“3·15基金銷(xiāo)售新規出臺之后，我們本打算在持續營(yíng)銷(xiāo)上有所突破，但是最后只能拿規模最小的一只基金去參與，而且效果并不令人滿(mǎn)意�！鄙钲谝患抑行突�金公司渠道負責人無(wú)奈地告訴中國證券報記者，由于銀行“惦記著(zhù)”尾隨傭金，老基金如果要參與持續營(yíng)銷(xiāo)，必須簽訂新的銷(xiāo)售合同。因此，許多基金公司滿(mǎn)懷希望地計劃參與持續營(yíng)銷(xiāo)，但最后往往都是按兵不動(dòng)，或是選擇存量最小的基金來(lái)參與。

　　需要簽新合同

　　今年3月開(kāi)始實(shí)施的基金銷(xiāo)售費用管理新規規定，禁止基金公司向銷(xiāo)售渠道支付或變相支付銷(xiāo)售傭金或報酬獎勵，但是基金公司可就存量規模向銷(xiāo)售機構支付存量的尾隨傭金。此規定的用意一方面在于避免銀行渠道受基金公司首發(fā)傭金的影響，向投資者推薦不適合基金，另一方面是鼓勵老基金進(jìn)行持續營(yíng)銷(xiāo)，避免規模擴張過(guò)分依賴(lài)新發(fā)基金。據了解，今年3月以后新發(fā)的基金基本上也都按照新規執行，銷(xiāo)售合同中廢除了首發(fā)傭金的條款。

　　但在銀行方面，無(wú)一例外地提高了尾隨傭金的比例。令基金公司更為頭疼的是，只要基金公司的老基金參與持續營(yíng)銷(xiāo)，銀行就要求它們簽訂新版的尾隨傭金合同。上述那家中型基金渠道經(jīng)理透露，四大行中建行尾隨傭金費率最高，已經(jīng)達到管理費的40%到60%。他算了一筆賬，一個(gè)規模維持在50億元的基金，以1.5%的管理費計算，每年就要將4500萬(wàn)元奉獻給銀行�！耙簿褪钦f(shuō)，如果我們拿一只50億元規模的老基金參與渠道的持續營(yíng)銷(xiāo)，那么未來(lái)每年都要多付出4500萬(wàn)元給渠道，這是增加出來(lái)的費用，所以最后我們只能選擇規模最小的一只基金參與持續營(yíng)銷(xiāo)�！睋�了解，因為這個(gè)理由放棄了大規模持續營(yíng)銷(xiāo)的基金不在少數。這也可以解釋為什么在基金銷(xiāo)售新規頒布之后，一些基金公司仍然選擇高頻度發(fā)行新基金，而不是大力開(kāi)展老基金的持續營(yíng)銷(xiāo)。

　　小型基金公司壓力大

　　由于基金銷(xiāo)售新規出臺之后，新發(fā)基金與銀行渠道的銷(xiāo)售合同一致規定了尾隨傭金的比例，因此對于擴大規模主要靠新發(fā)基金的小公司來(lái)說(shuō)，負擔明顯比那些老基金公司更重�！岸�且，銀行對老客戶(hù)和新客戶(hù)、大基金公司和小基金公司并不是一視同仁的，從尾隨傭金的收費來(lái)看，大基金公司可以談到管理費的40%，小基金公司有的甚至要交出60%到70%的費用�！币晃恍⌒突�金公司渠道經(jīng)理說(shuō)。

　　小基金公司對大銀行的依存度則更高一些。根據年報統計，基金公司在2009年向銷(xiāo)售機構(主要是銀行和券商等渠道)共支付“客戶(hù)維護費”41.21億元，不到管理費的三分之一。據從一些中小基金公司了解，今年這些公司支付給渠道的費用將遠遠超過(guò)這一比例，這對一些目前仍在虧損運作的小型基金公司來(lái)說(shuō)，將是一項沉重的負擔。 （ 江沂）