頭頂高成長(cháng)性光環(huán)的創(chuàng )業(yè)板公司成長(cháng)性究竟如何？中報是真正的試金石。

　　截至8月25日，在109家創(chuàng )業(yè)板掛牌公司中，已有97家公布了今年的中期業(yè)績(jì)。據統計，剔除無(wú)可比數據的4家公司后，93家創(chuàng )業(yè)板公司共實(shí)現凈利潤26.67億元，平均同比增幅為26%。而已發(fā)布中報的373家中小板公司、973家主板公司，凈利潤同比平均增幅均為42%。

　　鑒于創(chuàng )業(yè)板的規模，93家公司的業(yè)績(jì)足以代表創(chuàng )業(yè)板公司的真實(shí)水平。所謂的高成長(cháng)性，既不及有“成長(cháng)板”之稱(chēng)的中小板，甚至名落主板之后。不僅如此，還有五分之一的創(chuàng )業(yè)板公司業(yè)績(jì)出現負增長(cháng)。

　　實(shí)際上，即使是26.67億元的凈利潤，也還是有水分的。創(chuàng )業(yè)板公司普遍以高價(jià)高市盈率發(fā)行，導致巨額超募，數百億超募資金所產(chǎn)生的利息收入就不是一筆小數目。因此，93家創(chuàng )業(yè)板公司凈利潤同比26%的增幅還要“打折”，這也意味著(zhù)其成長(cháng)性進(jìn)一步“打折”。

　　當初創(chuàng )業(yè)板新股紛紛以高價(jià)高市盈率發(fā)行，主要是以“高成長(cháng)性”作為支撐。當創(chuàng )業(yè)板高成長(cháng)性的光環(huán)褪色，創(chuàng )業(yè)板公司終于露出狐貍尾巴時(shí)，市場(chǎng)更應該關(guān)注其中的投資風(fēng)險。

　　經(jīng)營(yíng)風(fēng)險、技術(shù)風(fēng)險和退市風(fēng)險等無(wú)疑是投資創(chuàng )業(yè)板面臨的主要風(fēng)險，但到目前為止，創(chuàng )業(yè)板的風(fēng)險更表現在股價(jià)的漲跌上。從創(chuàng )業(yè)板新股普遍以高價(jià)掛牌到吉峰農機的瘋狂，從曾經(jīng)高達百余倍的平均市盈率水平到目前被“濃縮”至65.91倍，股價(jià)的起起落落凸顯出創(chuàng )業(yè)板的投資風(fēng)險。

　　創(chuàng )業(yè)板露出“狐貍尾巴”不失為一件好事。至少投資者能夠意識到其中的投資風(fēng)險，不會(huì )再盲目地追捧，相信這一效應也會(huì )波及今后的創(chuàng )業(yè)板新股發(fā)行。

　　創(chuàng )業(yè)板公司成長(cháng)性不及中小板與主板的現實(shí)，也折射出創(chuàng )業(yè)板新股發(fā)審機制的弊端。當保薦機構只為自身利益盲目推薦公司上市時(shí)，當創(chuàng )業(yè)板成為億萬(wàn)富翁的“生產(chǎn)基地”時(shí)，又該由誰(shuí)來(lái)保護創(chuàng )業(yè)板市場(chǎng)的整體利益、保護二級市場(chǎng)投資者的利益？(曹中銘)