屢屢踏錯市場(chǎng)節奏

　　深圳某大型券商資管負責人認為，2009年是券商資管產(chǎn)品極好的翻身年，但上述兩款“1號”產(chǎn)品均未把握住機會(huì )。尤其令人費解的是，其中一只產(chǎn)品在把握大盤(pán)的節奏上屢屢踏空，導致凈值持續低迷。

　　證券時(shí)報記者對其歷年來(lái)的投資報告進(jìn)行梳理后發(fā)現，上述產(chǎn)品的投資節奏確實(shí)總比大盤(pán)節奏慢一拍。如在去年三季度，業(yè)績(jì)較好的集合理財產(chǎn)品重倉了指數型基金和ETF基金，上述產(chǎn)品不為所動(dòng)；但進(jìn)入第四季度，該產(chǎn)品開(kāi)始大比例地配置指數基金，而此時(shí)大盤(pán)開(kāi)始震蕩下行；在今年一季度，這只產(chǎn)品持有的銀行、保險等藍籌股恰恰是震蕩較大的區域；進(jìn)入二季度后，該產(chǎn)品大幅削減相關(guān)持倉比例，卻又錯失了在大盤(pán)反彈的機遇。

　　該產(chǎn)品的自我介紹稱(chēng)，具有超一流的投資業(yè)績(jì)，在業(yè)內處于領(lǐng)先地位，“目前市場(chǎng)上幾百名基金經(jīng)理中，有1/4 來(lái)自公司及相關(guān)單位�！�

　　頻繁換帥雪上加霜

　　業(yè)績(jì)不佳時(shí)，換帥是慣例。但頻繁換帥也容易造成已虧損集合理財產(chǎn)品投資管理的再次混亂。

　　以上述其中一只產(chǎn)品為例，成立不到兩年間，投資經(jīng)理已多達四任。而這種現象在行業(yè)內也并不少見(jiàn)。如中金策略投資經(jīng)理在2008年2月由林青變更為翁健，后吳華接替，2009年6月，再由王文暉接手。

　　“投資經(jīng)理的頻繁更換是缺乏長(cháng)期投資理念的表現。券商往往只把目光集中在短期內，一發(fā)現業(yè)績(jì)不行就立刻換人。寧愿把時(shí)間用來(lái)?yè)Q人也不愿花費時(shí)間選人和培訓，這才是對理財產(chǎn)品最大的損害�！鄙虾Ｄ炒笮腿�商資管部門(mén)負責人表示。

　　在業(yè)內人士看來(lái)，資管內部管理方面存在問(wèn)題，而資管投資理念的不成熟則導致績(jì)效考核上急功近利。此外，目前資管行業(yè)優(yōu)秀投資人才缺口較大，尤其因為缺乏有效的激勵機制，大量人才流入基金業(yè)，這也是掣肘券商資管發(fā)展的一大因素。