昨日上證綜指長(cháng)陰殺跌，下跌77.26點(diǎn)，跌幅為2.89%，創(chuàng )2319點(diǎn)反彈以來(lái)最大跌幅。巨幅長(cháng)陰是否預示著(zhù)新的一輪殺跌開(kāi)始？部分受訪(fǎng)的私募認為，調整是正常的震蕩整固，沒(méi)有理由看得特別空，但指數要飛漲也很難，在大消費、新興產(chǎn)業(yè)和區域經(jīng)濟等板塊中依然存在結構性機會(huì )。

　　對政策和經(jīng)濟的走勢判斷直接左右著(zhù)股市走向，私募認為二者博弈導致股指上下兩難。朱雀投資副總經(jīng)理王歡表示，“目前來(lái)看，經(jīng)濟雖不會(huì )二次探底，但增速在放緩；而鑒于通貨膨脹的壓力，政策放松的可能性比較小。二者共同作用的結果是股指上下兩難，后市還將以震蕩為主�！�

　　2010年那種動(dòng)輒連續殺跌的場(chǎng)景不會(huì )上演。上元投資總經(jīng)理孫元認為，“此時(shí)兩市估值對應的動(dòng)態(tài)市盈率在20倍以?xún)�，大熊市的基礎并不存在，而銀行股的動(dòng)態(tài)市盈率在10倍以?xún)�，銀行股的高增長(cháng)和低估值封殺了大盤(pán)下跌的空間，沒(méi)有理由將股市看得很空�！�

　　指數上漲下跌很難預測，但估值已在底部。合贏(yíng)投資總經(jīng)理曾昭雄認為，“A股市場(chǎng)在經(jīng)歷上半年較大幅度下跌調整之后，估值水平已經(jīng)進(jìn)入底部區域。政策變動(dòng)將是市場(chǎng)見(jiàn)底回升的主要推動(dòng)力量，很可能在四季度出現；不排除市場(chǎng)會(huì )非理性下跌到2300點(diǎn)以下，屆時(shí)將賜予長(cháng)期投資者難得的買(mǎi)入時(shí)機�！�

　　在大盤(pán)上下兩難之際，私募看好經(jīng)濟結構轉型所帶來(lái)的個(gè)股投資機會(huì )。朱雀投資認為，在結構轉型大背景下，三條投資主線(xiàn)可以期待。一是大消費，包括衣食住行康樂(lè )，隨著(zhù)國民收入的倍增，消費升級將引發(fā)消費熱潮。二是區域經(jīng)濟，關(guān)注中部地區對產(chǎn)業(yè)轉移的承接、西部地區大開(kāi)發(fā)十年的開(kāi)啟以及老少邊窮地區的發(fā)展。三是戰略新興產(chǎn)業(yè)，如新能源、新材料等相關(guān)領(lǐng)域的優(yōu)質(zhì)公司，但這些公司存在的問(wèn)題是估值過(guò)高，如何尋找到這些公司當中真正高增長(cháng)的公司是解決這一投資難題的關(guān)鍵。孫元也認為，未來(lái)真正的投資機會(huì )在于經(jīng)濟結構轉型所帶來(lái)的機會(huì )，比如大消費和創(chuàng )新型公司，只要找到估值合理的這類(lèi)公司，就可以拿著(zhù)抵抗大盤(pán)變動(dòng)，必將帶來(lái)絕對收益。記者 屈紅燕