在市場(chǎng)短期面臨調整且明確趨勢性行情不可期的情況下，中線(xiàn)謹慎的投資者可以保持觀(guān)望態(tài)度，待市場(chǎng)經(jīng)歷了比較顯著(zhù)的回調后，在20日均線(xiàn)或2800點(diǎn)附近擇機買(mǎi)入，但須設好止損點(diǎn)位。而短線(xiàn)投資者操作上可以沿短期均線(xiàn)逢高賣(mài)空。

　　本周一，在期指合約方面，除新上市的IF1010合約跌幅較小之外，其他三個(gè)合約均較現指跌幅要大，主力合約IF1009跌15.8點(diǎn)或0.54%，持倉略增932手達2.73萬(wàn)手，成交量也出現較大幅度的萎縮。從中金所盤(pán)后公布的持倉數據來(lái)看，前10名和20名凈持倉分別為3376手和2037手空頭，空頭依然占據上風(fēng)。但是結合成交量和持倉量的數據分析，在周一弱勢調整中，空方大幅做空的心態(tài)也較為謹慎。

　　在上周五大幅調整后，本周一現指全天基本呈現弱勢震蕩格局，雖然從日內走勢看，現指呈現逐波小幅走低的態(tài)勢，但是資金流向測算又顯示，全市場(chǎng)A股資金呈現小幅凈流入，且結合成交量大幅萎縮的情況，可以看出市場(chǎng)多空雙方的心態(tài)均較為謹慎。實(shí)際上，現指疲弱的走勢主要受到了權重周期類(lèi)板塊下跌的拖累，房地產(chǎn)、采掘和金融服務(wù)等位居跌幅前列，而周一上漲行業(yè)數量仍然較多。

　　近期來(lái)看，美國經(jīng)濟放緩趨勢和預期明確，受制于估值水平的支撐，我們預計海外市場(chǎng)維持震蕩走勢的概率較大，因而對A股整體的負面影響應較為有限。而從近期密集出臺的相關(guān)房地產(chǎn)調控細則和有關(guān)方面九天內兩提落實(shí)樓市調控來(lái)看，地產(chǎn)調控政策依然保持高壓態(tài)勢，但調控政策細化特征和房?jì)r(jià)下降預期在一定程度上對沖，且中央加大保障房建設的推進(jìn)力度也利于投資增速的穩定。另外，資金供給保持平穩，而估值水平在反彈后依然存在支撐，市場(chǎng)雖然短期確實(shí)已經(jīng)進(jìn)入催化劑真空期。綜合上述分析，我們預計短期震蕩將是一種常態(tài)，但是向下調整空間應較為有限，滬綜指和滬深300指數分別在2550點(diǎn)和2800點(diǎn)存在較強支撐。 □長(cháng)城偉業(yè)期貨研究所 尹波