上周五股市與股指期貨未受外盤(pán)大跌影響，平盤(pán)開(kāi)市，主力合約IF1009股市開(kāi)盤(pán)升水即在15點(diǎn)以上。上午大盤(pán)窄幅震蕩，期指各合約的基差表現較為穩定，IF1009的基差大致能夠保持在10點(diǎn)以上，出現多次1%左右的期現套利年化收益率。

　　午后大盤(pán)探底后回升，上證綜指尾盤(pán)收復2600關(guān)口，期指合約基差并未跟隨大盤(pán)出現震蕩，仍然維持在上午的波動(dòng)區間之內，沒(méi)有出現較好的期現套利機會(huì )。

　　上周五全天180ETF成交縮量，套利者開(kāi)倉意愿冷淡。遠月合約IF1012與IF1103的套利收益表現出現較大背離，IF1012全天幾乎都存在0.5%左右的期現套利年化收益，但IF1103大部分時(shí)間在無(wú)套利區間內行走。

　　兩市大盤(pán)成交縮量明顯，再創(chuàng )此輪反彈以來(lái)的最低，股市多空雙方表現都較為謹慎，而從期指基差來(lái)看，期指市場(chǎng)多方稍占優(yōu)勢，中期趨勢向上的可能性較大。

　　上周五各期指合約大致同幅漲跌，沒(méi)有出現較好的跨期套利機會(huì )。IF1010與IF1009的價(jià)差在10到14點(diǎn)之間波動(dòng)，最遠月合約IF1103與IF1009的基差日內仍在70點(diǎn)以上震蕩。持有賣(mài)IF1009買(mǎi)IF1010倉位的跨期套利者須等待該價(jià)差超過(guò)15點(diǎn)時(shí)平倉獲利出局。（海通期貨研究所 姚欣昊）

　　期現套利分析表(前一交易日15：00股市收盤(pán))

　　合約 價(jià)格 基差 到期天數 無(wú)套利區間 套利收益率

　　下界價(jià)格 上界價(jià)格 下界對應基差 上界對應基差 持有到期收益率 年化收益率

　　IF1009 2868.8 -10.23 21 2829.16 2877.16 29.41 -18.59 無(wú) 無(wú)

　　IF1010 2881.2 -22.63 49 2806.07 2886.14 52.5 -27.57 無(wú) 無(wú)

　　IF1012 2908.6 -50.03 112 2753.95 2907.71 104.62 -49.14 0.03% 0.08%

　　IF1103 2939.8 -81.23 203 2679.08 2946.73 179.49 -88.16 無(wú) 無(wú)