有專(zhuān)家認為，茅臺在過(guò)度追求產(chǎn)品高端和高毛利率的同時(shí)，似乎陷入了死胡同

　　近日，53度飛天茅臺的零售價(jià)全線(xiàn)突破千元，甚至最高標價(jià)接近1200元。然而，與茅臺零售價(jià)節節攀升形成鮮明對比的是，貴州茅臺(600519)今年上半年的業(yè)績(jì)增長(cháng)只有11%，大大低于五糧液40.91%、金種子177.04%、古井貢酒201.57%的增幅，成為白酒業(yè)上市公司中已經(jīng)公布和預告半年報的企業(yè)中增速最低的一家。

　　有投資者質(zhì)疑，為什么茅臺價(jià)格“飛天”，業(yè)績(jì)卻“墊底”，不斷飆升的零售價(jià)為什么沒(méi)有在業(yè)績(jì)方面表現出來(lái)？

　　業(yè)績(jì)墊底源于競爭加��？

　　8月12日，貴州茅臺披露的半年報稱(chēng)，該公司上半年共生產(chǎn)茅臺酒及系列酒基酒26624噸，與上年同一生產(chǎn)周期相比增長(cháng)7.87%；實(shí)現營(yíng)業(yè)收入658727萬(wàn)元，同比增長(cháng)18.77%；營(yíng)業(yè)利潤438076萬(wàn)元，同比增長(cháng)12.18%；實(shí)現凈利潤309976萬(wàn)元，同比僅增長(cháng)11.09%。

　　對于只有11%的業(yè)績(jì)增長(cháng)，茅臺方面給出的解釋是，報告期內，白酒市場(chǎng)整體上供大于求的矛盾和無(wú)序競爭仍然比較突出，限制性產(chǎn)業(yè)政策和酒類(lèi)產(chǎn)品消費結構變化都對白酒行業(yè)的發(fā)展有一定影響，國外資本的進(jìn)入，使高中端白酒市場(chǎng)競爭更為激烈，依然嚴重的地方保護主義以及較低的行業(yè)準入門(mén)檻、假冒偽劣產(chǎn)品的屢禁不止，都在一定程度上給公司產(chǎn)品造成負面影響。

　　今年上半年，茅臺的銷(xiāo)售額和銷(xiāo)售量不及五糧液，資深營(yíng)銷(xiāo)策劃人，贏(yíng)道顧問(wèn)快消品營(yíng)銷(xiāo)中心高級顧問(wèn)穆峰向《證券日報》記者表示，這說(shuō)明茅臺在過(guò)度追求產(chǎn)品高端和高毛利率的同時(shí)，似乎陷入了死胡同。穆峰認為，所謂“國酒”似乎應該時(shí)讓大多人能喝得起的，如今卻是政府官員、社會(huì )名流和富豪才能消費得起，這些人能代表中國的消費者嗎？只能讓絕大多數人看著(zhù)絕對少數人喝的酒，還稱(chēng)得上是“國酒”嗎？

　　有業(yè)內人士分析，消費稅大幅增加是貴州茅臺凈利潤增速變緩的重要因素。然而，茅臺公告顯示，上半年，貴州茅臺支出的營(yíng)業(yè)稅金及附加達到8.59億元，同比增長(cháng)105.5%，營(yíng)業(yè)稅金及附加的綜合稅率達到13.04%，同比增加5.5個(gè)百分點(diǎn)，但與一季度17.79%的綜合稅率相比，回落明顯。

　　日信證券的研究員就認為，上半年消費稅增幅與一季度相比回落明顯，這應該是是貴州茅臺未來(lái)業(yè)績(jì)增長(cháng)的一個(gè)看點(diǎn)。據稱(chēng)，貴州茅臺正在向當地政府協(xié)商爭取稅收優(yōu)惠。國泰君安胡春霞預計，貴州茅臺全年的營(yíng)業(yè)稅金率將維持在13%-14%之間。

　　漲價(jià)源于公司變相推動(dòng)？

　　中投顧問(wèn)食品行業(yè)研究員周思然指出，繼今年元旦茅臺旗下產(chǎn)品提價(jià)13%以來(lái)，53度飛天茅臺已經(jīng)由去年的700元/瓶上升到目前的突破千元，而且這一次價(jià)格上漲的幅度特別大。茅臺酒價(jià)格的持續上漲從根源上講是由其產(chǎn)能不足的現狀有造成的。

　　另外，有業(yè)內人士稱(chēng)，國內盛會(huì )不斷也是茅臺價(jià)格上漲的一大原因。從2008年的奧運會(huì )、今年的世博會(huì )和即將召開(kāi)的亞運會(huì )，茅臺有國酒的美譽(yù)，招待和商務(wù)用酒量大增，市場(chǎng)常規供應空間就小了。而上海的茅臺價(jià)格，一直和北京、廣東一起領(lǐng)跑全國，此次遭遇世博會(huì )，需求量更大，價(jià)格率先突破千元也在情理之中。

　　對于半年來(lái)茅臺零售價(jià)格的飆漲，貴州茅臺集團董事長(cháng)季克良曾向媒體表示，茅臺出廠(chǎng)價(jià)并沒(méi)有上調，無(wú)論是今年上半年南方的旱情，還是夏季以來(lái)長(cháng)江流域的暴雨災情都沒(méi)有對茅臺的出廠(chǎng)價(jià)造成影響，茅臺漲價(jià)也沒(méi)有世博會(huì )的因素。漲價(jià)的真正原因“應該去問(wèn)經(jīng)銷(xiāo)商”。

　　然而，資深營(yíng)銷(xiāo)策劃人，贏(yíng)道顧問(wèn)快消品營(yíng)銷(xiāo)中心高級顧問(wèn)穆峰尖銳的指出，茅臺雖然對漲價(jià)表現的“很無(wú)辜”，在其中扮演的角色好像“事不關(guān)己”，其實(shí)他們儼然成了利益共同體，因為，大家都是獲益方。

　　穆峰還表示，茅臺公司方面年初的限價(jià)令形同虛設，應該說(shuō)該公司在默許經(jīng)銷(xiāo)商大幅提價(jià)；并且通過(guò)整頓經(jīng)銷(xiāo)商，控制發(fā)貨量，事實(shí)上是在變相推動(dòng)漲價(jià)；雖然目前茅臺的出廠(chǎng)價(jià)沒(méi)有提，現在中間的差價(jià)是被中間商賺走了。茅臺的思路應該是先讓經(jīng)銷(xiāo)商賺到錢(qián)，這樣等市場(chǎng)穩定后，然后再宣布提價(jià)就水到渠成了，經(jīng)銷(xiāo)商也不會(huì )有什么怨言。

　　當然，茅臺的漲價(jià)根本原因是產(chǎn)能釋放速度落后于消費市場(chǎng)增長(cháng)速度，造成市場(chǎng)上供需關(guān)系緊張。穆峰指出，茅臺一直在采取饑餓營(yíng)銷(xiāo)、控量保價(jià)，控制對經(jīng)銷(xiāo)商的發(fā)貨量，加劇高端白酒市場(chǎng)的供需矛盾。同時(shí)，茅臺利用“買(mǎi)茅臺的不喝茅臺，喝茅臺的不買(mǎi)茅臺”的消費群體追求品牌和品味的消費心理，再借機糧食漲價(jià)等提價(jià)預期，配合“饑餓營(yíng)銷(xiāo)”，一次次高明地變相推動(dòng)漲價(jià)。記者 唐振偉