今年以來(lái)，國內市場(chǎng)再現“股債蹺蹺板”效應，股市震蕩不斷與債市持續走強形成了鮮明的對比。近日，上證國債指數、企債指數均創(chuàng )出歷史新高。加上央行一紙通知允許相關(guān)境外機構進(jìn)入銀行間債券市場(chǎng)投資試點(diǎn)，都使得火熱的債市繼續升溫。因此，債券基金不但步入發(fā)行高峰，表現也持續搶眼。

　　發(fā)行火熱

　　據記者了解，日前嘉實(shí)基金另辟蹊徑，推出創(chuàng )新債券型基金——嘉實(shí)穩固收益債券型基金，首次提出“護本”概念，即在本金保護機制上，構建護本目標抬升機制、固定比例投資組合保險機制(CPPI策略)和債券組合風(fēng)險控制措施三重“防護墻”。富國基金也在日前表示，他們旗下的富國匯利分級債券基金已經(jīng)獲批。

　　今年上半年債基發(fā)行高潮迭起，第二季度新成立5只債券基金(包括封閉式債券基金)，共募集107.221億元，單只基金平均募集規模達到21.44億元，超過(guò)了14.61億元的股票基金平均募集規模。而有史以來(lái)規模最大的債券基金工銀瑞信雙利基金，以超140億元的首發(fā)規模掀起債券基金發(fā)行高潮，這也使得投資者聚焦債券基金是否能夠在下半年投資中再創(chuàng )輝煌。

　　7月以來(lái)已獲受理的18只報批新基金中，有10只為低風(fēng)險產(chǎn)品，其中債券基金多達8只�；�金公司“扎堆”申報債基，也從另一個(gè)側面反映出當前市場(chǎng)對低風(fēng)險基金產(chǎn)品的較強需求。而目前正在發(fā)行的多只低風(fēng)險基金產(chǎn)品，也表現出不錯的募集勢頭。像國投瑞銀優(yōu)化增強債券基金以三類(lèi)份額差異化費率結構的設計，迎合了機構投資者和中小投資者的精準需求，受到投資者的青睞，其中，有相當部分投資者選擇了認/申購、贖回費率全為零的C類(lèi)份額。

　　據銀河證券統計，截至8月13日，今年以來(lái)二級債基平均凈值增長(cháng)率為3.5%，而同期標準股基平均凈值增長(cháng)率僅為-9.42%，二者收益相差接近13%。鑒于此，部分有避險需求的投資者紛紛“棄股從債”，推動(dòng)債券基金的募集規模也“水漲船高”。記者從國投瑞銀基金有關(guān)人士處了解到，在股市震蕩格局不改的背景下，債基的穩健表現日益受到投資人關(guān)注，債基熱賣(mài)的情景仍有望持續一段時(shí)間。

　　高處不勝寒？

　　隨著(zhù)加息預期的減弱，近日國內多項債券指數創(chuàng )出新高，債市會(huì )否“高處不勝寒”？債券基金未來(lái)的投資機會(huì )又會(huì )如何？

　　理財專(zhuān)家分析認為，今年下半年出現震蕩市的可能性很大，加之下半年的物價(jià)水平在8月份之后有望回落，這種市場(chǎng)會(huì )適合債券基金利用股市和債市的反向運動(dòng)做股債平衡配置，增強收益，因而下半年二級債基投資具備投資價(jià)值。二級債基的表現需考量多個(gè)方面，也需關(guān)注基金公司二級債基過(guò)往的業(yè)績(jì)是否穩定。

　　國投瑞銀優(yōu)化增強債券基金擬任基金經(jīng)理李怡文認為，當前經(jīng)濟增速放緩較為明顯，工業(yè)產(chǎn)出缺口已經(jīng)迅速縮窄，貨幣信貸增速已得到較好的控制，預計CPI將在第三季度末或第四季度初見(jiàn)頂回落。在經(jīng)濟增速放緩的大背景下，雖不排除央行為抑制通脹預期而小幅加息的可能性，但加息的必要性不大，因此當前是投資債券的較好機會(huì )。同時(shí)，下半年隨著(zhù)大型可轉債陸續發(fā)行，整個(gè)市場(chǎng)的流動(dòng)性將大為改善，可轉債市場(chǎng)將帶來(lái)重要的投資機會(huì )。在債券基金的投資策略上，李怡文建議將債券組合久期保持在2至3年，同時(shí)，加大轉債配置，積極參與一級市場(chǎng)的投資機會(huì )。

　　國泰基金固定收益類(lèi)資產(chǎn)投資總監劉夫介紹到，未來(lái)股票市場(chǎng)的不確定性仍然不小，經(jīng)濟整體增長(cháng)在趨緩，此種經(jīng)濟態(tài)勢對下半年債券市場(chǎng)還是有利的。從諸多因素來(lái)看，大的債券投資環(huán)境支持債券基金在下半年中很可能會(huì )延續上半年向好的趨勢。但下半年的債券型基金的投資收益不僅僅取決于債市基本面，更應該取決于基金的管理者和團隊能力。本報記者 胡芳