面對黃光裕家族提出的21天“大限”——8月25日，已僅剩兩天，按規定，國美董事會(huì )須在25日回復黃家是否舉行特別股東大會(huì )。今日，國美電器公布的中報業(yè)績(jì)，或將為這場(chǎng)“決戰”點(diǎn)燃斗爭深入的導火索。

　　中報或再引波瀾

　　國美今日將在香港聯(lián)交所公布2010年上半年業(yè)績(jì)，由于正值敏感時(shí)刻，國美電器兩名高管拒絕提前透露任何詳細信息。

　　不過(guò)，其中一位管理層透露，公司業(yè)績(jì)將達到“一個(gè)非常好的高度”。而長(cháng)期跟蹤國美電器的中投證券分析師對《第一財經(jīng)日報》表示，可以肯定，國美上半年的業(yè)績(jì)“相當好”。因為，董事會(huì )和管理層需要借此向投資者證明，即使沒(méi)有創(chuàng )始人黃光裕在，仍能取得好業(yè)績(jì)，這是國美吸引投資人、提升人氣的最好機會(huì )。

　　其他機構也看好它的表現。德意志銀行亦發(fā)布預測報告稱(chēng)，國美電器上半年業(yè)績(jì)會(huì )持續復蘇，并在盈利增長(cháng)方面有明顯體現。

　　國美電器CFO方巍前不久接受本報采訪(fǎng)時(shí)指出，經(jīng)過(guò)2009年一年調整，2010年第一季度公司已恢復到一個(gè)相當好的水平。比如銷(xiāo)售額從2009年第四季度才開(kāi)始實(shí)現正增長(cháng)，而到2010年第一季度已增長(cháng)20.2%。今年第一季度，國美營(yíng)收達117.82億元，同比增長(cháng)20.2%，凈利3.33億元，同比增長(cháng)3.4%。

　　黃光裕一方的心態(tài)或許不一樣。兩周來(lái)，他們一直借國美電器去年業(yè)績(jì)大幅落后對手蘇寧電器為由，對陳曉為首的董事會(huì )發(fā)起攻擊，質(zhì)疑他的策略，認為其去年過(guò)度收縮的戰略，偏離了國美多年來(lái)在規�；�礎上獲得發(fā)展優(yōu)勢的軌道。

　　“國美去年確實(shí)收縮明顯�！碧K寧電器一名高層對本報說(shuō)，即便國美電器上季度業(yè)績(jì)大幅增長(cháng)，想追趕蘇寧電器卻很難。

　　昨晚，黃家一方代言人表示，在與蘇寧電器的競爭中，公司已處于全面下風(fēng)，越來(lái)越危險，如果董事會(huì )再不扭轉現有策略，差距將進(jìn)一步拉大。

　　300家門(mén)店成籌碼

　　按照黃光裕8月4日發(fā)函要求，在21天期限(8月25日)后，作為大股東的黃家很可能召開(kāi)特別股東大會(huì )，主要議題為改組國美電器董事局，罷免陳曉等人，并撤銷(xiāo)年度股東大會(huì )給予董事局增發(fā)20%股份的一般授權。

　　對此，黃、陳雙方的拉票大戰早已打響。

　　據悉，在中報發(fā)布后，國美電器董事會(huì )還將展開(kāi)一系列路演。從目前拉票情況看，大部分香港的機構投資者比較“務(wù)實(shí)”，他們認為如果國美電器現有管理團隊出現劇烈動(dòng)蕩，并不利于國美電器的持續經(jīng)營(yíng)與穩健發(fā)展，因此更傾向于支持陳曉一方。

　　本報記者采訪(fǎng)多家香港機構，他們甚至支持國美董事局的增發(fā)計劃，認為這對國美電器長(cháng)遠發(fā)展是有利的。而此時(shí)，黃光裕手上最大的籌碼或許是國美電器代為托管的未上市的300多家門(mén)店。

　　今日，中報可能會(huì )披露這個(gè)信息，這300多家門(mén)店體現在財報中，應該是幾千萬(wàn)元的凈利收益。

　　此前，黃光裕的代言人曾對本報透露，如果能在臨時(shí)股東大會(huì )上獲得多數支持，大股東不排除投桃報李，將這300多家門(mén)店注入國美電器。

　　“這是黃光裕的最大籌碼之一�！奔译姌I(yè)人士說(shuō)，過(guò)去多年，黃光裕一直在上市公司之外開(kāi)拓關(guān)聯(lián)業(yè)務(wù)，甚至同類(lèi)業(yè)務(wù)，目的是不停地向上市公司注入資產(chǎn)，然后套現。這300多家門(mén)店，原本可以提升其在上市公司中的股權比例。

　　截至目前，國美電器并沒(méi)有發(fā)出明確信息。公司內部高管說(shuō)，這部分資產(chǎn)質(zhì)量不明。不過(guò)，該人士又給予了一個(gè)矛盾的說(shuō)法，聲稱(chēng)這部分門(mén)店的信息系統都與國美電器一樣。這意味著(zhù)，它的進(jìn)銷(xiāo)存等信息，國美方面應該非常清楚。

　　“國美電器當然不想讓它成為絆腳石，目前絕不可能接受黃光裕私有資產(chǎn)的注入�！鄙鲜鱿�息人士說(shuō)。

　　他認為，沒(méi)有這一籌碼，按照目前的股權比例，在貝恩完成債轉股后，黃光裕將很難戰勝外資機構主導國美電器的格局，從而無(wú)法阻止未來(lái)持續增發(fā)。湯森路透統計顯示，國美電器目前擁有180個(gè)投資機構股東，持股約占44.84%，且前50家持股超過(guò)40%。其中，摩根大通、摩根士丹利、富達基金3家2009年總計持有20.6%。

　　上述家電業(yè)人士表示，公開(kāi)信中，黃光裕打出民族情感牌，指斥董事會(huì )正將國美電器變?yōu)椤懊绹�電器”，由于國美原則上本就是外資企業(yè)，這一策略很難得到實(shí)際支持。

　　“如果這個(gè)話(huà)題真能放大，國家有關(guān)部門(mén)，尤其是商務(wù)部早就出來(lái)表態(tài)了�！彼�說(shuō)，政府方面沉默，表明國美電器的局面，還是屬于企業(yè)內部問(wèn)題。(馬曉芳 王如晨)