每一次大盤(pán)反彈，都成為一些券商集合理財虧損產(chǎn)品的翻身良機。但券商資產(chǎn)管理界為數不多的幾只長(cháng)期業(yè)績(jì)墊底產(chǎn)品，近幾年來(lái)卻一直逃不出“虧損怪圈”。

　　這些虧損集合理財產(chǎn)品，幾年間調換多任投資經(jīng)理，業(yè)績(jì)仍不見(jiàn)起色，這似乎已與運氣不好無(wú)關(guān)。業(yè)內人士分析認為，“虧損怪圈”凸顯了券商資管內部管理的諸多問(wèn)題。

　　基數低難改頹勢

　　凈值波動(dòng)長(cháng)期徘徊0.05元-0.1元之間，對于單位凈值1元左右的理財產(chǎn)品可能不算什么；但對于單位凈值在0.5元-0.7元附近的理財產(chǎn)品來(lái)說(shuō)，管理者頗感度日如年。

　　也正因此，浮虧較大的資管產(chǎn)品時(shí)刻不放過(guò)可能存在的任何一絲翻身機會(huì )。以中金系產(chǎn)品為例，在抓住一系列結構性調整機會(huì )后。凈值較年初出現增長(cháng)。截至8月30日，中金公司旗下管理的四只非限定性集合理財產(chǎn)品單位凈值在0.752元—0.8963元之間；在大盤(pán)上漲之時(shí)，這幾只產(chǎn)品均出現微幅增長(cháng)。

　　與之相對的是，上海和深圳的兩家券商旗下名稱(chēng)均為“某某1號”的集合理財產(chǎn)品，則在近幾年起伏跌宕的市場(chǎng)中積重難返。其中一只產(chǎn)品在發(fā)行時(shí)曾約定，在符合有關(guān)收益分配原則的前提下，每年至少分紅一次，且分紅比例不低于已實(shí)現凈收益的90%，但從成立至今，因為無(wú)法實(shí)現收益，所以分紅也從未實(shí)現。

　　實(shí)際上，上述這對難兄難弟在幾次反彈時(shí)，也曾跑贏(yíng)過(guò)大盤(pán)。如其中一只產(chǎn)品在7月2日-8月19日就獲得約14.2%的漲幅，高于同期大盤(pán)漲幅12.8%。但苦于基數過(guò)低，絕對值仍在低位徘徊。截至昨日，這兩款產(chǎn)品的單位凈值均在0.6元以下，最低一款凈值約0.56元。