燕京華僑大學(xué)校長(cháng)，著(zhù)名經(jīng)濟學(xué)家華生教授23日提出了一項遏制中小盤(pán)股“三高發(fā)行”的有效手段，就是阻止上市公司利用募集資金進(jìn)行公積金轉增股本，可以減少高送轉預期，進(jìn)而能夠抑制高發(fā)行價(jià)。

　　對此種手段，華生解釋稱(chēng)，“比如說(shuō)現在為什么炒創(chuàng )業(yè)板和中小板，為什么定價(jià)定得這么高，其中非常重要的一點(diǎn)就是形成了一個(gè)惡性循環(huán)：高定價(jià)、高募資、高公積金、高送轉。因此你把價(jià)格炒高了不用擔心，因為下面企業(yè)可以十送十，十送十五，每年都有這樣的送配，針對這種情況要有專(zhuān)門(mén)的措施，我個(gè)人有一個(gè)建議，要打擊�！�

　　華生表示，“三高”首先是高價(jià)，沒(méi)有高價(jià)就沒(méi)有后來(lái)的高，價(jià)格低了，哪有高募資？所以關(guān)鍵就是高價(jià)，“我個(gè)人認為，對于中小盤(pán)股，凡是這種高溢價(jià)，高于凈資產(chǎn)幾倍來(lái)募資的企業(yè)，要限制它的用股本，用公積金轉成股本的能力。比如說(shuō)三年、五年，有利潤可以，你賺了錢(qián)可以送，但是不能用募資來(lái)送，這一條我覺(jué)得可能比剛才我們講的幾條都要管用�！�

　　上周五，證監會(huì )發(fā)布了《關(guān)于深化新股發(fā)行體制改革的指導意見(jiàn)》征求意見(jiàn)稿，啟動(dòng)新股發(fā)行體制第二階段改革，根據文件，證監會(huì )將從四方面發(fā)力新股發(fā)行制度體制改革。第一是要完善報價(jià)申購和配售約束機制；第二是擴大詢(xún)價(jià)對象，充實(shí)網(wǎng)下機構投資者；三是增強定價(jià)信息透明度；四是完善回撥和中止發(fā)行機制。

　　華生認為，這次出臺這些措施有幾個(gè)亮點(diǎn)，有幾個(gè)措施對于抑制高價(jià)格有一定的作用的。其中一項是報價(jià)信息透明化，過(guò)去大家是“暗箱報價(jià)”，現在如果把它都公布出來(lái)，對于一些機構盲目的高報價(jià)就會(huì )有一定的抑制作用，因為在公眾的監督下面，就可以看出來(lái)價(jià)格到底是被誰(shuí)哄抬上去的，這是第一個(gè)積極的作用。

　　用搖號的辦法來(lái)減少最后網(wǎng)下報價(jià)機構的中簽者，增加每一家中簽機構的中簽量，華生認為這個(gè)也是有意義的，“因為過(guò)去那么多人申報，所有超過(guò)發(fā)行價(jià)的機構的都能夠獲配售，但是每家誰(shuí)也拿不到一點(diǎn)，所以誰(shuí)也不當回事，這樣如果是用搖號的辦法，誰(shuí)也不知道搖到誰(shuí)的頭上，因此每個(gè)機構都要考慮。假如搖號搖到我頭上，一下拿么多股，這么高的價(jià)格，是不是會(huì )砸在手上，是不是合適。所以從這個(gè)角度來(lái)說(shuō)，它也會(huì )對機構的報價(jià)有一定的抑制作用�！彼�稱(chēng)。

　　對于中止發(fā)行，華生認為，網(wǎng)下申購者主要是機構，如果是機構認購者的申購數量不足，可以中止發(fā)行，這個(gè)應該說(shuō)是對發(fā)行人，對上市公司的一種制約。上市公司從本質(zhì)上總是希望發(fā)行量越高越好，這個(gè)時(shí)候如果出現中止發(fā)行的情況，上市公司就要考慮了，因為如果保薦人把發(fā)行價(jià)往上抬，抬得過(guò)高的時(shí)候，網(wǎng)下機構申購量不足，可能會(huì )發(fā)行失敗，所以這個(gè)對發(fā)行人是有抑制作用的。 （記者 包興安）