8月最后一個(gè)交易日雖然走出了一個(gè)陰線(xiàn)，但8月股指還是繼7月的反彈后連續第二個(gè)月上漲。對于很多消費領(lǐng)域來(lái)說(shuō)都有“金九銀十”的說(shuō)法，但對股市而言，“金九”行情恐怕難以發(fā)生，在多空爭奪越來(lái)越激烈的情況下，9月將以高位震蕩為主，上漲行情可能會(huì )發(fā)生在9月末或者10月初。

　　最近幾日的市場(chǎng)表現其實(shí)很明顯的顯示了多空雙方的分歧。股指期貨的成交量已經(jīng)連續4日低于30萬(wàn)手，這是自7月初的反彈以來(lái)的第一次，并且31日的成交量?jì)H僅20萬(wàn)余手，說(shuō)明多空雙方對于后市都比較謹慎，目前介入的熱情不高。

　　其次，滬深300指數權重最大的金融地產(chǎn)板塊較之其他板塊表現并不理想。最近幾日大盤(pán)權重股的表現明顯弱于滬深300指數，在指數上漲中的貢獻極小，而對指數下跌的貢獻比較大。如果真的要有大的行情，一定需要大盤(pán)權重股的配合。而近期房地產(chǎn)調控力度并未減輕，地產(chǎn)板塊后市仍存隱憂(yōu)，三套房全面停止貸款，首套房?jì)?yōu)惠降低，變相提高首貸利率，以及部分城市在研究推出房產(chǎn)稅無(wú)疑對市場(chǎng)的走勢有一定抑制作用。銀行雖然上半年業(yè)績(jì)較好，但也受到銀行股再融資等問(wèn)題的困擾，加上今年信貸大部分都已在上半年發(fā)放，未來(lái)市場(chǎng)的資金或許將更為緊張，這些隱憂(yōu)都不利于市場(chǎng)走出大幅上漲行情。

　　當然市場(chǎng)上還是有一定的利多因素。7月經(jīng)濟增長(cháng)預期逐步回落，不過(guò)當前經(jīng)濟增速放緩是在轉變經(jīng)濟增長(cháng)方式背景下主動(dòng)調控的結果，長(cháng)期來(lái)看對我國的經(jīng)濟發(fā)展是有利的。此外，7月份CPI指數創(chuàng )出年內新高之后，8月可能成為年內的最高點(diǎn)。隨著(zhù)翹尾因素逐漸下降，市場(chǎng)預期后續通脹壓力逐步減輕，悲觀(guān)情緒的釋放，市場(chǎng)信心將逐步得到恢復。

　　因此，我們認為市場(chǎng)在9月將維持寬幅震蕩格局，滬深300指數和IF1009合約將以2800至3000點(diǎn)為箱體進(jìn)行震蕩。投資策略上可以波段操作，在高位2950附近減持多單或者拋空，在2850附近開(kāi)始建立多單或者了結空頭頭寸。套利方面，期現套利機會(huì )越來(lái)越少，但30點(diǎn)的價(jià)差還是可以等到，建議投資者可以保持關(guān)注，一旦價(jià)差出現30點(diǎn)以上的情況，立即進(jìn)入�！　　鯑|證期貨研究所 何晶