高的藍籌股最終會(huì )對7月CPI以及未來(lái)走勢做出怎樣的解讀，將成為行情演繹的重要決定因素。

　　下半年操作重于大盤(pán)

　　盡管大盤(pán)短期走勢存在不確定性，但隨著(zhù)市場(chǎng)7月回暖，下半年投資者信心已有明顯恢復。同時(shí)從基本面上，很難找到中國股市成為全球最差市場(chǎng)的理由。因此類(lèi)似于上半年那樣的單邊下跌行情很難再出現，可以說(shuō)最悲觀(guān)的時(shí)期已經(jīng)過(guò)去。

　　至于能否出現頗具級別的反彈行情，則取決于經(jīng)濟走勢。但無(wú)論如何，下半年可操作性大大增強，投資者在制定操作策略時(shí)可更加注重個(gè)股和板塊機遇的把握。諸如現階段是半年報密集披露期，高送轉題材在市場(chǎng)轉暖背景下存在較大機遇，可積極把握；同時(shí)下半年有中秋和國慶兩個(gè)長(cháng)假，大消費概念有望風(fēng)聲水起，近期釀酒、百貨、旅游等大消費概念已經(jīng)開(kāi)始走強，后市對于其中一些成長(cháng)性顯著(zhù)的品種可予以逢低關(guān)注；再有今年是“十一五”的最后一年，國家“十二五”規劃下半年將編制，在經(jīng)濟增長(cháng)方式轉型大背景下，大力發(fā)展新興產(chǎn)業(yè)、促進(jìn)糧食安全等都將被寫(xiě)進(jìn)“十二五”規劃，也有望為資本市場(chǎng)帶來(lái)機會(huì )�？傮w看來(lái)，隨著(zhù)系統性風(fēng)險降低，市場(chǎng)可操作性增強，投資者下半年若能精耕細作，或能夠在金秋時(shí)節獲得豐收。 （無(wú)錫金百靈 孫 皓）