具體到信用債市場(chǎng)的未來(lái)，饒剛認為會(huì )有很大發(fā)展空間，值得長(cháng)期關(guān)注。據了解，固定收益投資已是富國基金三大核心策略之一，已擁有固定收益研究人員12人，管理固定收益類(lèi)資產(chǎn)200億。

　　他介紹，債券基金可投資的范圍與品種遠遠大于股票市場(chǎng)，比如國債、金融債和一些幾乎無(wú)風(fēng)險的債券，但如果僅投資這些收益率低。因此債券基金就可以創(chuàng )新設計一些產(chǎn)品，比如投資高收益的信用債和可轉債，在相對規�？煽氐那闆r下為投資者獲取超額收益。

　　“信用債市場(chǎng)也會(huì )出現波動(dòng)，但波動(dòng)特點(diǎn)與股票不同，可以實(shí)現時(shí)間換空間�！币愿粐�天豐為例，成立后的2009年6月也遭遇了信用債市場(chǎng)的暴跌�！叭绻�是股票型基金，可能會(huì )虧很多錢(qián)；但債券型基金在良好息票收益率的保護下，凈值總體呈現逐年上升趨勢�！彼�介紹，去年持有的那些信用債券種，拿到今年年初就已經(jīng)不虧了；再拿到現在就獲不少收益�！翱梢哉f(shuō)沒(méi)有去年信用債市場(chǎng)的暴跌，就沒(méi)有富國天豐的收益�！�

　　而就信用債風(fēng)險而言，主要體現在利率、流動(dòng)性和信用風(fēng)險三方面。利率風(fēng)險，基金公司可通過(guò)對宏觀(guān)經(jīng)濟的判斷把握進(jìn)行設計防范；流動(dòng)性風(fēng)險比如設計為封閉式基金；而信用風(fēng)險“目前尚無(wú)違約事件發(fā)生。隨著(zhù)國內宏觀(guān)經(jīng)濟發(fā)展，相信違約率也將處于較低水平�！�

　　新基發(fā)行

　　“狀元”升級版債基周三發(fā)行

　　B部分為獲超額收益擔風(fēng)險

　　盡管認為違約率處于較低水平，基金公司還是想進(jìn)一步防范風(fēng)險。記者了解到，本周三首次分級的債券基金“天豐2號”就將發(fā)行，它最大特點(diǎn)是在債券基金中首次使用分級，把信用風(fēng)險專(zhuān)門(mén)“分離”出來(lái)。

　　饒剛介紹，國外往往有專(zhuān)門(mén)CDS(一種次級債產(chǎn)品)把信用風(fēng)險分離，成立一個(gè)交易工具。但國內還沒(méi)這個(gè)品種。因此即將發(fā)行的富國匯利，就在每份基金份額內，以7:3比例，自動(dòng)分為優(yōu)先的A和進(jìn)取型的B。B檔來(lái)承擔整個(gè)基金的風(fēng)險，但同時(shí)有機會(huì )獲得高額收益。A檔風(fēng)險較低，固定年化收益率3.87%；匯利B在滿(mǎn)足匯利A的收益后，有望博取更高收益。對初始投資人而言，相當于在常規封閉式債基中嵌入約3.33倍的杠桿。

　　富國匯利的投資方向與富國天豐一樣都是信用債，封閉期同樣是3年；加上基金經(jīng)理依然是饒剛，因此，該基金被稱(chēng)為“天豐2號”、“天豐升級版”�！芭c富國天豐的收益和風(fēng)險相比，A部分一定是小于它，B部分則可能大于它�！别垊偱e例，當整個(gè)基金收益到6%時(shí)，匯利A是3.87%，而B(niǎo)部分是11%；但若一年下來(lái)基金整體不掙錢(qián)，A部分能保證收益，B部分卻要虧9%。因此，A部分適合穩健型投資者，B部分適合愿意承擔信用風(fēng)險、追求高收益的投資者。