2010年券商中報正在披露中，這是股指期貨今年4月16日上市后期貨公司首次為上市股東交出答卷，雖然上市券商下屬的期貨公司同比業(yè)績(jì)增長(cháng)不錯，但還遠未能給股東作出較大的收益貢獻。不過(guò)，即將推出的期貨咨詢(xún)創(chuàng )新業(yè)務(wù)可能會(huì )扭轉這個(gè)局面。

　　利潤占比微不足道

　　8月26日，海通證券公布2010年中報，報告顯示，海通證券持股93.334%的海通期貨上半年實(shí)現營(yíng)業(yè)利潤0.13億元，凈利潤0.24億元。而截至6月30日，海通證券實(shí)現營(yíng)業(yè)利潤24.35億元，凈利潤為18.42億元。

　　雖然海通期貨在股指期貨業(yè)務(wù)上發(fā)展勢頭十足，市場(chǎng)份額甚至穩居行業(yè)前三位，但期貨公司的凈盈利卻只占股東公司的1.3%。

　　這種現象不只出現在券商系期貨新秀中，老牌期貨公司廣發(fā)期貨上半年實(shí)現凈利潤3358.69萬(wàn)元，而廣發(fā)證券半年報顯示公司實(shí)現凈利潤16.4億元，廣發(fā)期貨凈利潤也只占廣發(fā)證券的2%。

　　光大證券公布的半年報也顯示，該公司全資子公司光大期貨上半年實(shí)現業(yè)務(wù)收入4748.39萬(wàn)元，比去年同期增長(cháng)61.62%。但光大期貨實(shí)現的營(yíng)業(yè)收入占光大證券的總收入也只有2%，僅比去年同期提高了1個(gè)百分點(diǎn)。

　　從其他擁有期貨公司股份的上市券商來(lái)看，情況也差不多，期貨市場(chǎng)業(yè)內人士指出，股指期貨的推出并未給期貨公司的盈利能力帶來(lái)顯著(zhù)的增長(cháng)，期貨公司還不能為股東做較大貢獻。

　　惡性競爭頑癥未愈

　　與期貨公司盈利能力形成反差的是股指期貨不斷上漲的成交量，本周二股指期貨主力IF1009合約成交量為34.04萬(wàn)手，再創(chuàng )其上市以來(lái)新高。

　　一位不愿意透露姓名的期貨公司金融事業(yè)部經(jīng)理向記者指出：“期貨公司‘增產(chǎn)不增收’的現象主要是因為手續費價(jià)格惡性競爭頑疾難愈�！�

　　他向記者形容，目前各家期貨公司爭取股指期貨客戶(hù)的價(jià)格戰已經(jīng)到了白熱化階段，市場(chǎng)上“零手續費”的聲音此起彼伏�！白怨芍钙谪浲瞥龊�，各家公司客戶(hù)經(jīng)理的流動(dòng)性不降反增�！�

　　他還指出：“有不少期貨公司都采取先以低價(jià)策略占好市場(chǎng)份額，然后等客戶(hù)進(jìn)來(lái)了再和他們講價(jià)�！�

　　而不少期貨公司高管則向記者表示，股指期貨的財富效應還需要時(shí)間醞釀。廣發(fā)期貨總經(jīng)理肖成向記者指出：“股指期貨業(yè)務(wù)發(fā)展是個(gè)循序漸進(jìn)的過(guò)程，股指期貨上市才4個(gè)多月，目前我們公司股指期貨業(yè)務(wù)保證金占比還在30%以下，還有很大潛力可挖，通過(guò)一定時(shí)間，股指期貨業(yè)務(wù)的財富效應會(huì )爆發(fā)�！�

　　而上半年仍處于虧損狀態(tài)的國金期貨總經(jīng)理邵儉也向記者表示：“公司開(kāi)展股指期貨業(yè)務(wù)比較晚，前期投入比較大，業(yè)績(jì)還沒(méi)做出來(lái)，目前我們正處于盈虧平衡點(diǎn)附近，年內應該可以實(shí)現盈利�！�

　　創(chuàng )新業(yè)務(wù)或能扭局

　　當前，期貨咨詢(xún)業(yè)務(wù)征求意見(jiàn)已經(jīng)結束，市場(chǎng)預計咨詢(xún)業(yè)務(wù)牌照很快就會(huì )推出。

　　“創(chuàng )新業(yè)務(wù)的推出對期貨公司開(kāi)展商品經(jīng)紀和金融期貨經(jīng)紀都有促進(jìn)，期貨公司將不再僅靠經(jīng)紀業(yè)務(wù)來(lái)盈利�！毙こ烧f(shuō)，“咨詢(xún)業(yè)務(wù)推出后，期貨公司將為企業(yè)提供套期保值管理方案，期貨公司可以收取顧問(wèn)費，有了更多元的盈利機制�！�

　　他指出，股指期貨的能量遠遠還未激發(fā)出來(lái)，首批獲批的券商IB營(yíng)業(yè)部只占總體營(yíng)業(yè)部的20%，現在第二批IB營(yíng)業(yè)部還在審批中。另外，機構客戶(hù)還沒(méi)有大量進(jìn)入股指期貨市場(chǎng)，就以廣發(fā)期貨為例，廣發(fā)證券、廣發(fā)基金等相關(guān)機構就還在準備中。

　　肖成并不擔心咨詢(xún)業(yè)務(wù)的“創(chuàng )富”能力�！耙婚_(kāi)始可能比較難，需要行業(yè)以及社會(huì )形成有償服務(wù)的概念，我們到加拿大金融機構考察，他們對咨詢(xún)要付費就像就醫要付費一樣覺(jué)得天經(jīng)地義，這個(gè)觀(guān)念是可以慢慢扭轉過(guò)來(lái)的�！彼�還指出，讓客戶(hù)愿意付費還取決于期貨公司報告是否有這個(gè)價(jià)值，只要物有所值，客戶(hù)還是愿意掏錢(qián)買(mǎi)單的。 （張競怡）