經(jīng)濟數據走弱、通脹超預期、外圍市場(chǎng)大跌和規范銀信合作等消息讓本來(lái)已經(jīng)處于壓力區域的A股更加蒙上了一層陰影，A股又走到了一個(gè)選擇方向的十字路口。但前景似乎并沒(méi)有那么悲觀(guān)，廣深三大有市場(chǎng)影響力的私募對利空進(jìn)行了解讀，認為股市做空動(dòng)力有限，下跌反而會(huì )成為吸納良機。

　　部分銀行股從8月份以來(lái)跌幅已經(jīng)接近10%，銀行股還將繼續下跌嗎？新價(jià)值投資總監羅偉廣認為，“就像當初對地方債壞賬的擔憂(yōu)壓制銀行股一樣，現在市場(chǎng)開(kāi)始擔心銀行的表外資產(chǎn)，但這一規定對銀行的盈利影響不大，銀行做空的優(yōu)勢也不明顯，在下跌10%后許多銀行股的股價(jià)已經(jīng)回到了7月初，銀行股的估值優(yōu)勢又開(kāi)始顯現�！币砘⑼顿Y總經(jīng)理余定恒表示，銀信合作規范減少了新增貸款，對銀行短期的業(yè)績(jì)有影響，但長(cháng)期是個(gè)利好，監管的加強讓銀行的財務(wù)報表更加透明和可信，讓銀行系統更加安全，且銀行股已經(jīng)先于消息下調，所以調整空間有限。金中和執行總監曾軍認為，“對于銀信合作的規范，是一種行政緊縮措施，少1.9萬(wàn)億的新增貸款，對銀行利空不是特別明顯，會(huì )不會(huì )執行也很難說(shuō)�！�

　　7月份通脹數據超預期和經(jīng)濟增速放緩會(huì )不會(huì )壓垮股市呢？曾軍認為，“經(jīng)濟數據向下并不足以憂(yōu)慮，因為這是2009年刺激政策實(shí)施以來(lái)的自然衰退，不是很?chē)乐�，政府可以隨時(shí)進(jìn)行控制，這些都不至于引起股市趨勢的惡化，現在股市下跌正是吸納的時(shí)機”。羅偉廣認為，中國經(jīng)濟放緩正是政策調控想要達到的結果，且可以緩解通脹壓力，而中國7月出口數據良好，貿易順差創(chuàng )下新高，貿易順差是重要的貨幣投放方式，這對股市是利好。

　　外圍市場(chǎng)大跌將會(huì )拖累A股嗎？余定恒認為，“外圍來(lái)看，美國經(jīng)濟前期上漲是基于三個(gè)因素：刺激政策、補庫存和消費，現僅剩下消費一項，消費主要靠就業(yè)拉動(dòng)，因為美國就業(yè)達不到預期，所以經(jīng)濟復蘇的進(jìn)程不確定性增加。但美國經(jīng)濟只是復蘇進(jìn)程放緩，不是進(jìn)一步惡化，并且美國股市穩定性較好，美國經(jīng)濟產(chǎn)業(yè)結構穩定，在對利空反應過(guò)后，便會(huì )穩定下來(lái)�！痹�軍認為，“美國股市的走勢是在復制A股走勢，美國經(jīng)濟也是刺激政策過(guò)后的一個(gè)自然衰退，美國跌不一定會(huì )引領(lǐng)A股跌�！�

　　基于上述判斷，三大私募認為，A股下跌空間有限。羅偉廣表示，只要不破2500點(diǎn)，整個(gè)上升趨勢保持較好，上證綜指先漲400點(diǎn)再下跌200點(diǎn)，尚屬比較合理。曾軍則更為樂(lè )觀(guān)，“這些貌似利空的因素都不至于引起趨勢的惡化，現在是吸納的好時(shí)機�！庇喽ê銊t相對悲觀(guān)一些，“此前大家預期7月份是通脹的高點(diǎn)，但現在看來(lái)通脹還要往上走，這樣政策放松的預期落空，引起股市下跌，后市將以震蕩為主。但再創(chuàng )新低的概率較低�！庇浾� 屈紅燕