中報顯示，上半年營(yíng)業(yè)收入3.97億元，同比增加36.96%；凈利潤2179萬(wàn)元，同比下滑19%；每股收益0.16元，同比降38%。對此，除了之前提到的原因，公司還解釋道，上半年產(chǎn)品售價(jià)同比下降，導致毛利率降低。

　　北京某券商建材研究員向《每日經(jīng)濟新聞》表示，近年來(lái)烏魯木齊攪拌站和生產(chǎn)線(xiàn)已明顯增加，競爭確實(shí)呈加劇態(tài)勢。但因當地市場(chǎng)較小且需求有限，一旦運輸距離加長(cháng)，會(huì )影響混凝土的強度，所以在一定輻射范圍內不會(huì )有太多對手；然而，如同“雙刃劍“，區域因素也會(huì )限制公司擴張。一方面公司在新疆其他地域建混凝土站的需求量肯定不如烏魯木齊大；另一方面，若要向外擴張，必須和當地相關(guān)企業(yè)搞好關(guān)系，否則接單有限。

　　資料顯示，2006~2008年，公司在烏魯木齊市場(chǎng)的預拌混凝土收入比重分別為82.5%、78.3%、79.5%。到今年上半年，烏魯木齊地區收入比重仍有63%。

　　平安證券認為，上半年毛利率下降較多主要因水泥價(jià)格上漲導致成本上升。由于該公司與工地簽署的多為沒(méi)有明確定價(jià)的開(kāi)口合同，預計公司下半年將對價(jià)格作出調整，改善毛利率水平。

　　NO.5

　　柘中建設

　　業(yè)績(jì)變臉指數★★★★

　　原因：世博會(huì )期間黃浦江水域對過(guò)往船舶執行嚴格準入制度，影響工程項目承接和正常經(jīng)營(yíng)。

　　點(diǎn)評：隨著(zhù)沿江沿海港口建設、航道與公路網(wǎng)建設、船舶制造發(fā)展，公司主營(yíng)業(yè)務(wù)規模及利潤呈現連續快速增長(cháng)局面。

　　世博“限行”“畫(huà)餅”不成反露劣勢

　　上市前依靠招股書(shū)對世博會(huì )帶來(lái)業(yè)務(wù)增長(cháng)前景的美好展望，柘中建設（002346，收盤(pán)價(jià)16.73元）成功引來(lái)超募資金3.4億元；然而，公司中報顯示，收入和凈利潤分別重挫42%、52%。從云端墜入深谷，柘中建設僅用了不到8個(gè)月時(shí)間。

　　據中報披露，柘中建設上半年營(yíng)業(yè)收入9664.7萬(wàn)元，同比下滑41.93%；凈利潤1470.8萬(wàn)元，同比下降51.8%；利潤總額1778.7萬(wàn)元，同比下降54%。同期每股凈資產(chǎn)、每股收益分別為0.11元和6.51元。

　　對于業(yè)績(jì)下滑，公司給出的解釋之一是世博會(huì )期間黃浦江水域對過(guò)往船舶執行嚴格準入制度，對工程項目承接和正常經(jīng)營(yíng)產(chǎn)生較大影響。

　　招股說(shuō)明書(shū)中卻說(shuō)，近幾年，隨著(zhù)沿江沿海港口建設、航道與公路網(wǎng)建設、船舶制造發(fā)展，公司主營(yíng)業(yè)務(wù)規模及利潤呈現連續快速增長(cháng)局面。事實(shí)卻是，中報降幅達50%~60%，并將業(yè)績(jì)下滑原因歸咎于世博會(huì )影響。

　　盡管關(guān)于世博期間黃浦江水域設立核心管制區的規定是3月5日才披露的，但這份招股說(shuō)明書(shū)中指出，上海為舉辦世博會(huì )對黃浦江進(jìn)行了重新規劃，公司緊鄰黃浦江，因建有5000噸級棧橋式砂石料碼頭等設備而有成本、水運優(yōu)勢。招股書(shū)中對世博會(huì )風(fēng)險只字未提。

　　諷刺的是，公司上市后不久，中銀國際就發(fā)研報稱(chēng)，大口徑管樁受岸線(xiàn)、材料、地域限制，規�；瘮U張并不容易，產(chǎn)能增長(cháng)空間有限。此外PHC管樁需通過(guò)打樁技術(shù)打入地下，會(huì )造成嚴重城市噪音。公司另一劣勢是產(chǎn)品運輸受限制。

　　公司股價(jià)至今都沒(méi)恢復至19.9元的發(fā)行價(jià)。據統計，上市后其較發(fā)行價(jià)已累計下跌16%。（王硯丹）