但隨著(zhù)中報披露進(jìn)程的加快，市場(chǎng)的焦點(diǎn)慢慢轉移到創(chuàng )業(yè)板令投資者不甚滿(mǎn)意的中期業(yè)績(jì)上。截至８月８日，在１００家創(chuàng )業(yè)板上市公司中，２６家發(fā)布了今年上半年業(yè)績(jì)報告，剔除１家不可比的公司外，２５家上市公司上半年實(shí)現凈利潤同比增長(cháng)３０％。但同期發(fā)布的創(chuàng )業(yè)板公司中報預告也顯示，將近三成公司業(yè)績(jì)出現了負增長(cháng)。

　　目前，這一業(yè)績(jì)水平與上市前最令投資者看好的高成長(cháng)概念形成較大反差。創(chuàng )業(yè)板中報“平淡”如何看待？

　　中報業(yè)績(jì)“平淡”引質(zhì)疑

　　深交所數據顯示，目前總市值達３９４０．３６億元，占深市總市值的６％；流通市值為９２７．５６億元，占深市流通市值的２．４％。

　　截至８月８日，在１００家創(chuàng )業(yè)板上市公司中，２６家發(fā)布了今年上半年業(yè)績(jì)報告，剔除１家不可比的公司外，２５家上市公司今年上半年實(shí)現凈利潤同比增長(cháng)３０％。但同期發(fā)布的創(chuàng )業(yè)板公司中報預告也顯示，將近三成公司業(yè)績(jì)出現了負增長(cháng)。

　　公開(kāi)資料顯示，南都電源、華平股份中期業(yè)績(jì)下降幅度超過(guò)７０％，漢威電子、寶德股份、華誼兄弟、朗科科技的業(yè)績(jì)降幅基本也在４０％以上。此外，最讓投資者難以接受的是國聯(lián)水產(chǎn)７月上市后隨即發(fā)布虧損的半年期業(yè)績(jì)預告，公司２０１０年１—６月凈利同比下降１５％－３５％，“變臉”之迅速難免讓人心生疑問(wèn)。

　　與創(chuàng )業(yè)板３０％的平均業(yè)績(jì)增幅相比，同期中小板的中報情況更令人樂(lè )觀(guān)。目前共有２１２家中小板企業(yè)公布了半年報或業(yè)績(jì)快報，平均營(yíng)收增長(cháng)超過(guò)了４０％，平均盈利增幅約為４５％。創(chuàng )業(yè)板一度被業(yè)內戲稱(chēng)為“小小板”，但其“三高”特征，卻讓投資者比之中小板更高看一眼。目前，這一業(yè)績(jì)水平與上市前最為令投資者看好的高成長(cháng)概念形成較大反差，使得創(chuàng )業(yè)板在上一輪破發(fā)潮之后，再次被打上了一個(gè)大大的問(wèn)號。

　　“為何企業(yè)在上市前幾年業(yè)績(jì)特別好，一上創(chuàng )業(yè)板出現這么大反差？”記者提問(wèn)南都電源董秘王瑩嬌�！捌髽I(yè)有自己的階段性高峰，也有階段性低谷�！蓖醅搵烧f(shuō)，希望投資者從長(cháng)遠角度來(lái)看待公司的成長(cháng)性。

　　不能忽視“持續成長(cháng)”概念

　　值得注意的是，截至目前，在已公布中報的公司中，創(chuàng )業(yè)板企業(yè)每股平均收益達到０．３１８８元，仍然是幾個(gè)市場(chǎng)中最高的。而平均每股凈資產(chǎn)，創(chuàng )業(yè)板企業(yè)也到達了７．４８６４元，同樣位居各市場(chǎng)之首。

　　雖然業(yè)績(jì)增減的相對數據低于市場(chǎng)預期，但絕對值在各板塊之間仍位于前列。一些證券分析師表示，半年報業(yè)績(jì)變化，有部分公司會(huì )由于運營(yíng)受到季節性因素影響，也會(huì )有公司會(huì )受行業(yè)波動(dòng)、原材料價(jià)格上漲、公司全年產(chǎn)品生產(chǎn)計劃調整等影響。

　　國信證券分析師汪彩虹認為，創(chuàng )業(yè)板是高科技企業(yè)、新興的商業(yè)模式，成長(cháng)過(guò)程中波動(dòng)大，是不可避免的共性。而中小板以及其他傳統產(chǎn)業(yè)、傳統模式已經(jīng)非常成熟，變動(dòng)幅度不會(huì )很大。如果再考慮到中小型企業(yè)抗風(fēng)險能力弱的特征，這種“變臉”在未來(lái)或將會(huì )是一種常態(tài)。

　　在這種特征之下，理性看待企業(yè)的業(yè)績(jì)波動(dòng)更有益于投資者正確認識創(chuàng )業(yè)板。作為經(jīng)濟結構調整的重要推手，創(chuàng )業(yè)板可以被看做優(yōu)秀企業(yè)成長(cháng)的搖籃，但并不直接等同于上市了就必定高增長(cháng)�！埃矗埃岸嗉抑行“迤髽I(yè)，像蘇寧電器這樣能夠保持較高年復合增長(cháng)率的也只有１０家左右，將來(lái)創(chuàng )業(yè)板上市企業(yè)１０００家中有１０％能夠達到，就算是成功的�！蓖舨屎缯J為。

　　與此同時(shí)，評價(jià)創(chuàng )業(yè)板高成長(cháng)與否，單純從業(yè)績(jì)來(lái)看，還存在一定片面性。除了看利潤，還需要結合企業(yè)綜合素質(zhì)、行業(yè)整合能力，以及時(shí)間等諸多方面來(lái)看待。業(yè)內人士尤其強調，不能忽視“持續成長(cháng)”的概念。

　　非一榮皆榮的“好好板”

　　從上市標準上看，中國創(chuàng )業(yè)板被稱(chēng)為全球門(mén)檻最高的創(chuàng )業(yè)板市場(chǎng)。這種嚴苛在上市公司層面也感同身受�！案鶕�各行業(yè)自身特點(diǎn)會(huì )有穩健增長(cháng)或爆發(fā)式增長(cháng)，爆發(fā)式的畢竟是少數”，一位上市公司高管接受記者采訪(fǎng)時(shí)表示：“從目前創(chuàng )業(yè)板審核情況來(lái)看也是這樣，管理層從總體的角度來(lái)看還是偏穩的，他們對穩定的持續的增長(cháng)更為看重�！�

　　從此次中期業(yè)績(jì)來(lái)看，創(chuàng )業(yè)板公司業(yè)績(jì)水平同樣較為“穩健”，絕大多數增幅集中在５０％—１５０％的區間，而主板市場(chǎng)和中小板市場(chǎng)業(yè)績(jì)增幅方差非常大，高達數十倍者有之，增幅低于５０％的情況也很普遍。

　　分析人士認為，監管層提出了企業(yè)成長(cháng)性質(zhì)量的“新１５條軍規”，即使企業(yè)毛利率增長(cháng)，也要求保薦人去討論這種增長(cháng)的真實(shí)性，這對之后的企業(yè)上市質(zhì)量會(huì )有一個(gè)攔截，到后面會(huì )發(fā)現財務(wù)指標沒(méi)有那么高了。

　　南都電源總裁陳博對記者表示，上市后也有苦惱：要面對短期利益和長(cháng)期利益的困惑�！斑^(guò)去我們只關(guān)注長(cháng)期利益，現在股民關(guān)注我這一季賺了多少錢(qián)，業(yè)績(jì)的變化有很多因素，我們沒(méi)有辦法把所有的因素都解釋給股民聽(tīng)�！�

　　“應該正視的是，創(chuàng )業(yè)板高成長(cháng)與高風(fēng)險并存的特征，使其必然不能成為一榮皆榮的‘好好板’”，浙江證監局相關(guān)負責人指出，在中國調整經(jīng)濟結構、轉變經(jīng)濟增長(cháng)方式的道路上，創(chuàng )業(yè)板的推出具有重要意義，對這一新生事物如何理性看待，對于創(chuàng )業(yè)企業(yè)的高成長(cháng)特性如何挖掘，仍是市場(chǎng)下一步面臨的課題。尤其是在下半年該板塊“解禁潮（關(guān)志薇 黃深鋼 李璐）