股指期貨的交易原理源于股票市場(chǎng)，投資方式同樣以賺取價(jià)差收益為目的�？紤]到股指期貨作為金融期貨，合約設計中的期貨屬性明顯。投資者如果僅僅以過(guò)去操作股票的方法和技巧去交易期指，將會(huì )產(chǎn)生一定的操作誤區。因此，筆者根據傳統商品期貨的交易特點(diǎn)及股指期貨的多重屬性，總結了一些股指期貨的建倉策略。

　　第一條建倉原則就是順勢而為。無(wú)論在日內短線(xiàn)交易，還是實(shí)行中期投資計劃，建倉方向都要順勢操作。開(kāi)倉之前首先要進(jìn)行趨勢判斷，通常方法是開(kāi)盤(pán)前先瀏覽當日重要的財經(jīng)新聞，通過(guò)對重要信息的研判，歸屬其對當日行情走勢的影響是利好還是利空，還可結合技術(shù)分析判斷期指當天的大概趨勢，進(jìn)而確定當日的開(kāi)倉方向。若期指上升趨勢明顯，則建倉方向應以做多為主，盤(pán)中逢回調即可開(kāi)倉看多，當期指出現滯漲回落時(shí)不宜草率摸頂。反之，若期指向下概率較大，盤(pán)中每一次的反彈高點(diǎn)都是開(kāi)倉看空的良機，但對于止跌后的反彈不宜盲目追多，這是因為在下降趨勢中搶反彈風(fēng)險較大，如果判斷失誤會(huì )給投資者帶來(lái)較大的虧損。如果當日行情趨勢難以判斷，則以震蕩市思路操作，觀(guān)望為主不宜輕易進(jìn)場(chǎng)交易。

　　第二條建倉原則就是金字塔式開(kāi)倉交易�？紤]股指期貨特有的資金杠桿效應，會(huì )把風(fēng)險和收益同時(shí)放大，所以交易中根據資金情況合理建倉尤為重要，此重要性不亞于對市場(chǎng)趨勢的判斷。經(jīng)驗表明，倉位過(guò)重或滿(mǎn)倉操作，期指合約價(jià)格在隨機波動(dòng)中，幾十個(gè)點(diǎn)的波動(dòng)就會(huì )導致保證金不足，造成意外止損或爆倉，會(huì )對投資者的操盤(pán)心態(tài)會(huì )產(chǎn)生極其惡劣的影響。金字塔式開(kāi)倉交易，就是根據資金規模，在行情有盈利的情況下進(jìn)行加倉，但加倉的比例需逐漸遞減，達到嚴格控制倉位的目的。

　　最后一條建倉原則就是風(fēng)險管理。期指交易中控制風(fēng)險最有效的策略就是設定好止盈止損點(diǎn)位，當出場(chǎng)點(diǎn)觸發(fā)時(shí)，嚴格執行平倉離場(chǎng)。這樣操作的目的就是鎖定利潤、將損失限定在合理范圍內。在設立出場(chǎng)點(diǎn)位時(shí)，可根據投資者的風(fēng)險偏好與風(fēng)險承受能力，調整盈虧比例；也可通過(guò)行情分析，以形態(tài)破壞、均線(xiàn)相交等技術(shù)指標給出的信號作為平倉點(diǎn)。由于期指交易是一項高風(fēng)險、高收益的金融投資活動(dòng)，當其他交易策略與風(fēng)險管理策略相互沖突時(shí)，應以風(fēng)險管理策略為主。 (天琪期貨研究部 鄭 林)